化工
下半年國際油價繼續(xù)運行在2010年N型趨勢中。國際原油價格在中位小幅走高有利于大石化利潤上升。烴及衍生物帶動石化盈利高增長世界聚烯烴產(chǎn)銷穩(wěn)步增長，全球聚烯烴工業(yè)由歐美轉(zhuǎn)向中東和亞太，未來幾年烯烴國內(nèi)外裝置增加并不太多，因烴類下游產(chǎn)品近期漲價幅度遠高于原料石腦油價格漲幅，目前三大合成材料價格已經(jīng)上漲至歷史最高水平的75-85%左右，而原料原油、石腦油價僅為歷史最高水平的50-60%，毛利顯然已經(jīng)明顯上升，目前乙烯、丙烯等烴及衍生物EBIT已經(jīng)高達4000元/噸，烴及衍生物打開了石化行業(yè)盈利空間。
環(huán)保要求與城鎮(zhèn)化推動天然氣消費高增長，氣價上調(diào)大石化受益。全球油氣儲量持續(xù)小幅攀升，兩大集團海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長�？碧郊夹g(shù)進步促使中國油氣田進入發(fā)現(xiàn)高峰期。化工：開工率差異較大，關(guān)注開工率較高的成長產(chǎn)品5月以來化工行業(yè)開工率分化嚴重，農(nóng)藥中除草劑開工率創(chuàng)歷史低點，草甘膦開工率只有20%，百草枯也不過40%�；手泻铣砂奔皬秃戏书_工率明顯偏低。有機化工中醇、醚類開工率較低，甲醇只有45%，二甲醚為30%，但酚酮開工率高達100%，醋酸開工率也高達90%，染料和助劑開工率則達100%，關(guān)注開工率較高的成長產(chǎn)品，如進出口形勢好轉(zhuǎn)的染料和助劑子行業(yè)。
主要風險因素。國際石油價格大幅波動以及突發(fā)性安全事故和自然災(zāi)害導致停產(chǎn)。
環(huán)保要求與城鎮(zhèn)化推動天然氣消費高增長，氣價上調(diào)大石化受益。全球油氣儲量持續(xù)小幅攀升，兩大集團海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長�？碧郊夹g(shù)進步促使中國油氣田進入發(fā)現(xiàn)高峰期。化工：開工率差異較大，關(guān)注開工率較高的成長產(chǎn)品5月以來化工行業(yè)開工率分化嚴重，農(nóng)藥中除草劑開工率創(chuàng)歷史低點，草甘膦開工率只有20%，百草枯也不過40%�；手泻铣砂奔皬秃戏书_工率明顯偏低。有機化工中醇、醚類開工率較低，甲醇只有45%，二甲醚為30%，但酚酮開工率高達100%，醋酸開工率也高達90%，染料和助劑開工率則達100%，關(guān)注開工率較高的成長產(chǎn)品，如進出口形勢好轉(zhuǎn)的染料和助劑子行業(yè)。
主要風險因素。國際石油價格大幅波動以及突發(fā)性安全事故和自然災(zāi)害導致停產(chǎn)。
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（苒兒）