2009-5-26 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞：PVC期貨
25日亮相的大連PVC期貨表現(xiàn)不俗，47.5億元成交額彰顯出大品種風(fēng)范，不過(guò)供求矛盾的現(xiàn)實(shí)存在，PVC期貨價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)鋸齒狀走勢(shì)。
現(xiàn)貨走勢(shì)影響期價(jià)
大連商品交易所提供的數(shù)據(jù)顯示，PVC期貨上市首日成交475385.10萬(wàn)元，成交量為146284手，盤(pán)后持倉(cāng)達(dá)23824手。從主力909合約表現(xiàn)看，其掛牌基準(zhǔn)價(jià)為6300元/噸，開(kāi)盤(pán)6575元/噸，高開(kāi)幅度超過(guò)4%，隨后瞬間沖至6630元/噸，但接著震蕩走低，最終收盤(pán)于6490元/噸，上漲190元/噸，全天成交107764手，持倉(cāng)量為12278手。
對(duì)于后市，有分析認(rèn)為，需求旺季和原油價(jià)格上漲的帶動(dòng)并不強(qiáng)烈，由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍較為低迷，中國(guó)塑料制品出口壓力非常沉重，即使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)稍顯強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)PVC供應(yīng)依然呈現(xiàn)過(guò)剩格局，這使得旺季的拉動(dòng)力度不強(qiáng)，且國(guó)際PVC產(chǎn)品紛紛涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也加重了供應(yīng)壓力，后市期價(jià)難有太好表現(xiàn)。目前，大連PVC期貨909合約較廣東塑料交易所主力909合約仍高大約135元，預(yù)計(jì)本周剩余交易時(shí)間內(nèi)，PVC期貨價(jià)格或趨于震蕩偏弱。
氯堿化工總經(jīng)理李軍認(rèn)為，PVC現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)鋸齒狀走勢(shì)，一旦價(jià)格觸及6500元/噸，企業(yè)將紛紛開(kāi)工，供應(yīng)回升壓制價(jià)格走低，當(dāng)?shù)疗髽I(yè)生產(chǎn)成本線時(shí)，減產(chǎn)將再度推高價(jià)格。他預(yù)計(jì)，期貨價(jià)格也將遵循這一走勢(shì)。
交易機(jī)會(huì)外仍有投資價(jià)值
據(jù)介紹，目前國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)有143家，其中21家是滬深交易所上市公司。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2007年我國(guó)從事PVC進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)約有近千家。中國(guó)塑料加工協(xié)會(huì)提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)亦顯示，截至2006年底，PVC加工企業(yè)有1097家。
分析人士表示，期貨市場(chǎng)為企業(yè)規(guī)避和轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了一種方便的途徑。面對(duì)價(jià)格的起起落落、大漲大跌，PVC上、下游的廣大企業(yè)都有著較強(qiáng)的套期保值需求，這些潛在參與者不僅為PVC期貨品種夯實(shí)了客戶(hù)基礎(chǔ)，也將讓PVC期貨品種的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程更加便捷和理性，交易更加活躍和順暢，更能滿(mǎn)足理性投資者要求。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家介紹，PVC的投資價(jià)值包括通過(guò)套利交易獲取穩(wěn)定收益、通過(guò)套保穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，以及作為煤炭和原油的“溫度計(jì)”、相關(guān)商品價(jià)格的望遠(yuǎn)鏡，進(jìn)而給相關(guān)行業(yè)帶來(lái)可觀的增值收益。
上述專(zhuān)家介紹說(shuō)，在套利方面，可以通過(guò)期現(xiàn)套利，獲得預(yù)期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益；可以通過(guò)跨月套利，以低風(fēng)險(xiǎn)獲取相對(duì)穩(wěn)定收益；可以通過(guò)跨品種套利，在相關(guān)化工品中尋找獲利機(jī)會(huì)；也可以通過(guò)跨市場(chǎng)套利，拓展獲利空間。套保方面，生產(chǎn)企業(yè)可以鎖定利潤(rùn)，穩(wěn)步擴(kuò)張；貿(mào)易企業(yè)可以期現(xiàn)結(jié)合，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)；消費(fèi)企業(yè)則可以鎖定成本，保證生產(chǎn)。
此外，電力、煤炭等領(lǐng)域尚無(wú)期貨品種，但相關(guān)企業(yè)均可以通過(guò)長(zhǎng)期價(jià)格規(guī)律的分析，找到這些產(chǎn)品與PVC之間的價(jià)格系數(shù)，從而為借道PVC期貨進(jìn)行套保操作提供依據(jù)。以煤炭、原油為例，如果把2007年1月至2008年7月間的珠三角地區(qū)PVC價(jià)格分別與同期倫敦北海布倫特原油價(jià)格、我國(guó)秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，能發(fā)現(xiàn)PVC價(jià)格與兩種原料價(jià)格的相關(guān)系數(shù)分別達(dá)到0.75和0.70。這種經(jīng)濟(jì)行為被稱(chēng)之為替代套期保值，目前在業(yè)界已經(jīng)得到廣泛使用。