橡膠
輪胎的主要成本來自原材料天然橡膠和合成橡膠。天然橡膠既是輪胎工業(yè)的重要原材料,又是農(nóng)產(chǎn)品,因此具有雙重屬性。合成橡膠對天然橡膠有一定的替代性,但由于合成橡膠的原材料是石化產(chǎn)品,因此原油價格大幅上漲也使其成本大幅上升,從而間接推高了天然橡膠價格。
隨著油價的下跌,天膠的價格也開始深度回調(diào),我們預(yù)計天膠價格經(jīng)歷了多年的牛市之后將進(jìn)入一個比較理性的階段。
輪胎主要原材料為天然橡膠、合成橡膠、鋼簾線等,原材料占成本的80％左右。我們分析了各公司拳頭產(chǎn)品全鋼子午胎的成本構(gòu)成情況,天膠在原材料中的占比最大,天膠的供應(yīng)情況及價格波動將對輪胎公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。
根據(jù)各上市公司的天膠使用量情況,我們做了天膠價格上漲的敏感性分析,如下所示。
考慮到天膠價格對輪胎公司的利潤影響彈性很大,我們認(rèn)為天膠價格將脫離高位運行態(tài)勢,相關(guān)公司的利潤率將得到提高,利潤大幅增長可期,我們建議關(guān)注:風(fēng)神股份、青島雙星。
注：本網(wǎng)轉(zhuǎn)載內(nèi)容均注明出處，轉(zhuǎn)載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內(nèi)容的真實性。