石化
【外盤原油】
受美元回落支撐，整個商品市場開始回暖，CRB指數(shù)一周收高15點，原油依然領(lǐng)漲大宗商品價格，NYMEX原油指數(shù)一周漲幅超過13%，油價站穩(wěn)50美元。技術(shù)上原油價格突破50美壓力線并試探商談前期高點，“雙底”形態(tài)更加明朗，股市和商品共同回暖使原油價格具備了反彈的市場環(huán)境，加之技術(shù)形態(tài)破位將極大鼓舞市場信心，如果油價能一舉收復(fù)前期高點，更高的反彈高度值得期待。
美聯(lián)儲政策對美元形成巨大壓力
2001年到2008年近七年的商品牛市受到三大因素支持，即弱勢美元、新興經(jīng)濟體需求推動、商品證券化，近期美元價格回落再度成為商品價格回升的動力，過去兩周當(dāng)中美元指數(shù)累計跌幅超過5%，3月18日和19日兩天美元指數(shù)跌幅就達到3.25%，美聯(lián)儲極具擴張性的貨幣政策無疑是美元回落的主要壓力。
經(jīng)過為期兩天的貨幣政策會議，周三(3月18日)美聯(lián)儲宣布在未來六個月之內(nèi)最多將可能回購3000億美元的美國國債，并增加抵押貸款支持證券收購額，使得抵押貸款相關(guān)政策工具規(guī)模擴大至1.25萬億美元。在利率政策失去可操作性下，美聯(lián)儲政策方向轉(zhuǎn)向票據(jù)和債券工具，此次貨幣政策的目的仍是刺激市場流通性，很明顯的分為兩條途徑：一是增加美元投放，在貨幣政策中債券回購是增加貨幣投放有效手段，美國政府增發(fā)債券擴大財政赤字而美聯(lián)儲增大國債回購規(guī)模，政策意圖和效果較為明顯；另一條途徑就是信用擴張，我們知道次貸危機是此次金融危機的根源，次貸產(chǎn)生又是建立在資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)之上，美國貨幣當(dāng)局顯然認(rèn)為問題不是出在資產(chǎn)證券化，并且資產(chǎn)證券化是金融創(chuàng)新工具中信用擴張的有效手段，美聯(lián)儲也毫不猶豫的使用并加強這一工具的政策化應(yīng)用，有美聯(lián)儲收購抵押貸款支持證券無疑會增強資產(chǎn)債券的信用度和流動性，信用加速擴張將極大刺激市場流動性。
美聯(lián)儲政策在增強市場流動性同時也給美元造成巨大壓力，無論是增加美元投放還是信用擴張都會增加美元的實際流通量，這與美元長期以來貶值因素相符。
OPEC會議后油價反彈走勢得以確認(rèn)
在減產(chǎn)不能對油價形成支撐下，OPEC失去減產(chǎn)動力，因此此次OPEC未做出減產(chǎn)決定完全在情理之中，正如我們之前所說只要該組織不意外做出大幅減產(chǎn)決定則不會對油價形成實質(zhì)影響，如果會議后油價應(yīng)聲而落，則表明前期油價反彈僅是對減產(chǎn)預(yù)期的炒作；如果會議后油價能繼續(xù)保持上漲走勢，則顯示市場確實有反彈需求存在，上漲走勢還將持續(xù)。從最終市場反應(yīng)來看是對后一種情況的肯定，這也從側(cè)面預(yù)示著油價將會有更好的表現(xiàn)。
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