——減稅近尾聲 成本或增加
上周在美國紐約召開的一個(gè)化工專業(yè)團(tuán)體會議上，與會專家表示，從現(xiàn)在起到今年年底前的這段時(shí)間內(nèi)，美國化學(xué)工業(yè)并購交易活性將繼續(xù)增強(qiáng)，而往年這個(gè)時(shí)期通常是化工并購的交易淡季。這種明顯的反差主要是因?yàn)椴际舱畷r(shí)期出臺的資本利得稅優(yōu)惠政策將于今年年底結(jié)束。
分析人士指出，如果奧巴馬政府不延長這一稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施期限，那么從2011年起，美國的資本利得稅將從當(dāng)前的15%升至20%，其他稅率也有可能被上調(diào)，并購交易的成本將會增加。
美國投資銀行華利安負(fù)責(zé)人克里斯·瑟利米勒（Chris Cerimele）表示，在過去的幾個(gè)月中，我們已經(jīng)看到美國化工業(yè)并購交易活性趨強(qiáng)，包括來自于戰(zhàn)略買家和私募買家的買方購買意愿增強(qiáng)，同時(shí)多數(shù)賣家都希望在年底之前完成交易，以減少資本利得稅的支出。
不過稅收優(yōu)惠政策即將到期并不是推動美國化工并購交易活性的唯一因素，多數(shù)私募股權(quán)公司在上個(gè)并購交易高峰期（2000～2007年）收購化工業(yè)務(wù)，截至目前已經(jīng)普遍超過3～5年的最佳持有期，有的甚至達(dá)到了6～9年。在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)低迷期后，當(dāng)前市場環(huán)境已改善，由于投資者需要回報(bào)，這些公司正在積極尋求買家出售業(yè)務(wù)。近來，一些私募公司開始出售業(yè)務(wù)或通過IPO的方式進(jìn)行融資，包括Arizona化工公司、AZ電子材料公司、科寧公司、Kraton聚合物公司以及Eliokem公司等。
市場人士表示，由于美國資本利得稅等稅收政策可能發(fā)生改變，因此2011年并購交易市場仍存在一些不確定因素，不過，一旦這些問題得到解決后，并購交易活性將繼續(xù)增強(qiáng)。隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境向好，一些待售化工公司的收支平衡狀況得到大幅改善，這將刺激戰(zhàn)略買家的購買興趣，同時(shí)私募公司也有足夠的資金去購買化工資產(chǎn)。朗盛美國公司首席財(cái)務(wù)官在此次會議上表示，朗盛公司的增長戰(zhàn)略中有三分之一來自于并購，剩余三分之二來自于業(yè)務(wù)有機(jī)增長。