纖維
一 PTA 期貨九月份行情回顧
上個(gè)月鄭州PTA 市場(chǎng)經(jīng)歷了一波大的下跌行情，在九月中上旬，由于紐約原油期貨的大幅下挫，同時(shí)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)低迷，PTA 經(jīng)歷了一波恐慌性下跌，9月17 日，811 合約最低點(diǎn)達(dá)到6952 點(diǎn)，在一個(gè)月的時(shí)間里811 合約從9 月1 日的開盤8380 點(diǎn)到9 月26 日的收盤7166 點(diǎn)，其間共下跌了1214 點(diǎn)，跌幅達(dá)到14、5%。809 合約亦實(shí)現(xiàn)巨量交割，共交割20 萬噸左右，創(chuàng)下PTA 上市以來的交割記錄。
鄭州PTA 走勢(shì)圖。（來源：魯證期貨）
二 歐美經(jīng)濟(jì)前景黯淡
在過去的一個(gè)月里，次貸危機(jī)令全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，為了挽救瀕臨崩潰的金融市場(chǎng)，全球主要國(guó)家和地區(qū)央行紛紛出手大規(guī)模救市，我國(guó)央行亦采取減息等一系列措施來防止經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到不利影響，但是經(jīng)歷了次貸危機(jī)洗禮的全球經(jīng)濟(jì)前景特別是歐美經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀。上周四美國(guó)公布的報(bào)告顯示,最近一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增至近50 萬人,已進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的衰退區(qū)間.另一份報(bào)告顯示,8 月工廠訂單銳減4%,為2006 年10 月以來最大降幅.此前一天,美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的9 月制造業(yè)指數(shù)(542.067,0.00,0.00%,吧)意外大幅下滑.大型汽車廠商的9 月汽車銷量亦急劇減少,這與許多美國(guó)人無法得到車貸密切相關(guān).美國(guó)勞工部上周五公布，美國(guó)9 月份非農(nóng)就業(yè)人口減少15、9 萬人，此前市場(chǎng)預(yù)估中值為減少10 萬人。歐盟統(tǒng)計(jì)局周五公布，歐元區(qū)8 月零售銷售年率下滑1、8% 。 從近期最新公布的一系列 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，歐美經(jīng)濟(jì)沒有最差，只有更差！
盡管美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)通過7000 億美元的救市方案，但是這更多的是起到穩(wěn)定整個(gè)金融市場(chǎng)秩序的作用，不至于使其徹底崩潰，金融危機(jī)造成的對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害已經(jīng)不可避免，隨著歐美一系列疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)的這種擔(dān)心已經(jīng)逐漸變成現(xiàn)實(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的減速甚至衰退都已經(jīng)開始成為人們不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)，未來全球大宗商品的需求將會(huì)受到較大程度的影響，原油價(jià)格繼續(xù)下跌也就幾乎成為必然。
三 PTA 上下游市場(chǎng)和相關(guān)市場(chǎng)概況
1 原油期貨大幅下挫
進(jìn)入9 月上旬之后，由于美元持續(xù)走強(qiáng)，紐約原油期貨一路下跌，從9 月1 日的開盤116.8 美元跌到100美元左右；隨后隨著美國(guó)次貸危機(jī)深化，原油期貨市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性殺跌行情，100 美元大關(guān)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的憂慮面前不堪一擊，最低曾達(dá)到9 月16 日的90.51 美元；第三階段，進(jìn)入9 月中下旬，由于美元貶值，同時(shí)全球各大央行大規(guī)模救市，金融市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)，原油期貨出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，紐約期貨交易所臨近交割的10 月份原油期貨在9 月22 日一天漲幅竟然達(dá)到令人咂舌的15.45 美元，創(chuàng)下自原油期貨上市交易以來最大的日漲幅。但是原油期貨的反彈勢(shì)頭難以持久，9 月24 日，美國(guó)眾議院否決了美國(guó)政府提出的7000 億美元的救市計(jì)劃，紐約原油期貨11 月合約大幅下挫逾10美元，由于市場(chǎng)擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)放緩，未來原油需求將會(huì)受到較大影響，后市不容樂觀。
美原油連續(xù)走勢(shì)圖。（來源：魯證期貨）
2 PTA 上下游現(xiàn)貨市場(chǎng)重重價(jià)格亦大跌，市場(chǎng)人氣低迷，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)依舊壓力
在過去的一個(gè)月時(shí)間里，在原油期貨持續(xù)下跌以及國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)整體低迷的大環(huán)境下，PTA 上下游市場(chǎng)一片慘淡，市場(chǎng)人氣極度低迷，看跌氛圍濃厚。9 月1日PTA 華東內(nèi)盤市場(chǎng)一般報(bào)盤在8,450-8,500/噸之間，買方入市意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)主流商談價(jià)格集中在8,450 元/噸一線；外盤市場(chǎng)平穩(wěn)盤整，一般船貨報(bào)盤在1,040-1,045 美元/噸CFR 中國(guó)，主流商談價(jià)格平穩(wěn)在1,025-1,035 美元/噸之間。而到了9 月底，華東內(nèi)盤市場(chǎng)賣方報(bào)盤在7,200-7,250 元/噸左右，市場(chǎng)主流商談價(jià)格集中在7,150-7,200 元/噸之間。外盤市場(chǎng)主流商談價(jià)格集中在855-865 美元/噸CFR 中國(guó)。 短短一個(gè)月左右的時(shí)間，PTA 現(xiàn)貨價(jià)格每噸下跌了1000 元以上。而且市場(chǎng)人氣極度低迷，下游聚酯企業(yè)采購(gòu)非常有限。
PX 市場(chǎng)，9 月1 日亞洲PX 1330-1335 美元FOB 韓國(guó)，歐洲PX 穩(wěn)定在1250-1255 美元FOB 鹿特丹，而9月底，亞洲PX 基本穩(wěn)定在1145-1150 美元FOB 韓國(guó)， 歐洲PX 穩(wěn)定在1155-1160 美元FOB 鹿特丹。面對(duì)原油價(jià)格的跌跌不休，PX 價(jià)格也陰跌不止，在PX 頹勢(shì)未得到明顯改觀的前提下，PTA 缺乏有力的成本支撐。雖然聚酯工廠的庫存壓力一直存在，但在中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)的生產(chǎn)與停產(chǎn)卻往往并不是由市場(chǎng)說了算，最近就有不少前期停產(chǎn)的聚酯工廠開始恢復(fù)生產(chǎn)。如前期停車的上海聯(lián)吉一套10 萬噸聚酯短纖裝置9 月中旬恢復(fù)了生產(chǎn)；同時(shí)于9 月初停車檢修的海南盛之業(yè)一套24 萬噸聚酯瓶片裝置也重新升溫重啟；紹興遠(yuǎn)東因廠房搬遷而停車的一套20 萬噸聚合紡長(zhǎng)絲裝置也已恢復(fù)生產(chǎn)；福建百宏二期一套20 萬噸聚酯紡長(zhǎng)絲裝置于國(guó)慶前幾日正式投料。一方面是聚酯裝置的不斷恢復(fù)生產(chǎn)，一方面是下游需求的不斷萎縮，供需矛盾在后期必然面臨著惡化，其對(duì)行情所產(chǎn)生的負(fù)面作 用將是十分巨大的。
我國(guó)紡織行業(yè)目前仍處于困境中，前期國(guó)家上調(diào)紡 織品出口退稅率政策和降低部分銀行存款準(zhǔn)備金率，雖給了紡織企業(yè)一定的喘息機(jī)會(huì)，但在當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的情況下，短期內(nèi)紡企仍然難以擺脫人民幣升值、未來歐美對(duì)我國(guó)紡織產(chǎn)品的需求減少等造成的不利影響。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8 月份紡織品服裝出口185.9 億美元，比7 月份下降0.5%，同比僅上升2.8%。1-8 月累計(jì)出口1189.66 億美元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速分別比去年同期和今年1-7 月回落10.1 和1.2 個(gè)百分點(diǎn)。1-8 月對(duì)歐盟出口262.01 億美元，增長(zhǎng)40.1%，是我紡織品服裝出口保持9%增速的主要來源；對(duì)美出口164.11 億美元，同比微增0.7%，增速同比回落26.5 個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)香港出口107.11 億美元，同比下降12.3%。海關(guān)分析認(rèn)為，對(duì)美出口增速明顯放緩，主要是受美國(guó)次貸危機(jī)蔓延、華爾街金融風(fēng)暴和人民幣加速升值的雙重影響。前者導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)需求疲軟，后者則令我對(duì)美出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力削弱，出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。
按照傳統(tǒng)慣例，紡織行業(yè)從9 月份開始將逐漸進(jìn)入購(gòu)銷旺季，紡織企業(yè)會(huì)提前為旺季備料。但從現(xiàn)時(shí)的情況來看，市場(chǎng)依然很低迷，觀望情緒濃厚。
四 后市行情展望：
在過去的一個(gè)月里，次貸危機(jī)再次席卷全球金融市場(chǎng)， 全球大宗商品在原油期貨的帶領(lǐng)下大幅下跌，持續(xù)幾年的商品市場(chǎng)牛市行情終結(jié)。盡管10 月3 日美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)通過了政府提出的巨額資金救市計(jì)劃，但是市場(chǎng)信心在短期內(nèi)難以恢復(fù)，同時(shí)美元經(jīng)過前幾天的短暫調(diào)整之后重回上漲趨勢(shì)，雙重因素使得全球大宗商品價(jià)格承受著較大壓力。從自身行業(yè)來說，受全球以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，PTA(5360,-4.00,-0.07%,吧) 上下游市場(chǎng)人氣低迷，預(yù)期中的紡織業(yè)秋冬采購(gòu)行情并沒有出現(xiàn)，同時(shí)前期809 合約交割的巨量現(xiàn)貨對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)施加的巨大壓力等等，在原油期貨大跌的現(xiàn)狀下，預(yù)計(jì)未來的一段時(shí)間PTA 難以翻身，整體局面將會(huì)維持弱勢(shì)下跌態(tài)勢(shì)。
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