由于農(nóng)膜淡季來臨，包裝膜消費也未到旺季，下游需求平淡成為制約連塑走勢的關(guān)鍵因素，再加上貨幣政策趨緊，原油難以繼續(xù)上行令LLDPE成本支撐弱化，連塑可能出現(xiàn)一波下行探底走勢。
農(nóng)膜淡季來臨
LLDPE用途廣泛，主要用在包裝、農(nóng)膜以及少量注塑等領(lǐng)域，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計顯示，2009年農(nóng)膜生產(chǎn)占其全國LLDPE表觀消費量的22.4%左右。農(nóng)膜加工期集中，對線性現(xiàn)貨市場的價格影響較大，從而構(gòu)成線性季節(jié)性規(guī)律的基礎(chǔ)。
一般而言，每年12月至次年1月是春季地膜生產(chǎn)的開始時間，在2-3月份進入生產(chǎn)旺季，其后的3月中旬至五一前，是春季地膜的銷售旺季。今年情況特殊，在春節(jié)前市場炒作農(nóng)地膜備料行情，期價在半個月內(nèi)拉升超過了12%，貿(mào)易商也積極備貨，建立了大量庫存。而節(jié)后市場并未像大多數(shù)人預(yù)料的一樣上漲，反而連續(xù)爆出利空。天量社會庫存和隨用隨買的下游采購之間的矛盾短期內(nèi)無法消弭。隨著消費淡季漸行漸近，高企的庫存還將繼續(xù)為空頭提供支持。
在3月份之后，傳統(tǒng)的農(nóng)膜備料季節(jié)已經(jīng)結(jié)束，盡管在3月底交易商倉單已經(jīng)按照規(guī)定注銷完畢，但是考慮到下游需求低迷，現(xiàn)貨市場疲軟將成為期價上行的沉重壓力。
原油上行乏力
NYMEX原油期貨從09年10月下旬以后一直在84美元/桶附近面臨著較強的阻力，這也使得塑料的成本支撐弱化。
美元方面，盡管在3月下旬的歐盟峰會上，達成了對救助希臘的協(xié)議，但是這個協(xié)議包含需要IMF參與的內(nèi)容，投資者對用歐元去解決自身問題的能力產(chǎn)生了擔(dān)憂。同時，這個協(xié)議只能暫時緩解希臘的融資困境，并不能有效解決實質(zhì)的問題，分析師普遍認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的前景要弱于亞洲國家和美國，這將奠定歐元中期走弱的基礎(chǔ)。另外，市場對美聯(lián)儲可能在主要經(jīng)濟體中率先加息的預(yù)期一直沒有減弱，目前市場對美國3月份非農(nóng)數(shù)據(jù)普遍看好，美聯(lián)儲目前在停用一些釋放流動性工具方面進展順利，如果就業(yè)數(shù)據(jù)利好的話，美元可能會進一步?jīng)_高，對原油走勢形成壓制。
需求方面，從近期EIA庫存數(shù)據(jù)來看，美國原油庫存從1月下旬以來持續(xù)上漲，截至3月19日當(dāng)周美國原油庫存是3.5126億桶，為半年來的最高位。同時API最新的數(shù)據(jù)顯示，3月27日當(dāng)周美國原油庫存環(huán)比又上升了40余萬桶。高位的原油庫存必將對原油期價走勢產(chǎn)生無法忽略的利空影響。
從這兩方面來判斷，原油近期存在回調(diào)的可能性，如果原油回調(diào)到75美元/桶，石腦油價格跌幅將在50美元/噸左右，這意味著國內(nèi)生產(chǎn)商的成本將明顯下降，估計要下降到9500元/噸左右。成本支撐的弱化，使得LLDPE期價存在下行的壓力。