石化
簡介
原油價格走勢圖。（來源：光大期貨）
出于對部分重要原油輸出國的供應(yīng)緊張擔憂，WTI原油價格從6月4日的122美元上漲到7月3日的145美元，但在8月5日時迅速回落到每桶120美元，EIA也在7月的基礎(chǔ)上調(diào)整了對08、09年油價的預測，新的均價分別是119和124美元。油價的下跌也影響到汽油和柴油的價格，汽油零售價也由7月14日最高的4.11美元/加侖下跌到8月11日的3.81，柴油則下跌了41美分至4.35美元。EIA預測汽油和柴油的價格08年的均價預計為3.65和4.18美元，09年將達到3.82和4.27。
全球市場
在今后的18個月中基本面可能得到改善，這也將緩和市場供需穩(wěn)定油價。美國及全球消費的縮減，OPEC及非OPEC國家的產(chǎn)能自08年3季度以來開始增加，使得供需矛盾緩解。如果世界經(jīng)濟增長減速高于預期，原油需求將受到?jīng)_擊，原油價格的壓力將繼續(xù)減小。但是油價的平衡還是充滿了不確定性，產(chǎn)油國的產(chǎn)能將在今后一段時間受到考驗。伊拉克、尼日利亞及伊朗的地區(qū)安全，以及近期颶風對墨西哥灣油井的威脅都將影響市場，同時，OPEC國家為保持庫存穩(wěn)定的主動減產(chǎn)也可能成為使油價再次上漲的動力。
世界原油消費走勢圖。（來源：光大期貨）
08年上半年的全球原油消費較去年同期上升了50萬桶/日，其中非OECD國家增長130萬桶，而美國減少了80萬桶，經(jīng)濟不景氣及高油價等因素使得美國原油消費的減少達到了26年來的新高(1982年也出現(xiàn)過類似的情況)。下半年，全球消費的同比日增長可能略高于100萬桶，而09年全年增長大約也是100萬桶，但是這個數(shù)字較上個月作出的估算低了46萬桶，究其原因是OECD國家的消費減少，不過在接下來的一年半中，中印及中東拉美地區(qū)的消費增長將抵消OECD國家的負面效應(yīng)。但是總的來說，OECD國家需求下滑以及大部分發(fā)展中國家取消或者減小能源補貼等措施，都會限制世界范圍內(nèi)的消費增長。
世界原油產(chǎn)量增長走勢圖。（來源：光大期貨）
對非OPEC國家的最近調(diào)查表明，前蘇聯(lián)地區(qū)和加拿大的出口增量可能減少，而BTC管道的關(guān)閉也導致同樣的情況出現(xiàn)在阿塞拜疆。如果真是如此，非OPEC國家的供應(yīng)增長在08年下半年和09年同比增長51和85萬桶/日，而今年上半年的供應(yīng)減少了33萬桶/日。值得注意的是，一些新建工程的延期以及老產(chǎn)地的產(chǎn)量下滑，拖累了非OPEC國家的供給，比如俄羅斯的原油出口今年上半年同比下降了一個百分點，這就造成OPEC的供給壓力增大并推高油價。
美國原油庫存走勢圖。（來源：光大期貨）
在今年第三季度，OPEC國家的供應(yīng)將達到3290萬桶/日，這比二季度增加了60萬桶，其中沙特將維持其7月份970萬桶的日產(chǎn)量，但已經(jīng)比二季度高出40萬桶。而四季度產(chǎn)量將為3240萬桶，明年一季度將跌至3160萬桶。產(chǎn)量的減少說明剩余產(chǎn)能在提高，預計在09年底將達到360萬桶/日。盡管供應(yīng)充足緩和了價格壓力，卻不足以使得價格出現(xiàn)更大的跌幅。而且某些新增產(chǎn)能的拖延，OPEC的減產(chǎn)以及09年之后供應(yīng)增長滿足不了需求，將使得油價脆弱。
今年二季度OECD國家的原油商業(yè)庫存增加了49萬桶/日，遠低于其設(shè)計能力的91萬桶。截至到6月底，其庫存約為25.8億桶，較5年均值低了1700萬桶，僅夠53天。預計三季度，庫存日增加34萬桶，總數(shù)與5年均值的差距將為3000萬桶。
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