威遠(yuǎn)生化二甲醚資產(chǎn)注入漸行漸近，公司將向煤化工方向轉(zhuǎn)型，未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力都將大大增強(qiáng)。近期公司股票在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈。
威遠(yuǎn)生化主要從事農(nóng)藥、獸藥原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。作為國(guó)內(nèi)首家吡蟲(chóng)啉、除蟲(chóng)脲、甲氨基阿維菌素工業(yè)化開(kāi)發(fā)企業(yè)，公司經(jīng)過(guò)五十多年的發(fā)展，已成為中國(guó)最大的阿維菌素原料藥生產(chǎn)商，阿維菌素系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了系列化，在農(nóng)藥殺蟲(chóng)劑和獸用驅(qū)蟲(chóng)藥等領(lǐng)域的技術(shù)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，其中阿維菌素的產(chǎn)能和銷(xiāo)量為世界第一。目前，公司的生物農(nóng)藥和獸藥業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)。高毒農(nóng)藥的禁用為公司帶了新的發(fā)展契機(jī)，生物農(nóng)藥作為最環(huán)保的農(nóng)藥將正式登上歷史舞臺(tái)，將會(huì)有一個(gè)飛躍性的發(fā)展，公司對(duì)稻田使用的大力推廣也將為公司帶來(lái)很大的銷(xiāo)量空間。而獸藥業(yè)務(wù)也會(huì)在國(guó)家對(duì)三農(nóng)持續(xù)支持的大背景下，有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
公司的控股股東為威遠(yuǎn)集團(tuán)，未來(lái)最大的看點(diǎn)在于實(shí)際控制人二甲醚資產(chǎn)的注入。在公司實(shí)際控制人下屬企業(yè)中，目前二甲醚業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體為新能(張家港)和新能(蚌埠)。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，新能(張家港)、新能(蚌埠)已具備了一定的獨(dú)立生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，產(chǎn)能隨著項(xiàng)目的推進(jìn)逐步擴(kuò)張。08年，公司籌劃向?qū)嶋H控制人旗下的新奧控股定向增發(fā)以置入其所持有的二甲醚資產(chǎn)，新奧控股目前持有新能(張家港)75%的股權(quán)和新能(蚌埠)100%的股權(quán)。該項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)作已于2009年3月16日獲證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)，但目前公司尚未取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)核準(zhǔn)文件。
新能(張家港)年產(chǎn)二甲醚20萬(wàn)噸左右，未來(lái)的總生產(chǎn)規(guī)模為100萬(wàn)噸二甲醚。張家港項(xiàng)目總共100萬(wàn)噸(一期20萬(wàn)噸已經(jīng)投產(chǎn))的項(xiàng)目批文和用地都已經(jīng)拿到。張家港項(xiàng)目一期建設(shè)只用了3個(gè)月時(shí)間，加上投產(chǎn)也不足5個(gè)月，產(chǎn)能擴(kuò)張較為容易。新能(張家港)項(xiàng)目具有成本優(yōu)勢(shì)，甲醇外購(gòu)是和Methanex(持有該項(xiàng)目20%股權(quán))簽訂的長(zhǎng)單，結(jié)算價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)，因此盈利能力強(qiáng)于同類(lèi)企業(yè)。新能(蚌埠)二甲醚項(xiàng)目年產(chǎn)能為2.5萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量為3萬(wàn)噸，公司還將新建10萬(wàn)噸二甲醚裝置。由于蚌埠項(xiàng)目通過(guò)外購(gòu)甲醇生產(chǎn)二甲醚，成本較張家港項(xiàng)目略高。控股公司承諾資產(chǎn)注入后，未來(lái)三年凈利潤(rùn)不低于9,806萬(wàn)、9,379萬(wàn)、10,006萬(wàn)，可增厚業(yè)績(jī)(攤薄后)0.32元、0.31元、0.33元。
另外，公司在成功收購(gòu)新奧控股的資產(chǎn)后，與新奧控股及其控股股東、實(shí)際控制人從事的二甲醚業(yè)務(wù)存在潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。除了新能(張家港)和新能(蚌埠)的擴(kuò)建項(xiàng)目外，新奧還在鄂爾多斯、廣東汕頭、山東滕州等地從事醇醚燃料的生產(chǎn)。為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)生，新能能源、新奧集團(tuán)承諾：在公司發(fā)行購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)獲得批準(zhǔn)并實(shí)施后，在條件允許的情況下，2010年之前，將與新能(蚌埠)、新能(張家港)所從事二甲醚業(yè)務(wù)相同或類(lèi)似的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)全部置入公司，也就是說(shuō)，新奧將把公司打造成為醇醚燃料平臺(tái)。
目前，公司在向煤化工轉(zhuǎn)型中所面臨的主要問(wèn)題是二甲醚市場(chǎng)低迷。由于2008年石油價(jià)格的暴跌，導(dǎo)致二甲醚的替代對(duì)象液化氣的價(jià)格大幅下降，帶動(dòng)二甲醚的價(jià)格也大幅下跌，行業(yè)的盈利能力大幅下滑，需求疲軟導(dǎo)致全行業(yè)開(kāi)工率一度僅為20-30%。目前，原油價(jià)格雖有明顯回升，但二甲醚產(chǎn)品在燃料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力依然不足。