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　　1. 原油價(jià)格高位振蕩 關(guān)注石化藍(lán)籌相對收益
　　上周WTI、brent 期貨反彈上漲分別收于85.42 美元/桶和87.01 美元/桶,較上周上漲0.33 和下跌0.2 美元/桶。前幾周布倫特與WTI 的升水高達(dá)3 美元,現(xiàn)階段明顯有所緩和。本周高庫存導(dǎo)致原油價(jià)格下滑,但是下半周在良好的GDP 數(shù)據(jù)和美國鉆井平臺泄露油事件的影響,導(dǎo)致油價(jià)大幅反彈。墨西哥灣泄露油事件對美國石油進(jìn)口產(chǎn)生短期影響,但對墨西哥灣的近海的石油開采解禁法案產(chǎn)生負(fù)面作用,進(jìn)而加大石油生產(chǎn)前景的憂慮。
　　石油石化藍(lán)籌股而言,股價(jià)已經(jīng)反映了對未來經(jīng)濟(jì)的較悲觀的預(yù)期:房地產(chǎn)投資降低以及信貸緊縮下的周期品需求降低,導(dǎo)致的化工毛利的下降。我們認(rèn)為在三個(gè)月內(nèi)石油石化的藍(lán)籌股的相對收益是較為明顯的,天然氣價(jià)格改革出臺預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)將成為催化劑,建議關(guān)注。
　　2. 3 月份化工行業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇
　　1-3 月化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值、累計(jì)現(xiàn)價(jià)銷售產(chǎn)值分別同比增長42.1%、40.8%,3 月份單月工業(yè)現(xiàn)價(jià)總產(chǎn)值、現(xiàn)價(jià)銷售產(chǎn)值分別同比增長35.6%、34.7%,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)化工行業(yè)總體繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢。
　　各子行業(yè)中,基礎(chǔ)化學(xué)原料制造業(yè)、合成材料制造業(yè)、專用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)表現(xiàn)搶眼,1-3 月累計(jì)現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值分別同比增長52.5%、50.6%、43.7%;肥料制造業(yè)、農(nóng)藥制造業(yè)則相對平穩(wěn),工業(yè)總產(chǎn)值分別同比增長26.7%、22.8%。
　　4. BDO 價(jià)格繼續(xù)上漲
　　上周價(jià)格漲幅超過2%的產(chǎn)品包括:電石(華中)2.24%,華北原鹽4.44%,環(huán)氧氯丙烷3.23%,醋酸3.64%,BDO3.01%,滌綸FDY2.52%,錦綸FDY2.59%。
　　跌幅超過2%的產(chǎn)品包括:PVA -5.80%,天然橡膠-3.49%,丁苯橡膠-3.01%, 甲醇-2.13%,二乙醇胺-2.62%,國內(nèi)硫磺-4.17%,三聚磷酸鈉-4.58%,一銨(金河)-2.70%,粘膠短纖-2.07%。
　　春節(jié)以來,BDO 市場供求一直處于偏緊狀態(tài),隨著下游DMF、PTMEG 企業(yè)開工率逐步提高,需求持續(xù)增加;BDO 廠家的低開工率及未來檢修計(jì)劃使得BDO 供應(yīng)緊張狀態(tài)將持續(xù);上周BDO 上漲550 元至18800 元/噸,利好上市公司: 山西三維、云維股份。
　　部分裝臵減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)減少,使得醋酸價(jià)格在上游原料甲醇價(jià)格下跌的情況出現(xiàn)上漲,上周醋酸價(jià)格上漲100 元至2850 元/噸。相關(guān)上市公司:華魯恒升、云維股份。
　　下游人棉紗市場的低迷導(dǎo)致前期價(jià)格持續(xù)上漲的粘膠短纖價(jià)格面臨壓力,上周在下游低迷導(dǎo)致企業(yè)庫存增加的壓力下,粘膠短纖價(jià)格下調(diào)420 元至19830 元/噸, 在上游漿粕價(jià)格看漲的背景下,粘膠企業(yè)盈利面臨壓力。相關(guān)上市公司:山東海龍、澳洋科技、南京化纖、吉林化纖。