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　　較長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，受東京膠陷于135至140日元/千克窄幅區(qū)間橫向收斂整理影響，滬膠低位區(qū)域性震蕩整理，短線走勢(shì)不甚明朗，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)漲跌幅度相對(duì)較小，滬膠指數(shù)運(yùn)行至12500元附近，上檔14000元阻力沉重，下檔12000元支撐強(qiáng)勁，短線沒(méi)有顯現(xiàn)明確趨勢(shì)性方向。

 

　　技術(shù)上觀察，滬膠陷于窄幅區(qū)間收斂整理時(shí)間已經(jīng)超過(guò)兩個(gè)月，多空雙方主力資金謹(jǐn)慎操作，均無(wú)意也無(wú)力打破目前膠市的平衡格局；成交也因此有所降溫，成交量由前期的90至100萬(wàn)手較大規(guī)模縮減至目前的40至50萬(wàn)手較小規(guī)模，反映雙方主力資金之間的爭(zhēng)奪趨于緩和；而持倉(cāng)量則由前期的19至20萬(wàn)手較大規(guī)模縮減至目前的14至15萬(wàn)手較小規(guī)模，說(shuō)明場(chǎng)外增量資金進(jìn)駐意愿減弱，場(chǎng)內(nèi)沉淀資金撤離意愿增強(qiáng)。

 

　　近遠(yuǎn)期合約期價(jià)則呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低逆基差排列態(tài)勢(shì)，符合國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠由淡季向旺季過(guò)渡的季節(jié)性周期性規(guī)律，說(shuō)明天膠供應(yīng)由緊張向?qū)捤傻霓D(zhuǎn)變過(guò)程，而價(jià)差逐漸擴(kuò)展至1000元以上，也反映多空雙方分別在近期合約和遠(yuǎn)期合約占據(jù)優(yōu)勢(shì)的格局。

 

　　筆者分析認(rèn)為，滬膠陷于中期盤(pán)整而難以單邊突破的主要原因在于：

 

　　其一，原油反彈至40美元以上，美元陷于88至89高位弱勢(shì)波動(dòng)，但黃金跌破900美元，商品市場(chǎng)主要品種強(qiáng)弱各異，對(duì)滬膠產(chǎn)生多空交織的雙重影響；其二，東京膠收斂整理，方面不甚明朗，滬膠難以單獨(dú)率先突破；其三，國(guó)際國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨膠價(jià)未有明顯漲跌信號(hào)，現(xiàn)貨膠價(jià)也使滬膠上有阻力、下有支撐；其四，多空因素相互交織，國(guó)內(nèi)雖然受《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》重大利多政策影響，促使汽車(chē)消費(fèi)短期增長(zhǎng)，但中期對(duì)比依然回落，而全球汽車(chē)行業(yè)依然全面陷于困境，限制國(guó)內(nèi)汽車(chē)出口增長(zhǎng)；其五，國(guó)儲(chǔ)收膠雖然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)天膠供應(yīng)人為顯著縮減，但卻難以明顯提振用膠需求消費(fèi)，且天膠供應(yīng)又將重新面臨開(kāi)割，季節(jié)性壓力面加重。