西北化工:主業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn) 新技術(shù)前景看好
2010-3-16 來源:天相投顧
關(guān)鍵詞:西北化工 涂料 顏料
2009年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.39億元,同比增長7%;營業(yè)務(wù)利潤-302萬元,同比減虧68%;歸屬于母公司凈利潤1145萬元,同比減少51%;基本每股收益0.06元。
業(yè)績高于我們預(yù)期,但低于業(yè)績快報中披露的0.07元。
全年利潤主要來自營業(yè)外收入。公司主營涂料和顏料,因顏料生產(chǎn)線停車技改、新產(chǎn)品市場推廣費(fèi)用增加和資產(chǎn)減值損失,公司主營業(yè)務(wù)微虧。全年利潤主要來自1311萬營業(yè)外收入,占利潤總額的130%,主要包括政府補(bǔ)助和無法支付其他應(yīng)付款收益。
涂料主業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)。2009年公司涂料業(yè)務(wù)占收入的73%,擁有5萬噸/年涂料產(chǎn)能。因地產(chǎn)、基建投資拉動需求高增長,原料價格下降以及公司加強(qiáng)營銷力度,涂料業(yè)務(wù)毛利率由2008年的14%上升到27%,下半年更是達(dá)到28%的歷史最高水平,業(yè)務(wù)毛利同比增長121%。不計(jì)算資產(chǎn)減值,公司主業(yè)已經(jīng)扭虧為盈。
高端技術(shù)獲得突破,涂裝一體化提升盈利水平。公司風(fēng)電涂料經(jīng)過了甘肅省省級鑒定、船用涂料通過CCS認(rèn)證,在特種涂料領(lǐng)域技術(shù)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。尤其風(fēng)電涂料,由于公司地處我國風(fēng)能資源最為豐富的西北地區(qū),未來市場潛力巨大。目前新產(chǎn)品正處于大力市場推廣階段,短期業(yè)績貢獻(xiàn)較小,我們需要用前瞻性的眼光來看待公司在技術(shù)方面的突破。此外,公司積極拓展涂裝一體化市場,2009年年底,公司與陜汽通力合作開展了年涂裝6萬臺車架電泳線項(xiàng)目,涂裝一體化能形成與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系,提高對重點(diǎn)客戶的銷量和價格。
老廠區(qū)土地價值有待開發(fā)。公司因“出城入園”政策,在廠房搬遷后仍擁有原廠區(qū)117畝工業(yè)用地,賬面價值1.26億元,占總資產(chǎn)的17%。目前正處于土地性質(zhì)變更為商業(yè)用地階段,具體處置時間和開發(fā)計(jì)劃并沒有確定。
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(藍(lán)劍)