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　　一方面，美聯(lián)儲(chǔ)敢于如此規(guī)模的大肆注資，是建立在美元有走強(qiáng)背景的基礎(chǔ)之上的。今年以來(lái)美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，使得美元成了除黃金之外的另一個(gè)避險(xiǎn)工具，在其他商品價(jià)格不振以及股市低迷的格局下，獨(dú)有黃金以及美元單獨(dú)走強(qiáng)，這得益與歐洲等其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)更加的悲觀。也就是說(shuō)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)不佳，美元資產(chǎn)吸引力下降，但是歐洲以及日本的等過(guò)經(jīng)濟(jì)更加不佳，導(dǎo)致歐元、英鎊、日?qǐng)A資產(chǎn)相對(duì)美元更加是吸引力下降，這導(dǎo)致了美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

　　另一方面，美元的大幅貶值并不符合美國(guó)利益。美聯(lián)儲(chǔ)此次大幅注資導(dǎo)致的美元短期快速貶值引起了其他債權(quán)國(guó)的強(qiáng)烈不滿。中國(guó)作為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)，央行行長(zhǎng)周小川發(fā)表的文章提出，考慮創(chuàng)造美元之外的“超主權(quán)”新儲(chǔ)備貨幣，對(duì)于中國(guó)的建議，俄羅斯、巴西等一些新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)體表示贊同，同時(shí)還得到了聯(lián)合國(guó)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等國(guó)際組織的呼應(yīng)，而美國(guó)和歐洲等一些西方國(guó)家則表示反對(duì)更換世界儲(chǔ)備貨幣。可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)此舉的大肆注資行動(dòng)有可能引發(fā)國(guó)際上對(duì)于美元這個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的的爭(zhēng)論，而這種爭(zhēng)論無(wú)論結(jié)果如何，都會(huì)削弱美元的影響力，這并不是美國(guó)所希望看到的。因此，后期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取行動(dòng)從而保持美元的強(qiáng)勢(shì)地位。

　　最后，目前的情況看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望率先走出陰影，而歐洲國(guó)家則相對(duì)遲緩。美國(guó)金融系統(tǒng)以及房地產(chǎn)業(yè)顯現(xiàn)出轉(zhuǎn)暖的跡象，而歐洲區(qū)則看不到曙光。歐盟統(tǒng)計(jì)局3月27日消息，歐元區(qū)1月工業(yè)新訂單年比下降超過(guò)1/3，為記錄以來(lái)最大降幅，歐元區(qū)1月工業(yè)新訂單月降3.4%年降34.1%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值為月降5.6%年降28.4%，新訂單的下降表明歐元區(qū)的工廠部門(mén)不可能很快復(fù)蘇。一好一壞的情況說(shuō)明美元相對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，仍具有吸引力，美元走強(qiáng)仍有基礎(chǔ)。

 

　　供需因素給原油市場(chǎng)蒙上陰影

 

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加330萬(wàn)桶至3.566億桶，創(chuàng)1993年7月以來(lái)最高位。庫(kù)存的高企決定了原油供需方面的憂慮，而歐佩克方面的限產(chǎn)并未堅(jiān)決執(zhí)行也給原油市場(chǎng)造成壓力。據(jù)石油咨詢機(jī)構(gòu)Petrologistics27日公布的初步數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)歐佩克石油產(chǎn)量將超過(guò)其3月總配額100萬(wàn)桶/天，超產(chǎn)部分約比歐佩克成員國(guó)所宣布的數(shù)量多200000桶/天，顯示出歐佩要達(dá)到其在5月份實(shí)現(xiàn)預(yù)期減產(chǎn)目標(biāo)的95%尚有很長(zhǎng)的距離。Petrologistics負(fù)責(zé)人葛柏爾(Conrad Gerber)稱，反映當(dāng)前減產(chǎn)計(jì)劃實(shí)施情況的產(chǎn)量數(shù)據(jù)截至26日顯示為平均2590萬(wàn)桶/天，2月份平均產(chǎn)量為2593萬(wàn)桶/天�？梢�(jiàn)，歐佩克實(shí)現(xiàn)其減產(chǎn)的目標(biāo)非常艱難，在原油市場(chǎng)出現(xiàn)些許好轉(zhuǎn)之后，歐佩克成員國(guó)爭(zhēng)相增加產(chǎn)量的欲望很強(qiáng)，這也說(shuō)明歐佩克并不十分看好原油價(jià)格的后期走勢(shì)。

 

　　后期關(guān)注季節(jié)性因素給原油帶來(lái)的支撐

 

　　目前即將步入四月份，傳統(tǒng)的汽油消費(fèi)高峰——夏季即將到來(lái)，這對(duì)于原油來(lái)說(shuō)是一個(gè)利多題材。同時(shí)夏季是美國(guó)颶風(fēng)災(zāi)害多發(fā)的時(shí)間段，從歷史情況看，每到夏季颶風(fēng)到來(lái)時(shí)，原油市場(chǎng)或多或少都會(huì)出現(xiàn)關(guān)于颶風(fēng)造成原油設(shè)施受損進(jìn)而影響產(chǎn)量供應(yīng)的消息，原油價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)短期的波動(dòng)。鑒于目前美國(guó)汽油庫(kù)存較高，所以夏季的需求高峰能否帶來(lái)炒作還很難說(shuō)，但是颶風(fēng)因素則有望給原油市場(chǎng)產(chǎn)生提振作用。

 

　　基金操作心態(tài)相對(duì)復(fù)雜

 

　　從CFTC公布的傳統(tǒng)基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，基金已經(jīng)聯(lián)系三周在原油市場(chǎng)撤離。最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，傳統(tǒng)基金空頭持倉(cāng)減少7209手，多頭持倉(cāng)減少3079手，由于空頭減持多余多頭減持，使得原油的凈多持倉(cāng)增加，但是這種凈多增加是一種被動(dòng)，并非看好原油后市的主動(dòng)增持。因此，基金的目前心態(tài)相對(duì)復(fù)雜，一方面不看好原油長(zhǎng)期走勢(shì)，撤離意愿較強(qiáng)，另一方面短期看好原油，所以空頭撤離步伐較快�；�金操作心態(tài)的復(fù)雜決定了原油后期難有較強(qiáng)表現(xiàn)，但是短期有可能維持回暖格局。