橡膠
原油及合成橡膠需求的下滑
進(jìn)入2009年后，美國原油價(jià)格始終維持在33美元至52美元區(qū)間內(nèi)低位震蕩。最低點(diǎn)為1月15日的33.20美元。由于需求下降，美國商業(yè)原油庫存從2008年6月開始持續(xù)增加。截止到今年2月中旬已經(jīng)達(dá)到3.5億桶�；謴�(fù)到了2007年初水平，而與之伴隨的國際原油價(jià)格也已經(jīng)回到了2005年水平。在終端消費(fèi)難以恢復(fù)狀態(tài)下，石化產(chǎn)品價(jià)格不斷降低，石化生產(chǎn)廠家利潤(rùn)縮水甚至虧損，原油使用量不斷降低。庫存壓力增大。從下圖中可以看出，在1、2月份連續(xù)7周的時(shí)間里美國原油庫存僅有2周為減少，有5周為增加，其中有3周單周增幅超過了500萬桶，7周內(nèi)增加了近2500萬桶。
圖為2009年1、2月份美國原油庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：中誠期貨）
圖為美國商業(yè)原油庫存與NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)圖。（圖片來源：中誠期貨）
而從NYMEX的原油持倉狀況來看，1月份基金開始大幅減持原油多單，凈多單一度由80000手跌至20000手。在此期間，國際原油價(jià)格再創(chuàng)5年新低33.20美元/桶。之后雖然有所反彈，但始終維持在50美元以下的低位做震蕩整理。2月中旬，基金開始增持原油多單。不僅帶動(dòng)原油價(jià)格的短期內(nèi)反彈，而且?guī)?dòng)了石化產(chǎn)品整體的價(jià)格回漲�；鹪龀衷投鄦伪砻髂壳霸蛢r(jià)格已經(jīng)達(dá)到一個(gè)相對(duì)較為安全的部位，是對(duì)目前原油維持33-52美元區(qū)間震蕩的確認(rèn)。而從美國原油期貨價(jià)格走勢(shì)來看，目前原油有筑底跡象，底部橫盤整理時(shí)間已經(jīng)接近3個(gè)月。繼續(xù)深幅下跌空間有限。但上漲也不存在足夠的理由，需要等待需求和經(jīng)濟(jì)面的整體回暖。
圖為紐約原油期貨基金持倉凈多趨勢(shì)圖。（圖片來源：中誠期貨）
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