塑料
人民幣升值對(duì)塑料市場(chǎng)的影響：出口成企業(yè)劇痛
“2010中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”于5月26日——5月27日在杭州開元名都大酒店舉行.以下是象嶼集團(tuán)貿(mào)易中心副總經(jīng)理余瑋先生在大會(huì)上的發(fā)言。
塑料市場(chǎng)影響因素非常大，人民升值只是其中一個(gè)部分，我講的不一定很全面請(qǐng)大家指導(dǎo)。
首先，是人民幣升值的問題，還有一個(gè)塑料市場(chǎng)的問題。
人民幣匯率問題應(yīng)該是上個(gè)月就制定的標(biāo)題，現(xiàn)在的情況不一樣，在闡述這個(gè)問題的時(shí)候會(huì)分幾個(gè)部分來講。這幾個(gè)月關(guān)于人民幣匯率爭(zhēng)論前期也是非常激烈的，也受到了國(guó)內(nèi)主要貿(mào)易伙伴帶有政治色彩的觀點(diǎn)。2010年塑料市場(chǎng)進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張的一年，人民幣升值的影響做一些探討。
第一，人民幣匯率趨勢(shì)。人民幣升值的動(dòng)力首先來自于外部動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中國(guó)率先復(fù)蘇，外國(guó)因素里面，從美國(guó)方面的呼聲來說要求人民幣呼聲會(huì)比較高一點(diǎn)。首先，人民幣升值可以增加美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口，其次可以增加中國(guó)對(duì)美國(guó)購(gòu)買力，第三維持美元強(qiáng)勢(shì)的地位。第四，奧巴馬總統(tǒng)增加200萬就業(yè)崗位。前期美國(guó)對(duì)中國(guó)人民幣升值也比較強(qiáng)烈。加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型抑制通貨膨脹，增加購(gòu)買力。
實(shí)施的基礎(chǔ)。中國(guó)結(jié)業(yè)機(jī)構(gòu)的改善和對(duì)東部、出口部門企業(yè)依賴性減小。2009年二季度擺脫了低迷，走出了低谷，實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇。從這張表里面中國(guó)2009年實(shí)際增長(zhǎng)率是8.7%，此外有印度，美國(guó)歐元區(qū)相對(duì)來說減少一點(diǎn)。對(duì)于2010年預(yù)期，中國(guó)是10%、美國(guó)2.7%、歐元區(qū)只有1.0%-1.4%，后面所講的歐元主權(quán)危機(jī)影響有多大？從對(duì)歐洲預(yù)測(cè)增長(zhǎng)1.0%。事實(shí)上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，應(yīng)該說對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)影響總量來說不應(yīng)該是像目前所表現(xiàn)的這么大。
2009年下半年以來，國(guó)際上要求人民幣升值的呼聲也就日益增高了。從剛才講的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來說，農(nóng)民工外出就業(yè)對(duì)東部出口業(yè)部門依賴程度在逐漸減小。中國(guó)上內(nèi)需方面增加更為強(qiáng)烈，對(duì)出口額依賴性正在減小，中國(guó)能夠率先復(fù)蘇，包括中國(guó)周邊的，韓國(guó)、臺(tái)灣、日本它們復(fù)蘇比較快的原因也是依賴于中國(guó)的市場(chǎng)。
能力升值市場(chǎng)觀點(diǎn)，把大家的觀點(diǎn)做一個(gè)闡述。官方回應(yīng)方面，4月14號(hào)溫家寶總理在記者招待會(huì)中表示強(qiáng)烈反對(duì)，用強(qiáng)制的辦法表示異國(guó)匯率升值。經(jīng)過與美國(guó)的協(xié)商，中美初步達(dá)成協(xié)議，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。美國(guó)方面，美國(guó)財(cái)政部報(bào)告沒有將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)，但是在報(bào)告中指出仍然相信人民幣匯率遭到低估，建議中國(guó)應(yīng)該把人民幣升值。但是這個(gè)情況近期已經(jīng)做了很大改變，前天中美第二輪經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略會(huì)談中，第一天都沒有談到匯率的問題，昨天有談到一點(diǎn)，更關(guān)心的事情是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也就是說人民幣升值話題已經(jīng)被延緩。當(dāng)時(shí)同機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)上來說，瑞銀預(yù)計(jì)2010年美元兌換人民幣的報(bào)價(jià)是6.4，2011年是到6.0，高盛認(rèn)為中國(guó)第一季度強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)會(huì)改變中國(guó)政策立場(chǎng)，美國(guó)國(guó)會(huì)如果過于宣泄中國(guó)將是2%-5%。2010年人民幣實(shí)際升值壓力不會(huì)超過6%，未來兩年升值壓力不會(huì)超過8%。
第二，對(duì)人民幣升值歷史做一個(gè)回顧。在人民幣升值從2005年開始以來，對(duì)塑料市場(chǎng)的影響。這張圖是2005年至今人民幣的匯率走勢(shì)，從2005年會(huì)改開始，人民幣升值，一直到2008年第四季度發(fā)生金融危機(jī)這個(gè)時(shí)間之后，人民幣匯率保持暫時(shí)穩(wěn)定。在2005年人民幣升值2.49%，2006年3.29%，2007年6.55%，2008年6.52%。先看一下2005年會(huì)改初期對(duì)塑料市場(chǎng)直面升級(jí)的影響。首先市場(chǎng)價(jià)格是在原油刺激之下，美元價(jià)格上漲，人民幣價(jià)格同步跟進(jìn)。這張圖里面人民幣匯率升值初級(jí)階段，一直到它穩(wěn)定。其后有一些因素不再是匯率的因素，從右邊這張圖里面，線型現(xiàn)貨市場(chǎng)與原油走勢(shì)圖。左邊這張圖里面是人民幣升值很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)，穩(wěn)定以后其實(shí)還是跟著原油走勢(shì)。原油走勢(shì)對(duì)塑料市場(chǎng)影響會(huì)大一點(diǎn)。受人民幣升值的影響，進(jìn)口成本優(yōu)勢(shì)凸顯。6月份開始進(jìn)口量大幅度增加，主要集中在一般貿(mào)易進(jìn)口方面。6-9月份這個(gè)時(shí)間里面，藍(lán)色的柱子增加的比較快，到10月份之后黃色柱子降低。在會(huì)改初期里面對(duì)人民幣市場(chǎng)是有影響的，但是隨后這個(gè)市場(chǎng)就開始消落了。
人民幣升值對(duì)出口不利的，但是出口還是比較穩(wěn)定。國(guó)外需求依然良好，相對(duì)2004年增長(zhǎng)6.3%。從這張柱狀圖里面可以看到，實(shí)際上整個(gè)全年從3月份之后，整個(gè)出口量并沒有因?yàn)楸桓牡膯栴}而減少。我們?cè)倏匆幌?006年，2006年以后人民幣升溫持續(xù)，但是2006年石化投產(chǎn)供應(yīng)成為市場(chǎng)主要因素。從這里可以看到，匯率的影響是在緩慢升值過程之中，原油下點(diǎn)是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌主要因素。從右邊這張圖來看，人民幣市場(chǎng)價(jià)格在06年的9月份達(dá)到相對(duì)高點(diǎn)之后有下跌，導(dǎo)致當(dāng)年塑料線型價(jià)格在06年9月份達(dá)到了高點(diǎn)。
在2006年人民幣升值過程里面，塑料制品出口仍然保持一定的增長(zhǎng)。在外圍環(huán)境較好的情況之下，出口影響并不顯著。從這張圖里面看到從月份對(duì)比里面，2005年和2006年相比，每個(gè)月出口都是在增加的過程，并沒有受到人民幣升值的影響。2007年人民幣快速升值，全球經(jīng)濟(jì)繁榮，基本流動(dòng)性較大，原油持續(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)塑料市場(chǎng)走高。從左邊這張圖里面，匯率與線型價(jià)格，實(shí)際上相關(guān)性并不是太強(qiáng)。右邊這張圖里面，線型與原油走勢(shì)相關(guān)度高，原油價(jià)格上漲推動(dòng)了上市的預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格一路走高。2007年人民幣市場(chǎng)從1月份到10月份這段時(shí)間里面，雖然原油上漲，但是因?yàn)槭艿焦⿷?yīng)量增加之后，市場(chǎng)價(jià)格一直保持著相對(duì)來說受到壓抑過程里面，一直到10月份之后出現(xiàn)非常大的反彈，一直持續(xù)到年底。人民幣升值的影響在2007年是很大的。
2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球，國(guó)家調(diào)整匯率政策。在2008年7月份之前，匯率的影響對(duì)線型價(jià)格影響還不是很明顯，但是隨后下跌表現(xiàn)對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)上而言。從右邊這張圖里面，原油價(jià)格和線型價(jià)格，對(duì)人民幣價(jià)格影響比較小。08年，整體的出口就開始減小了，首先是價(jià)格上漲，經(jīng)濟(jì)危機(jī)重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，國(guó)外需求開始萎縮，相對(duì)穩(wěn)定的匯率政策扶持企業(yè)渡過艱難一段時(shí)期，出口量同比減少的，相對(duì)來說是比較穩(wěn)定的。
在2009年匯率持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)的新裝置投產(chǎn)進(jìn)口其增，需求復(fù)蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)，塑料市場(chǎng)上揚(yáng)。2009年匯率保持穩(wěn)定，線型價(jià)格一路走高，重新庫(kù)存化的影響也是關(guān)系更大。從原油價(jià)格上來說，對(duì)線型的支撐會(huì)更強(qiáng)。2009年塑料行業(yè)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)階段，中國(guó)及中東多套百萬噸裝置投產(chǎn)，雖然投產(chǎn)但是因此增加庫(kù)存過程，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格不斷升高，而且中國(guó)是率先在全球復(fù)蘇的一個(gè)地區(qū)，所以進(jìn)口量也是其增。從這里來看，中國(guó)的依存度在08年之前逐漸減小過程，但是09年是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的問題，才是中國(guó)整個(gè)進(jìn)口依存度，雖然產(chǎn)能是增加的，但是進(jìn)口依存度也是增加的，表明了中國(guó)在需求方面是相當(dāng)客觀的。
再看一下匯率和塑料出口量同比變化對(duì)比圖。從同比變化幅度來看，匯率變化相對(duì)平穩(wěn)對(duì)塑料出口影響相對(duì)比較小的，但是匯率波動(dòng)加大的時(shí)候，塑料出口也會(huì)相應(yīng)受到負(fù)面的影響。除了匯率之外，國(guó)外需求仍然是出口的主要影響因素。匯率不是常年的影響。
在人民幣歷年升值過程里面，匯率應(yīng)該是影響塑料市場(chǎng)因素之一。只有在升值初期影響比較大。從這張表格里面可以看到，2005年、2006年、2007年、2008年、2009年原油漲幅與塑料制品漲幅有一定相關(guān)，匯率影響也有相關(guān)，但是成本和供需還是主要因素的。這里面所采用的數(shù)據(jù)和表格都是我們自己公司的表格，跟研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)如果有不同的地方重新再商討。
第三，2010年塑料市場(chǎng)的形勢(shì)。市場(chǎng)還是處在擴(kuò)產(chǎn)浪潮里面，中國(guó)產(chǎn)能和中東產(chǎn)能的增加比較厲害，歐洲和美國(guó)產(chǎn)能是有些下降。從需求方面來說，2010年出口訂單相對(duì)來說比較穩(wěn)定的，從前一季度來看，整個(gè)需求相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)外經(jīng)濟(jì)回轉(zhuǎn)以后，塑料價(jià)格保持良好，包括塑料加工業(yè)訂單價(jià)格也都是比較好的價(jià)格。從成本來好，原油還在高位徘徊，這篇報(bào)告是在原油下跌之前寫的，所以這個(gè)是先參考一下。
從基金方面來說，央行連續(xù)三次上調(diào)貨幣準(zhǔn)備金。假設(shè)人民幣在2010年升值5%的話，從幾個(gè)因素來說，盡管目前國(guó)外需求好轉(zhuǎn)，首先從出口來看，需求好轉(zhuǎn)但是也是中國(guó)勞動(dòng)密集型企業(yè)也面臨其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)。人民幣升值對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力是有影響的，兩頭在外的企業(yè)受到的影響就是加工費(fèi)的部分。從進(jìn)口成本來看，人民幣升值降低進(jìn)口成本。如果進(jìn)口會(huì)員繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力之下抑制貨幣走勢(shì)。某種意義說，人民幣升值之后，雖然國(guó)外價(jià)格成降低了，但是加重了人民幣市場(chǎng)的負(fù)擔(dān)。從另外的角度上來說，核銷市場(chǎng)需求穩(wěn)定，來進(jìn)料加工市場(chǎng)比較穩(wěn)定。2010年供應(yīng)是相當(dāng)充足的，更多選擇會(huì)進(jìn)人民幣市場(chǎng)，會(huì)利用人民幣升值的時(shí)機(jī)進(jìn)入人民幣市場(chǎng)。核銷進(jìn)廠容量比較小，人民幣市場(chǎng)比較緊。
從不同的市場(chǎng)差異上來看。如果人民幣升值來說，供應(yīng)商來說人民幣升值降低進(jìn)口成本。目前中石油、中石化(600028,股吧)有多套裝置即將投產(chǎn)，一旦進(jìn)口增加將使國(guó)產(chǎn)貨源競(jìng)爭(zhēng)，將與國(guó)產(chǎn)貨源來競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額。為應(yīng)對(duì)這個(gè)情況，中石油，國(guó)內(nèi)的石化企業(yè)采取更加靈活的價(jià)格體制，來穩(wěn)定市場(chǎng)的份額。從貿(mào)易商的角度上來說，將使市場(chǎng)格局變化調(diào)整資源比例。在人民幣升值預(yù)期之下，進(jìn)口貿(mào)易商更多的選擇遠(yuǎn)期信用證選擇付款方式，減少匯兌損失、增加匯兌收益。
塑料制品一般貿(mào)易出口方面，由于多為勞動(dòng)密集型行業(yè)，人民幣升值將削弱人民幣成本優(yōu)勢(shì)。一般貿(mào)易出口企業(yè)可能會(huì)轉(zhuǎn)向來進(jìn)料加工。核銷貿(mào)易出口，因?yàn)閮深^在外加工費(fèi)方面受到一點(diǎn)點(diǎn)影響，不是很大。在會(huì)改初期，可能會(huì)因?yàn)槭諈R交貨時(shí)間上差異，在會(huì)改穩(wěn)定之后影響會(huì)逐漸減小。
人民幣升值對(duì)一般貿(mào)易出口方面的影響。從這里可以看一下，中國(guó)2009年塑料制品產(chǎn)量4479萬噸，在右邊這張圖里面可以看到單項(xiàng)增長(zhǎng)產(chǎn)量。匯率波動(dòng)除了對(duì)塑料制品的出口有一定影響之外，還可能對(duì)一些出口相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生一點(diǎn)點(diǎn)影響。包括生活用品出口包裝，如果這些還首先影響的時(shí)候，塑料包裝的需求也受到影響。對(duì)核銷企業(yè)來說，可能增加一些匯率的收益，改善資金的情況。因?yàn)榭梢允褂酶噙h(yuǎn)期信用證，相對(duì)于一般貿(mào)易來說出口會(huì)更具有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，不利的地方生產(chǎn)成本是上升的，加工費(fèi)上面有所損失。新的工廠會(huì)加入核銷市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，流動(dòng)資金出現(xiàn)貶值。
最后，對(duì)2010年塑料市場(chǎng)的形勢(shì)做一個(gè)簡(jiǎn)單的分析。09年起由于中國(guó)市場(chǎng)處在全球價(jià)格地位，其后貨源分流到其他國(guó)家去，隨著各國(guó)裝置運(yùn)行恢復(fù)，投產(chǎn)中未來貨源重新繼續(xù)增加。核銷市場(chǎng)相對(duì)來說比較穩(wěn)定，增長(zhǎng)的進(jìn)口量可能會(huì)更加進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，人民幣升值會(huì)更加加重這種趨勢(shì)。2010年之后PE進(jìn)口升高，造成了下行的壓力。特別是中東裝置運(yùn)行正常的話，進(jìn)口會(huì)繼續(xù)增加，塑料市場(chǎng)開始面臨比較嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
人民幣升值對(duì)塑料市場(chǎng)影響。第一步，近期因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)行情走勢(shì)不佳。人民幣升值可能會(huì)刺激外環(huán)的提高，這個(gè)是上個(gè)月寫的，現(xiàn)在情況有點(diǎn)區(qū)別。全球資源配置重新偏向中國(guó)市場(chǎng)之后，將有更多進(jìn)口資源進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，對(duì)人民幣市場(chǎng)造成抑制，塑料市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
人民幣升值與吸收，商品市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)面臨信貸收緊局面，塑料市場(chǎng)面臨更加復(fù)雜的局面。一般貿(mào)易出口企業(yè)轉(zhuǎn)向核銷方式出口。匯率變動(dòng)對(duì)塑料市場(chǎng)的影響�？偟慕Y(jié)論，人民幣升值影響階段性的問題，以及幅度問題做決定的。
事實(shí)上，在近期因?yàn)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，人民幣升值相對(duì)于歐元已經(jīng)升值了44.6%，這種情況之下美國(guó)對(duì)中國(guó)升值呼聲已經(jīng)在逐漸減弱。我們所講的在升值初期，當(dāng)前階段對(duì)歐洲影響非常大，中國(guó)塑料帶出口，占25%-27%，也就是說短期之內(nèi)歐洲訂單可能會(huì)流失1/4，對(duì)核銷市場(chǎng)影響，對(duì)中國(guó)出口需求影響還是相當(dāng)大的。
“2010中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”于5月26日——5月27日在杭州開元名都大酒店舉行.以下是象嶼集團(tuán)貿(mào)易中心副總經(jīng)理余瑋先生在大會(huì)上的發(fā)言。
塑料市場(chǎng)影響因素非常大，人民升值只是其中一個(gè)部分，我講的不一定很全面請(qǐng)大家指導(dǎo)。
首先，是人民幣升值的問題，還有一個(gè)塑料市場(chǎng)的問題。
人民幣匯率問題應(yīng)該是上個(gè)月就制定的標(biāo)題，現(xiàn)在的情況不一樣，在闡述這個(gè)問題的時(shí)候會(huì)分幾個(gè)部分來講。這幾個(gè)月關(guān)于人民幣匯率爭(zhēng)論前期也是非常激烈的，也受到了國(guó)內(nèi)主要貿(mào)易伙伴帶有政治色彩的觀點(diǎn)。2010年塑料市場(chǎng)進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張的一年，人民幣升值的影響做一些探討。
第一，人民幣匯率趨勢(shì)。人民幣升值的動(dòng)力首先來自于外部動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中國(guó)率先復(fù)蘇，外國(guó)因素里面，從美國(guó)方面的呼聲來說要求人民幣呼聲會(huì)比較高一點(diǎn)。首先，人民幣升值可以增加美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口，其次可以增加中國(guó)對(duì)美國(guó)購(gòu)買力，第三維持美元強(qiáng)勢(shì)的地位。第四，奧巴馬總統(tǒng)增加200萬就業(yè)崗位。前期美國(guó)對(duì)中國(guó)人民幣升值也比較強(qiáng)烈。加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型抑制通貨膨脹，增加購(gòu)買力。
實(shí)施的基礎(chǔ)。中國(guó)結(jié)業(yè)機(jī)構(gòu)的改善和對(duì)東部、出口部門企業(yè)依賴性減小。2009年二季度擺脫了低迷，走出了低谷，實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇。從這張表里面中國(guó)2009年實(shí)際增長(zhǎng)率是8.7%，此外有印度，美國(guó)歐元區(qū)相對(duì)來說減少一點(diǎn)。對(duì)于2010年預(yù)期，中國(guó)是10%、美國(guó)2.7%、歐元區(qū)只有1.0%-1.4%，后面所講的歐元主權(quán)危機(jī)影響有多大？從對(duì)歐洲預(yù)測(cè)增長(zhǎng)1.0%。事實(shí)上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，應(yīng)該說對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)影響總量來說不應(yīng)該是像目前所表現(xiàn)的這么大。
2009年下半年以來，國(guó)際上要求人民幣升值的呼聲也就日益增高了。從剛才講的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來說，農(nóng)民工外出就業(yè)對(duì)東部出口業(yè)部門依賴程度在逐漸減小。中國(guó)上內(nèi)需方面增加更為強(qiáng)烈，對(duì)出口額依賴性正在減小，中國(guó)能夠率先復(fù)蘇，包括中國(guó)周邊的，韓國(guó)、臺(tái)灣、日本它們復(fù)蘇比較快的原因也是依賴于中國(guó)的市場(chǎng)。
能力升值市場(chǎng)觀點(diǎn)，把大家的觀點(diǎn)做一個(gè)闡述。官方回應(yīng)方面，4月14號(hào)溫家寶總理在記者招待會(huì)中表示強(qiáng)烈反對(duì)，用強(qiáng)制的辦法表示異國(guó)匯率升值。經(jīng)過與美國(guó)的協(xié)商，中美初步達(dá)成協(xié)議，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。美國(guó)方面，美國(guó)財(cái)政部報(bào)告沒有將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)，但是在報(bào)告中指出仍然相信人民幣匯率遭到低估，建議中國(guó)應(yīng)該把人民幣升值。但是這個(gè)情況近期已經(jīng)做了很大改變，前天中美第二輪經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略會(huì)談中，第一天都沒有談到匯率的問題，昨天有談到一點(diǎn)，更關(guān)心的事情是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也就是說人民幣升值話題已經(jīng)被延緩。當(dāng)時(shí)同機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)上來說，瑞銀預(yù)計(jì)2010年美元兌換人民幣的報(bào)價(jià)是6.4，2011年是到6.0，高盛認(rèn)為中國(guó)第一季度強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)會(huì)改變中國(guó)政策立場(chǎng)，美國(guó)國(guó)會(huì)如果過于宣泄中國(guó)將是2%-5%。2010年人民幣實(shí)際升值壓力不會(huì)超過6%，未來兩年升值壓力不會(huì)超過8%。
第二，對(duì)人民幣升值歷史做一個(gè)回顧。在人民幣升值從2005年開始以來，對(duì)塑料市場(chǎng)的影響。這張圖是2005年至今人民幣的匯率走勢(shì)，從2005年會(huì)改開始，人民幣升值，一直到2008年第四季度發(fā)生金融危機(jī)這個(gè)時(shí)間之后，人民幣匯率保持暫時(shí)穩(wěn)定。在2005年人民幣升值2.49%，2006年3.29%，2007年6.55%，2008年6.52%。先看一下2005年會(huì)改初期對(duì)塑料市場(chǎng)直面升級(jí)的影響。首先市場(chǎng)價(jià)格是在原油刺激之下，美元價(jià)格上漲，人民幣價(jià)格同步跟進(jìn)。這張圖里面人民幣匯率升值初級(jí)階段，一直到它穩(wěn)定。其后有一些因素不再是匯率的因素，從右邊這張圖里面，線型現(xiàn)貨市場(chǎng)與原油走勢(shì)圖。左邊這張圖里面是人民幣升值很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)，穩(wěn)定以后其實(shí)還是跟著原油走勢(shì)。原油走勢(shì)對(duì)塑料市場(chǎng)影響會(huì)大一點(diǎn)。受人民幣升值的影響，進(jìn)口成本優(yōu)勢(shì)凸顯。6月份開始進(jìn)口量大幅度增加，主要集中在一般貿(mào)易進(jìn)口方面。6-9月份這個(gè)時(shí)間里面，藍(lán)色的柱子增加的比較快，到10月份之后黃色柱子降低。在會(huì)改初期里面對(duì)人民幣市場(chǎng)是有影響的，但是隨后這個(gè)市場(chǎng)就開始消落了。
人民幣升值對(duì)出口不利的，但是出口還是比較穩(wěn)定。國(guó)外需求依然良好，相對(duì)2004年增長(zhǎng)6.3%。從這張柱狀圖里面可以看到，實(shí)際上整個(gè)全年從3月份之后，整個(gè)出口量并沒有因?yàn)楸桓牡膯栴}而減少。我們?cè)倏匆幌?006年，2006年以后人民幣升溫持續(xù)，但是2006年石化投產(chǎn)供應(yīng)成為市場(chǎng)主要因素。從這里可以看到，匯率的影響是在緩慢升值過程之中，原油下點(diǎn)是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌主要因素。從右邊這張圖來看，人民幣市場(chǎng)價(jià)格在06年的9月份達(dá)到相對(duì)高點(diǎn)之后有下跌，導(dǎo)致當(dāng)年塑料線型價(jià)格在06年9月份達(dá)到了高點(diǎn)。
在2006年人民幣升值過程里面，塑料制品出口仍然保持一定的增長(zhǎng)。在外圍環(huán)境較好的情況之下，出口影響并不顯著。從這張圖里面看到從月份對(duì)比里面，2005年和2006年相比，每個(gè)月出口都是在增加的過程，并沒有受到人民幣升值的影響。2007年人民幣快速升值，全球經(jīng)濟(jì)繁榮，基本流動(dòng)性較大，原油持續(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)塑料市場(chǎng)走高。從左邊這張圖里面，匯率與線型價(jià)格，實(shí)際上相關(guān)性并不是太強(qiáng)。右邊這張圖里面，線型與原油走勢(shì)相關(guān)度高，原油價(jià)格上漲推動(dòng)了上市的預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格一路走高。2007年人民幣市場(chǎng)從1月份到10月份這段時(shí)間里面，雖然原油上漲，但是因?yàn)槭艿焦⿷?yīng)量增加之后，市場(chǎng)價(jià)格一直保持著相對(duì)來說受到壓抑過程里面，一直到10月份之后出現(xiàn)非常大的反彈，一直持續(xù)到年底。人民幣升值的影響在2007年是很大的。
2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球，國(guó)家調(diào)整匯率政策。在2008年7月份之前，匯率的影響對(duì)線型價(jià)格影響還不是很明顯，但是隨后下跌表現(xiàn)對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)上而言。從右邊這張圖里面，原油價(jià)格和線型價(jià)格，對(duì)人民幣價(jià)格影響比較小。08年，整體的出口就開始減小了，首先是價(jià)格上漲，經(jīng)濟(jì)危機(jī)重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，國(guó)外需求開始萎縮，相對(duì)穩(wěn)定的匯率政策扶持企業(yè)渡過艱難一段時(shí)期，出口量同比減少的，相對(duì)來說是比較穩(wěn)定的。
在2009年匯率持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)的新裝置投產(chǎn)進(jìn)口其增，需求復(fù)蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)，塑料市場(chǎng)上揚(yáng)。2009年匯率保持穩(wěn)定，線型價(jià)格一路走高，重新庫(kù)存化的影響也是關(guān)系更大。從原油價(jià)格上來說，對(duì)線型的支撐會(huì)更強(qiáng)。2009年塑料行業(yè)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)階段，中國(guó)及中東多套百萬噸裝置投產(chǎn)，雖然投產(chǎn)但是因此增加庫(kù)存過程，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格不斷升高，而且中國(guó)是率先在全球復(fù)蘇的一個(gè)地區(qū)，所以進(jìn)口量也是其增。從這里來看，中國(guó)的依存度在08年之前逐漸減小過程，但是09年是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的問題，才是中國(guó)整個(gè)進(jìn)口依存度，雖然產(chǎn)能是增加的，但是進(jìn)口依存度也是增加的，表明了中國(guó)在需求方面是相當(dāng)客觀的。
再看一下匯率和塑料出口量同比變化對(duì)比圖。從同比變化幅度來看，匯率變化相對(duì)平穩(wěn)對(duì)塑料出口影響相對(duì)比較小的，但是匯率波動(dòng)加大的時(shí)候，塑料出口也會(huì)相應(yīng)受到負(fù)面的影響。除了匯率之外，國(guó)外需求仍然是出口的主要影響因素。匯率不是常年的影響。
在人民幣歷年升值過程里面，匯率應(yīng)該是影響塑料市場(chǎng)因素之一。只有在升值初期影響比較大。從這張表格里面可以看到，2005年、2006年、2007年、2008年、2009年原油漲幅與塑料制品漲幅有一定相關(guān)，匯率影響也有相關(guān)，但是成本和供需還是主要因素的。這里面所采用的數(shù)據(jù)和表格都是我們自己公司的表格，跟研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)如果有不同的地方重新再商討。
第三，2010年塑料市場(chǎng)的形勢(shì)。市場(chǎng)還是處在擴(kuò)產(chǎn)浪潮里面，中國(guó)產(chǎn)能和中東產(chǎn)能的增加比較厲害，歐洲和美國(guó)產(chǎn)能是有些下降。從需求方面來說，2010年出口訂單相對(duì)來說比較穩(wěn)定的，從前一季度來看，整個(gè)需求相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)外經(jīng)濟(jì)回轉(zhuǎn)以后，塑料價(jià)格保持良好，包括塑料加工業(yè)訂單價(jià)格也都是比較好的價(jià)格。從成本來好，原油還在高位徘徊，這篇報(bào)告是在原油下跌之前寫的，所以這個(gè)是先參考一下。
從基金方面來說，央行連續(xù)三次上調(diào)貨幣準(zhǔn)備金。假設(shè)人民幣在2010年升值5%的話，從幾個(gè)因素來說，盡管目前國(guó)外需求好轉(zhuǎn)，首先從出口來看，需求好轉(zhuǎn)但是也是中國(guó)勞動(dòng)密集型企業(yè)也面臨其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)。人民幣升值對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力是有影響的，兩頭在外的企業(yè)受到的影響就是加工費(fèi)的部分。從進(jìn)口成本來看，人民幣升值降低進(jìn)口成本。如果進(jìn)口會(huì)員繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力之下抑制貨幣走勢(shì)。某種意義說，人民幣升值之后，雖然國(guó)外價(jià)格成降低了，但是加重了人民幣市場(chǎng)的負(fù)擔(dān)。從另外的角度上來說，核銷市場(chǎng)需求穩(wěn)定，來進(jìn)料加工市場(chǎng)比較穩(wěn)定。2010年供應(yīng)是相當(dāng)充足的，更多選擇會(huì)進(jìn)人民幣市場(chǎng)，會(huì)利用人民幣升值的時(shí)機(jī)進(jìn)入人民幣市場(chǎng)。核銷進(jìn)廠容量比較小，人民幣市場(chǎng)比較緊。
從不同的市場(chǎng)差異上來看。如果人民幣升值來說，供應(yīng)商來說人民幣升值降低進(jìn)口成本。目前中石油、中石化(600028,股吧)有多套裝置即將投產(chǎn)，一旦進(jìn)口增加將使國(guó)產(chǎn)貨源競(jìng)爭(zhēng)，將與國(guó)產(chǎn)貨源來競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額。為應(yīng)對(duì)這個(gè)情況，中石油，國(guó)內(nèi)的石化企業(yè)采取更加靈活的價(jià)格體制，來穩(wěn)定市場(chǎng)的份額。從貿(mào)易商的角度上來說，將使市場(chǎng)格局變化調(diào)整資源比例。在人民幣升值預(yù)期之下，進(jìn)口貿(mào)易商更多的選擇遠(yuǎn)期信用證選擇付款方式，減少匯兌損失、增加匯兌收益。
塑料制品一般貿(mào)易出口方面，由于多為勞動(dòng)密集型行業(yè)，人民幣升值將削弱人民幣成本優(yōu)勢(shì)。一般貿(mào)易出口企業(yè)可能會(huì)轉(zhuǎn)向來進(jìn)料加工。核銷貿(mào)易出口，因?yàn)閮深^在外加工費(fèi)方面受到一點(diǎn)點(diǎn)影響，不是很大。在會(huì)改初期，可能會(huì)因?yàn)槭諈R交貨時(shí)間上差異，在會(huì)改穩(wěn)定之后影響會(huì)逐漸減小。
人民幣升值對(duì)一般貿(mào)易出口方面的影響。從這里可以看一下，中國(guó)2009年塑料制品產(chǎn)量4479萬噸，在右邊這張圖里面可以看到單項(xiàng)增長(zhǎng)產(chǎn)量。匯率波動(dòng)除了對(duì)塑料制品的出口有一定影響之外，還可能對(duì)一些出口相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生一點(diǎn)點(diǎn)影響。包括生活用品出口包裝，如果這些還首先影響的時(shí)候，塑料包裝的需求也受到影響。對(duì)核銷企業(yè)來說，可能增加一些匯率的收益，改善資金的情況。因?yàn)榭梢允褂酶噙h(yuǎn)期信用證，相對(duì)于一般貿(mào)易來說出口會(huì)更具有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，不利的地方生產(chǎn)成本是上升的，加工費(fèi)上面有所損失。新的工廠會(huì)加入核銷市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，流動(dòng)資金出現(xiàn)貶值。
最后，對(duì)2010年塑料市場(chǎng)的形勢(shì)做一個(gè)簡(jiǎn)單的分析。09年起由于中國(guó)市場(chǎng)處在全球價(jià)格地位，其后貨源分流到其他國(guó)家去，隨著各國(guó)裝置運(yùn)行恢復(fù)，投產(chǎn)中未來貨源重新繼續(xù)增加。核銷市場(chǎng)相對(duì)來說比較穩(wěn)定，增長(zhǎng)的進(jìn)口量可能會(huì)更加進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，人民幣升值會(huì)更加加重這種趨勢(shì)。2010年之后PE進(jìn)口升高，造成了下行的壓力。特別是中東裝置運(yùn)行正常的話，進(jìn)口會(huì)繼續(xù)增加，塑料市場(chǎng)開始面臨比較嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
人民幣升值對(duì)塑料市場(chǎng)影響。第一步，近期因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)行情走勢(shì)不佳。人民幣升值可能會(huì)刺激外環(huán)的提高，這個(gè)是上個(gè)月寫的，現(xiàn)在情況有點(diǎn)區(qū)別。全球資源配置重新偏向中國(guó)市場(chǎng)之后，將有更多進(jìn)口資源進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，對(duì)人民幣市場(chǎng)造成抑制，塑料市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
人民幣升值與吸收，商品市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)面臨信貸收緊局面，塑料市場(chǎng)面臨更加復(fù)雜的局面。一般貿(mào)易出口企業(yè)轉(zhuǎn)向核銷方式出口。匯率變動(dòng)對(duì)塑料市場(chǎng)的影響�？偟慕Y(jié)論，人民幣升值影響階段性的問題，以及幅度問題做決定的。
事實(shí)上，在近期因?yàn)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，人民幣升值相對(duì)于歐元已經(jīng)升值了44.6%，這種情況之下美國(guó)對(duì)中國(guó)升值呼聲已經(jīng)在逐漸減弱。我們所講的在升值初期，當(dāng)前階段對(duì)歐洲影響非常大，中國(guó)塑料帶出口，占25%-27%，也就是說短期之內(nèi)歐洲訂單可能會(huì)流失1/4，對(duì)核銷市場(chǎng)影響，對(duì)中國(guó)出口需求影響還是相當(dāng)大的。
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（苒兒）