纖維
上周四，在國(guó)內(nèi)8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，PTA期貨追隨國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體走勢(shì)劇烈波動(dòng)，主力1101合約以8000元／噸的整數(shù)價(jià)位高開之后快速上沖至8036元／噸，為5月下旬以來的最高價(jià)，隨后急劇下挫至7700元／噸，跌破了7月底以來的震蕩上行通道的底部，日內(nèi)波動(dòng)幅度達(dá)到336元／噸，為上市以來所罕見。從隨后幾個(gè)交易日的走勢(shì)來看，此次劇烈波動(dòng)并未改變PTA期貨中期震蕩上行之勢(shì)，9月倉(cāng)單集中注銷緩解了倉(cāng)單壓力，在下游消費(fèi)拉動(dòng)下，PTA后期有望延續(xù)震蕩上行走勢(shì)。
根據(jù)《鄭州商品交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理辦法》的規(guī)定，每年9月第12個(gè)交易日(不含該日)之前注冊(cè)的PTA標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，在該月第15個(gè)交易日(含該日)之前必須全部注銷，該月第16個(gè)交易日(含該日)之后才開始受理新倉(cāng)單的注冊(cè)申請(qǐng)。這意味著在中秋節(jié)長(zhǎng)假到來之前，舊的倉(cāng)單必須全部注銷完，而新倉(cāng)單的注冊(cè)申請(qǐng)需要等到中秋節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束之后。進(jìn)入9月份之后，交易所倉(cāng)單注銷的速度加快，目前已經(jīng)下降至1.6萬張。本周倉(cāng)單注銷完畢之后，PTA期貨庫(kù)存壓力得到暫時(shí)性緩解，有利于期貨價(jià)格上行。雖然交易所規(guī)定，對(duì)于已經(jīng)注銷的PTA標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，貨物尚未出庫(kù)但仍符合入庫(kù)條件的，可以重新申請(qǐng)注冊(cè)，但新倉(cāng)單的注冊(cè)需要經(jīng)過一段時(shí)間積累才能對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格形成壓制。況且，當(dāng)前正處于需求旺季，下游消費(fèi)強(qiáng)勁將消耗掉部分庫(kù)存，預(yù)計(jì)庫(kù)存難以再次恢復(fù)到開始注銷之前水準(zhǔn)。
在倉(cāng)單集中注銷為期貨價(jià)格繼續(xù)上行掃清障礙的同時(shí)，流動(dòng)性充裕也有利于國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體維持上行趨勢(shì)。中國(guó)人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月末，我國(guó)廣義貨幣(M2)余額為68.75萬億元，同比增長(zhǎng)了19.2%，增幅比上月高出1.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低9.3個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額為24.43萬億元，同比增長(zhǎng)21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額為3.99萬億元，同比增長(zhǎng)16.0%。當(dāng)月現(xiàn)金凈投放達(dá)到380億元，同比多投放了213億元。從貨幣供應(yīng)量的變化情況來看，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)增速在去年年底見頂之后穩(wěn)步回落，在今年7月份回落至17.6%，基本接近正常水平，8月份廣義貨幣供應(yīng)增速高于7月份意味著流動(dòng)性調(diào)控基本已經(jīng)到位，今年余下的時(shí)間內(nèi)貨幣政策將以穩(wěn)定為主，這有利于大宗商品市場(chǎng)止跌回升，PTA期貨也會(huì)受到影響，主力期價(jià)有望延續(xù)震蕩上行之勢(shì)。
除了倉(cāng)單壓力緩解、流動(dòng)性充裕的利好之外，下游需求強(qiáng)勁也給國(guó)內(nèi)PTA期貨帶來較強(qiáng)的支撐。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，我國(guó)紡織紗線、織物及制品出口達(dá)到667753.90萬美元，服裝及衣著附件出口金額達(dá)到1346426.60萬美元，兩者都維持在較高的水平。紡織服裝行業(yè)出口復(fù)蘇非常明顯，目前正值北半球秋、冬服裝生產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，強(qiáng)勁的需求將成為支撐上游PTA價(jià)格的重要因素。從近期滌綸纖維的價(jià)格走勢(shì)來看，無論是長(zhǎng)絲還是短纖價(jià)格均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這也有利于上游PTA價(jià)格的上行。
綜合以上分析，倉(cāng)單壓力緩解、流動(dòng)性充裕、需求強(qiáng)勁等因素有利于PTA期貨價(jià)格繼續(xù)震蕩上行。雖然周二期價(jià)跟隨商品市場(chǎng)整體走勢(shì)出現(xiàn)下跌，但預(yù)計(jì)后期仍有一定的上漲空間，在7840元／噸附近的支撐被跌破之前，建議投資者繼續(xù)維持震蕩偏多的操作思路。
根據(jù)《鄭州商品交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理辦法》的規(guī)定，每年9月第12個(gè)交易日(不含該日)之前注冊(cè)的PTA標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，在該月第15個(gè)交易日(含該日)之前必須全部注銷，該月第16個(gè)交易日(含該日)之后才開始受理新倉(cāng)單的注冊(cè)申請(qǐng)。這意味著在中秋節(jié)長(zhǎng)假到來之前，舊的倉(cāng)單必須全部注銷完，而新倉(cāng)單的注冊(cè)申請(qǐng)需要等到中秋節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束之后。進(jìn)入9月份之后，交易所倉(cāng)單注銷的速度加快，目前已經(jīng)下降至1.6萬張。本周倉(cāng)單注銷完畢之后，PTA期貨庫(kù)存壓力得到暫時(shí)性緩解，有利于期貨價(jià)格上行。雖然交易所規(guī)定，對(duì)于已經(jīng)注銷的PTA標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，貨物尚未出庫(kù)但仍符合入庫(kù)條件的，可以重新申請(qǐng)注冊(cè)，但新倉(cāng)單的注冊(cè)需要經(jīng)過一段時(shí)間積累才能對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格形成壓制。況且，當(dāng)前正處于需求旺季，下游消費(fèi)強(qiáng)勁將消耗掉部分庫(kù)存，預(yù)計(jì)庫(kù)存難以再次恢復(fù)到開始注銷之前水準(zhǔn)。
在倉(cāng)單集中注銷為期貨價(jià)格繼續(xù)上行掃清障礙的同時(shí)，流動(dòng)性充裕也有利于國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體維持上行趨勢(shì)。中國(guó)人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月末，我國(guó)廣義貨幣(M2)余額為68.75萬億元，同比增長(zhǎng)了19.2%，增幅比上月高出1.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低9.3個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額為24.43萬億元，同比增長(zhǎng)21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額為3.99萬億元，同比增長(zhǎng)16.0%。當(dāng)月現(xiàn)金凈投放達(dá)到380億元，同比多投放了213億元。從貨幣供應(yīng)量的變化情況來看，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)增速在去年年底見頂之后穩(wěn)步回落，在今年7月份回落至17.6%，基本接近正常水平，8月份廣義貨幣供應(yīng)增速高于7月份意味著流動(dòng)性調(diào)控基本已經(jīng)到位，今年余下的時(shí)間內(nèi)貨幣政策將以穩(wěn)定為主，這有利于大宗商品市場(chǎng)止跌回升，PTA期貨也會(huì)受到影響，主力期價(jià)有望延續(xù)震蕩上行之勢(shì)。
除了倉(cāng)單壓力緩解、流動(dòng)性充裕的利好之外，下游需求強(qiáng)勁也給國(guó)內(nèi)PTA期貨帶來較強(qiáng)的支撐。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，我國(guó)紡織紗線、織物及制品出口達(dá)到667753.90萬美元，服裝及衣著附件出口金額達(dá)到1346426.60萬美元，兩者都維持在較高的水平。紡織服裝行業(yè)出口復(fù)蘇非常明顯，目前正值北半球秋、冬服裝生產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，強(qiáng)勁的需求將成為支撐上游PTA價(jià)格的重要因素。從近期滌綸纖維的價(jià)格走勢(shì)來看，無論是長(zhǎng)絲還是短纖價(jià)格均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這也有利于上游PTA價(jià)格的上行。
綜合以上分析，倉(cāng)單壓力緩解、流動(dòng)性充裕、需求強(qiáng)勁等因素有利于PTA期貨價(jià)格繼續(xù)震蕩上行。雖然周二期價(jià)跟隨商品市場(chǎng)整體走勢(shì)出現(xiàn)下跌，但預(yù)計(jì)后期仍有一定的上漲空間，在7840元／噸附近的支撐被跌破之前，建議投資者繼續(xù)維持震蕩偏多的操作思路。
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（藍(lán)劍）