盡管煉油業(yè)務(wù)的虧損是既成事實(shí)，但上游開采和下游零售方面的業(yè)務(wù)足以彌補(bǔ)煉油業(yè)務(wù)的虧損。對(duì)‘石化雙雄’來(lái)說(shuō)，第四季度能否實(shí)現(xiàn)好成績(jī)同樣需要看下游業(yè)務(wù)和國(guó)際油價(jià)的漲跌情況�！�
“三桶油”不差錢。10月30日，《國(guó)際金融報(bào)》記者研究中石油、中石化和中海油上周公布的第三季度財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，除未公布凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的中海油外，僅“石化雙雄”兩家公司今年前三季度日均就賺取了6億多元（相當(dāng)于工商銀行的日均凈利），在A股上市公司中名列前茅。
不過(guò)，有分析人士認(rèn)為，“三桶油”取得佳績(jī)有“盤子大”的因素——中石化新聞發(fā)言人黃文生日前在接受中國(guó)之聲《新聞晚高峰》采訪時(shí)說(shuō)，中石化去年有14500億元的資產(chǎn)，19600億元的銷售收入和700億元的利潤(rùn)，即資產(chǎn)的回報(bào)率不到5%，銷售利潤(rùn)率為3.5%，“我們賣100元的產(chǎn)品，只能有3.5元的利潤(rùn)回報(bào)”。
上游呈現(xiàn)分化
作為中國(guó)企業(yè)“走出去”的重要代表，“三桶油”近年來(lái)一直在非洲、南美洲等地拓展上游勘探和開采業(yè)務(wù)。這成為他們最重要的利潤(rùn)來(lái)源之一。
數(shù)據(jù)顯示，中石油前三季度油氣生產(chǎn)同比增長(zhǎng)了5.1%，其中海外油氣業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了22.6%。與中石油相比，中石化和中海油成績(jī)稍差。財(cái)報(bào)稱，從前三季度情況看，中石化海外業(yè)務(wù)由于受檢修影響，產(chǎn)量同比大幅下滑，但中石化的油氣產(chǎn)量仍同比上漲。
中海油的產(chǎn)量則受到了蓬萊19-3油田溢油事故的影響�！笆懿糠衷诋a(chǎn)油田自然遞減及蓬萊19-3油田生產(chǎn)暫時(shí)關(guān)停的影響，2011年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈產(chǎn)量80.9百萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比下跌9.1%。”中海油稱。
“盡管業(yè)務(wù)出現(xiàn)分化，但‘三桶油’還是受到了外圍條件的照顧。”廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)，“國(guó)際油價(jià)今年前三季度總體維持高位的行情保證了其在勘探開采業(yè)務(wù)上的收益。”
中海油表示，“得益于油氣價(jià)格上升，公司第三季度實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審計(jì)的油氣銷售收入約462.6億元，同比大增23.7%。本季度內(nèi)，公司平均實(shí)現(xiàn)油價(jià)112.04美元/桶，同比大幅上升50.3%。平均實(shí)現(xiàn)氣價(jià)為5.18美元/千立方英尺，同比上升20.0%�！倍惺�1607.91億元的勘探開采利潤(rùn)更是比去年同期增長(zhǎng)了40.4%之多。
中游依舊虧損
中游板塊的煉化業(yè)務(wù)一直是“三桶油”最“喊疼”的業(yè)務(wù)。根據(jù)“三桶油”之前的說(shuō)法，只要國(guó)際油價(jià)超過(guò)90美元/桶，其在煉化業(yè)務(wù)上就會(huì)虧損。
恰如“三桶油”一直所強(qiáng)調(diào)的，其在第三季度煉化業(yè)務(wù)上的收益仍沒(méi)有好轉(zhuǎn)。中石油明確表示，前三季度煉油與化工板塊經(jīng)營(yíng)虧損384.03億元，其中，煉油業(yè)務(wù)虧損415.39億元之巨。據(jù)中石油股份公司總裁周吉平之前的說(shuō)法，中石油今年在煉油業(yè)務(wù)上的虧損可能高達(dá)500億元。
中石化沒(méi)有“明說(shuō)”虧損的具體數(shù)額，只是表示，“公司前三季度克服成品油價(jià)格不到位、煉油大幅虧損的不利影響，原油日加工量為437萬(wàn)桶，同比增長(zhǎng)3.6%�！�
而中石化新聞發(fā)言人黃文生日前也公開表示，“煉油板塊”業(yè)績(jī)不佳，很重要的原因是成本問(wèn)題，“中國(guó)對(duì)外原油依存度非常高，大部分靠進(jìn)口。今年以來(lái)，中石化按國(guó)際原油價(jià)格來(lái)進(jìn)行購(gòu)買，而銷售對(duì)象大部分在國(guó)內(nèi)（國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格未調(diào)整到位），這樣原油成本就大大提高”。
黃文生還透露，目前中石化的煉油業(yè)務(wù)“減去煉油的成本是每噸負(fù)3.81元”。
不過(guò)，據(jù)國(guó)家發(fā)改委上周三發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月-8月，中國(guó)煉油業(yè)的虧損是18.7億元。
對(duì)于中海油，瑞士信貸在早先的一份報(bào)告中指出，“中海油不涉及成品油生產(chǎn)，因此不會(huì)受煉油虧損業(yè)務(wù)的拖累�！�
下游增長(zhǎng)強(qiáng)勁
在林伯強(qiáng)看來(lái)，盡管煉油業(yè)務(wù)的虧損是既成事實(shí)，但上游開采和下游零售方面的業(yè)務(wù)足以彌補(bǔ)煉油業(yè)務(wù)的虧損。
記者了解到，在零售業(yè)務(wù)上，“石化雙雄”表現(xiàn)“十分強(qiáng)勁”。數(shù)據(jù)顯示，中石油前三季度同比的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)接近六成，中石化在保證境內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，海外的成品油銷售同樣大幅增長(zhǎng)。
“對(duì)‘石化雙雄’來(lái)說(shuō)，第四季度能否實(shí)現(xiàn)好成績(jī)同樣需要看下游業(yè)務(wù)和國(guó)際油價(jià)的漲跌情況�！绷植畯�(qiáng)分析，“就目前情況而言，一方面，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)上漲，煉油業(yè)務(wù)繼續(xù)虧損或無(wú)法避免；另一方面，國(guó)際油價(jià)如果一直漲下去，相關(guān)部門就可能重新上調(diào)成品油價(jià)，這就將緩解‘石化雙雄’在煉油業(yè)務(wù)中的虧損�！�
安信證券日前發(fā)布的分析報(bào)告則稱，“鑒于化工產(chǎn)品價(jià)格有所回落，下調(diào)中石化2012年和2013年盈利預(yù)測(cè)至0.94元和1.06元。”但安信證券同時(shí)表示，“由于估值較低，中國(guó)石化盈利穩(wěn)定，其在當(dāng)前環(huán)境中仍有較高相對(duì)收益，因此維持‘增持-A’評(píng)級(jí)�！�
對(duì)于中石油未來(lái)的表現(xiàn)，路透社日前也分析，其第四季度獲利前景主要由煉油業(yè)務(wù)決定�！耙�?yàn)椋饲跋抡{(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)的同時(shí)，國(guó)際原油價(jià)格卻有所回升。這給煉油商帶來(lái)了壓力。”