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PTA年度分析報(bào)告:新年度將維持底部震蕩
2009-1-16 10:23:24 來源:格林期貨
關(guān)鍵詞:PTA 
  2. 2009年度紡織產(chǎn)業(yè)形勢依然嚴(yán)峻
 
  紡織服裝行業(yè)是一個(gè)小步慢走的民生行業(yè),目前規(guī)模以上企業(yè)3萬多家,規(guī)模以下企業(yè)20-30萬家,解決國家2000多萬勞動(dòng)力就業(yè)問題,產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整從來沒有停止,目前有3500多家企業(yè)銷售凈利率在15%以上,這些企業(yè)成為行業(yè)未來發(fā)展的方向。但是產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整需要時(shí)間,國家2004年以來出口退稅率快速下調(diào)等行業(yè)限制措施以及2008年新勞動(dòng)法實(shí)施過于激進(jìn),但隨后的行業(yè)扶植政策推出又滯后,導(dǎo)致企業(yè)短期面臨多重壓力出現(xiàn)大規(guī)模倒閉,即便國家救援政策正在陸續(xù)推出,但這些政策的推出要產(chǎn)生效果卻不是一朝一夕之事,紡織行業(yè)遭受重創(chuàng)之后要想恢復(fù)元?dú)庖残枰獣r(shí)間。
  國家紡織產(chǎn)品開發(fā)中心相關(guān)人士(以下簡稱該人士)認(rèn)為,2009年紡織服裝行業(yè)出口和內(nèi)銷的形勢將持續(xù)惡化。就出口而言,該人士認(rèn)為目前美國和歐盟的紡織服裝消費(fèi)并未見底,2009年增速仍將持續(xù)下滑,2009年我國紡織服裝出口負(fù)增長較為確定;該人士對內(nèi)銷同樣不樂觀,認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)放緩背景下,國內(nèi)服裝消費(fèi)呈現(xiàn)“M”型消費(fèi)趨勢,人們普遍縮減服裝消費(fèi)支出,消費(fèi)趨向于定位高端和低端的服裝,中檔服裝消費(fèi)受沖擊最大。另外,筆者認(rèn)為大家期望很高的出口退稅率在2009年上調(diào)至17%可能性較小,企業(yè)過冬必須自力更生。雖然2008年下半年以來,國家先后出臺(tái)多項(xiàng)針對紡織服裝行業(yè)的扶植政策,其中力度最大的為先后兩次提高出口退稅率至14%,但2009年出口退稅率有上調(diào)的可能性,尤其在貿(mào)易摩擦和國家財(cái)政的壓力下,上調(diào)至17%的可能性比較小,未來行業(yè)政策扶植空間變小,企業(yè)過冬必須自力更生。整體而言,2009年紡織服裝行業(yè)依舊處于寒冬之中。
 
  3. 2009年度聚酯產(chǎn)業(yè)形勢不容樂觀
 
  2006年我國聚酯產(chǎn)能為2121萬噸,按照消耗系數(shù)0.865和開工率74.7%計(jì)算,可消耗PTA1363萬噸/年。2007年聚酯產(chǎn)能增長約210萬噸,產(chǎn)能增幅9.9%,總產(chǎn)能約合2324萬噸,按照消耗系數(shù)0.865和開工率80.0%計(jì)算,可消耗PTA1604萬噸/年,除去700萬噸的進(jìn)口量,將消耗國內(nèi)PTA產(chǎn)量904萬噸。2008年聚酯新增產(chǎn)能約200萬噸,產(chǎn)能增幅8.58%,總產(chǎn)能約合2530萬噸,而2008年,面對行情的低迷即需求的疲弱,開工率有較大幅度降低,按照消耗系數(shù)0.865和開工率70.0%計(jì)算,可消耗PTA1531萬噸/年,除去560萬噸的進(jìn)口量,將消耗國內(nèi)PTA產(chǎn)量971萬噸,而國產(chǎn)PTA在2008年的產(chǎn)量基本上為980萬噸,這在一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出,前期的PTA供應(yīng)一直存在相應(yīng)有些過剩的局面,致使在前期PTA價(jià)格在成本增長不斷推漲價(jià)格的局勢下,PTA廠商仍面臨虧損的局面。
  雖然近期宏觀政策在向偏松的方向調(diào)整,但在外需趨弱、經(jīng)濟(jì)景氣面臨周期性收縮以及高成本的三重壓力下,未來一段時(shí)期,企業(yè)盈利能力將會(huì)受到進(jìn)一步的影響,這必然會(huì)造成整個(gè)社會(huì)投融資萎縮以及影響就業(yè)和消費(fèi)需求縮減,進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮。而在全球經(jīng)濟(jì)仍將在相對艱難的處境中徘徊的時(shí)候,化纖產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)性消費(fèi)難言有大的突破。
 
  表4:03-08年我國聚酯產(chǎn)能產(chǎn)量及消費(fèi)量表 (萬噸)
年份
2003
2004
2005
2006
2007
2008
聚酯產(chǎn)能
1264
1650
2057
2121
2330
2530
聚合物產(chǎn)量
981.4
1170
1390
1585
1865
1771
可消耗 PTA 量
844
1006
1195
1363
1604
1531
減去進(jìn)口量
389
434
546
663
904
971
聚酯產(chǎn)量增幅
19.20%
18.80%
14.00%
17.70%
-5%
聚酯負(fù)荷變化表
77.60%
71.00%
67.60%
74.70%
80.00%
70%
 
第五部分 2009年P(guān)TA行情展望
 
  綜上所述,在全球性金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的大背景下,PTA價(jià)格跟隨原油價(jià)格進(jìn)入飛速下降通道,至年底市場在短期供給緊張的支撐下價(jià)格止跌企穩(wěn)。透過現(xiàn)象看本質(zhì),此次反彈的主要?jiǎng)恿κ遣糠种饕獜S商限產(chǎn)停產(chǎn)造成的短期供給大幅下降,其下降幅度大于需求下降幅度進(jìn)而導(dǎo)致短期的供不應(yīng)求。然而,由于此次減產(chǎn)停產(chǎn)的措施略有見效,PTA廠商逐漸開始恢復(fù)盈利狀態(tài),致使在12月底部分裝置重新投入生產(chǎn)。如華聯(lián)三鑫60萬噸的PTA和60萬噸的EPTA重啟、翔鷺石化150噸的PTA裝置重啟等等,PTA的后續(xù)供應(yīng)量將逐漸增加;同時(shí),在全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響下,消費(fèi)者信心大大受挫,世界各國消費(fèi)水平大幅下降,對我國進(jìn)出口貿(mào)易造成了嚴(yán)重的影響,紡織服裝出口訂單數(shù)量大大降低,致使PTA下游產(chǎn)業(yè)消費(fèi)萎靡不振,因此,預(yù)計(jì)09年P(guān)TA市場仍將持續(xù)供大于求水平,進(jìn)而打壓PTA價(jià)格。
  從成本推動(dòng)方面來講,PTA的上游原料原油價(jià)格在未來需求堪憂的打壓下走勢頗弱,致使目前至2009年這段時(shí)間國際原油價(jià)格易跌難漲。在成本方面無法對PTA價(jià)格形成有力支撐,進(jìn)而抑制PTA價(jià)格的走高。
  綜合以上情況,在世界經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下的大背景下,嚴(yán)重持續(xù)低迷的下游消費(fèi)在很大程度上抑制了PTA價(jià)格走勢。盡管國家仍將相繼出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)政策,但其相對于全球性百年不遇的金融危機(jī)而言效果甚微。因此筆者認(rèn)為2009年的PTA價(jià)格難有起色,在供求關(guān)系嚴(yán)重承壓的打擊下或?qū)⑾碌降缀缶S持底部震蕩。
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