石化
剛剛過去的一周紐約原油期價(jià)再次暴跌，周五到期的一月合約5個(gè)交易日期間原油期價(jià)連續(xù)收出5跟陰線，期價(jià)從47美元一帶跌至最低32.4美元，跌幅達(dá)到了10%左右，而二月合約則出現(xiàn)一定上漲。而且從各方面情況看，原油期價(jià)仍不具備止跌企穩(wěn)的條件，空頭市場(chǎng)氛圍濃厚，盡管二月合約仍在40美元上方，但是油價(jià)進(jìn)一步下跌的可能性很大，全球即將步入低油價(jià)時(shí)代。
紐約原油期價(jià)走勢(shì)圖。（來源：格林期貨）
目前原油期價(jià)的跌勢(shì)異常明顯，空頭氛圍也是異常濃厚，這可以從兩個(gè)方面看出：一是美元近期大幅暴跌未能帶動(dòng)油價(jià)反彈；而是歐佩克宣布減產(chǎn)也未能提振油價(jià)�？梢娫褪袌�(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問題仍是需求這個(gè)實(shí)質(zhì)性的影響因素，其他影響因素對(duì)于目前油價(jià)來說都是杯水車薪。
美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在17日的政策制定會(huì)議上作出決定，將美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率下調(diào)至有史以來的最低水平，目前利率達(dá)到了0.25%，幾乎等同于零利率。美聯(lián)儲(chǔ)的此次降息市場(chǎng)早有預(yù)期，但是幅度之大明顯超出市場(chǎng)的預(yù)期，美元指數(shù)在宣布降息當(dāng)日便大幅下跌2.5%，加上之前市場(chǎng)早有預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元指數(shù)早在12月8日就開始跌破高位箱體區(qū)間底部而破位下行，到12月17日，8個(gè)交易日美元指數(shù)跌幅便達(dá)到了11%�？偹苤涝笖�(shù)與原油期價(jià)關(guān)系密切，但是此次的美元指數(shù)大跌并未引起油價(jià)走高。原油期價(jià)僅在美元指數(shù)剛剛開始破位下跌之處出現(xiàn)小幅反彈，但是隨后便再度暴跌，跌破新低之后再度向下逼近30美元大關(guān)。18日、19日連續(xù)兩天美元指數(shù)出現(xiàn)反彈，油價(jià)在壓力之下繼續(xù)下行，可見原油期價(jià)目前對(duì)于美元指數(shù)走低帶來的利多效應(yīng)不敏感，但是對(duì)于美元走高帶來的壓力非常敏感，說明油價(jià)處于極度弱勢(shì)之中。
上周另外一個(gè)原油市場(chǎng)的利好消息就是歐佩克再次宣布減產(chǎn)的決定。石油輸出國(guó)組織(歐佩克)17日宣布從明年1月1日起削減原油日產(chǎn)量220萬桶，從而使該組織從今年9月起的日均減產(chǎn)額度達(dá)到420萬桶。歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長(zhǎng)沙基卜·哈利勒19日在倫敦參加一次能源會(huì)議時(shí)說：歐佩克各成員國(guó)將繼續(xù)減產(chǎn)，直到原油價(jià)格穩(wěn)定。沙特阿拉伯石油和礦產(chǎn)資源大臣納伊米19日表示，每桶75美元的價(jià)位“公平合理”，低于這一水平的價(jià)格將導(dǎo)致更多不穩(wěn)定因素，并將影響投資者信心。英國(guó)首相戈登·布朗當(dāng)天也呼吁各方采取措施防止油價(jià)劇烈波動(dòng)，并且認(rèn)為油價(jià)劇烈波動(dòng)不符合任何人的利益。盡管原油主產(chǎn)國(guó)紛紛表示油價(jià)過低不利于穩(wěn)定，并且歐佩克再次宣布減產(chǎn)，但是原油期價(jià)并未因此而走強(qiáng)或者企穩(wěn)，反而是繼續(xù)走低，在周末二月合約才出現(xiàn)一定企穩(wěn)，但是技術(shù)上的空頭格局依舊非常明顯�？梢�，原油市場(chǎng)對(duì)于歐佩克的減產(chǎn)行為已經(jīng)麻木，歐佩克的減產(chǎn)并不能引起原油需求的增加，改善不了原油的供求關(guān)系，缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，油價(jià)自然易跌難漲。上周三美國(guó)能源信息署宣布，紐約商業(yè)交易所石油期貨交付點(diǎn)Cushing的原油庫存達(dá)到2750萬桶，創(chuàng)下2007年5月以來的新高，這顯示需求方面依舊不足。
筆者認(rèn)為，原油市場(chǎng)上周的大幅下跌，并且忽視一些利好因素，其原因之一還與中國(guó)宣布即將施行燃油稅政策有關(guān)。貌似合理的燃油稅政策的出臺(tái)其實(shí)是一個(gè)抑制原油需求的措施，周四我國(guó)宣布降低油價(jià)的同時(shí)宣布明年1月1日開始施行燃油稅政策，盡管這個(gè)政策對(duì)于用車量較少的私家車來說有一定的好處，但是對(duì)于用油量大的運(yùn)輸行業(yè)來說則是個(gè)打擊，燃油稅政策的出臺(tái)在一定程度上抑制了原油的需求，而我國(guó)則是全球第二大原油需求國(guó)，因此，這消息出臺(tái)后，當(dāng)晚紐約原油期價(jià)暴跌7%，充分說明了市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)消息的態(tài)度。
因此，從目前的情況來看，原油市場(chǎng)仍沒有出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，盡管消息面出現(xiàn)諸如減產(chǎn)、美國(guó)政府推出總額174億美元汽車業(yè)救援計(jì)劃等利好措施，但是對(duì)于撼動(dòng)油價(jià)下跌的趨勢(shì)還是杯水車薪。筆者認(rèn)為，原油期價(jià)后市仍會(huì)繼續(xù)下跌，全球已經(jīng)步入低油價(jià)時(shí)代，同時(shí)在原油價(jià)格不斷走低帶動(dòng)下，商品市場(chǎng)整體仍會(huì)繼續(xù)下行。
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