化工
原油位于石化產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，在全球能源消費中占很大比例。石油石化是國家重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它為國民經(jīng)濟的運行提供能源和基礎(chǔ)原材料。同時，石油也是化工行業(yè)的重要原料。從上游的石腦油，到中游的各類中間體，以及下游的合成樹脂、合成纖維和合成橡膠等，都是石化產(chǎn)業(yè)的重要原材料或者產(chǎn)品，涉及到人類生活的方方面面。
事實上，化工行業(yè)的原料絕大部分是石油和煤炭，還有一部分是礦石。所以，研究化工行業(yè)就必須關(guān)注石油、煤炭和礦產(chǎn)價格。整個化工行業(yè)景氣與否，很大程度上是和能源價格休戚相關(guān)的。
化工行業(yè)在行業(yè)分類中是最大的一個行業(yè)，其擁有眾多子行業(yè)包括：化工新材料、化學(xué)纖維、化學(xué)原料、化學(xué)制品、石油化工、塑料、橡膠等七個子行業(yè)。由于各子行業(yè)原料產(chǎn)品各異，子行業(yè)間公司各為上下游關(guān)系，也時刻為化工行業(yè)創(chuàng)造著投資機會。
化學(xué)纖維行業(yè)處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的末端，紡織業(yè)的上游，是典型強周期行業(yè)。通過分析發(fā)現(xiàn)，化纖行業(yè)相對大盤表現(xiàn)基本為行業(yè)景氣周期變化所左右。并且化纖行業(yè)相對滬深300指數(shù)的累積超額收益率始終為負(fù)數(shù)，說明如果對該行業(yè)進(jìn)行長期配置則遠(yuǎn)不能跑贏大盤，無法實現(xiàn)價值投資。該行業(yè)只有通過抓住行業(yè)景氣復(fù)蘇早期階段進(jìn)行階段性趨勢性投資才能獲得超額收益。
通過分析原油期貨價格與化纖行業(yè)板塊指數(shù)的歷史漲跌幅數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)二者具有較強的負(fù)相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為-0.67。由于化纖行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，同類產(chǎn)品往往在價格方面進(jìn)行激烈的競爭而且增長空間很小。向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，尋找降低成本的方法，對改善盈利回報貢獻(xiàn)不大。只有差別化、功能性纖維和特種纖維領(lǐng)域拓展的公司將獲得較強的競爭優(yōu)勢。
事實上，化工行業(yè)的原料絕大部分是石油和煤炭，還有一部分是礦石。所以，研究化工行業(yè)就必須關(guān)注石油、煤炭和礦產(chǎn)價格。整個化工行業(yè)景氣與否，很大程度上是和能源價格休戚相關(guān)的。
化工行業(yè)在行業(yè)分類中是最大的一個行業(yè)，其擁有眾多子行業(yè)包括：化工新材料、化學(xué)纖維、化學(xué)原料、化學(xué)制品、石油化工、塑料、橡膠等七個子行業(yè)。由于各子行業(yè)原料產(chǎn)品各異，子行業(yè)間公司各為上下游關(guān)系，也時刻為化工行業(yè)創(chuàng)造著投資機會。
化學(xué)纖維行業(yè)處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的末端，紡織業(yè)的上游，是典型強周期行業(yè)。通過分析發(fā)現(xiàn)，化纖行業(yè)相對大盤表現(xiàn)基本為行業(yè)景氣周期變化所左右。并且化纖行業(yè)相對滬深300指數(shù)的累積超額收益率始終為負(fù)數(shù)，說明如果對該行業(yè)進(jìn)行長期配置則遠(yuǎn)不能跑贏大盤，無法實現(xiàn)價值投資。該行業(yè)只有通過抓住行業(yè)景氣復(fù)蘇早期階段進(jìn)行階段性趨勢性投資才能獲得超額收益。
通過分析原油期貨價格與化纖行業(yè)板塊指數(shù)的歷史漲跌幅數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)二者具有較強的負(fù)相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為-0.67。由于化纖行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，同類產(chǎn)品往往在價格方面進(jìn)行激烈的競爭而且增長空間很小。向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，尋找降低成本的方法，對改善盈利回報貢獻(xiàn)不大。只有差別化、功能性纖維和特種纖維領(lǐng)域拓展的公司將獲得較強的競爭優(yōu)勢。
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（苒兒）