在宏觀環(huán)境和基本面的雙重夾擊下，2011年我國天然橡膠市場在春節(jié)前后呈現(xiàn)出反差極大的“冰火兩重天”局面。一方面，宏觀利空層出不窮，發(fā)達經(jīng)濟體深陷債務(wù)問題及國內(nèi)宏觀調(diào)控成為貫穿全年的兩條主線。年內(nèi)歐美債務(wù)危機不斷惡化，全球經(jīng)濟陷入衰退，國內(nèi)頻頻收緊流動性，實體企業(yè)資金緊張等利空層出不窮，全球金融市場哀鴻遍野，不斷上演的“高臺跳水”行情將投資者的恐慌情緒演繹的淋漓盡致。另一方面，下游需求驟然轉(zhuǎn)冷，全球天膠基本面悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變也令市場雪上加霜。2011年全球天然橡膠供應增速有顯著提高，供需缺口逐漸縮窄。而與供應截然不同的是，2011年我國汽車、輪胎行業(yè)的風光日子已經(jīng)一去不復返，國內(nèi)用膠企業(yè)普遍面臨訂單減少、出口下滑、用工成本升高及資金緊張等多重壓力，開工負荷及對原材料的需求是一減再減。而這些所帶來的就是青島保稅區(qū)“如山”的庫存和市場人士的苦不堪言，越來越低的價格對應的是越來越多的貿(mào)易公司離場休息，越來越清淡的需求對應的是越來越多的庫存。
2011年我國天膠市場行情走勢就如同季節(jié)更替一般，既讓我們體驗到了盛夏的酷熱，也讓人感受到了冬季的寒冷。年初我國天膠市場在強勁的基本面支撐下繼續(xù)高歌猛進，滬膠強勢突破四萬整數(shù)大關(guān)，并在春節(jié)后第一個交易日創(chuàng)下43000元/噸以上的新高，至此我國天膠市場到達了持續(xù)十多年的牛市頂峰。然而在刷新歷史記錄后，市場迎來的是長達數(shù)月的熊市，雖然中途在三萬關(guān)口附近徘徊過，反彈過，但市場終不能逆勢而行，在9月下旬徹底跌至三萬關(guān)口下方并繼續(xù)下探，僅第四季度滬膠就曾四度跌破24000元/噸整數(shù)關(guān)口，主力合約最低跌至23600元/噸附近。臨近歲末，市場終于在季節(jié)性基本面利好的支撐下表現(xiàn)出了一定的抗跌性，但似乎離真正的反轉(zhuǎn)還尚有一段距離。
一方面，國內(nèi)外宏觀層面仍然存在較多的不確定風險。
歐債危機不確定。近期國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)表聲明將向葡萄牙提供29億歐元救助資金，西班牙成功標售56億歐元短期國債，以及歐洲央行(ECB)提供低成本貸款等消息暫時安撫了投資者的擔憂情緒，但市場人士并未沉溺于興奮中。所謂“病來如山倒，病去如抽絲”，當前歐債危機仍在進一步發(fā)酵，它的“間歇性發(fā)作”始終是投資者的一大心病，救助措施的推出也只是推延其發(fā)作時間罷了。近來多家機構(gòu)預測歐元區(qū)將在明年第一季度陷入衰退，歐洲國家應對主權(quán)債務(wù)危機的形勢將變得更加嚴峻。只要一天得不到徹底的根治，圍繞歐債的憂慮情緒將始終縈繞不去。
國內(nèi)經(jīng)濟不確定。繼上個月央行三年來首次下調(diào)存款準備金率，短期內(nèi)央行是否會二次降準成為近期市場的熱門話題。降，因為國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，通脹壓力有所緩解，熱錢不斷流出以及年底資金面緊張；不降，則因為央行再三強調(diào)明年穩(wěn)健的貨幣政策和“有保有控”的信貸政策，其次國內(nèi)物價水平仍處高位，春節(jié)期間恐繼續(xù)上升，再次明年1月可能是信貸高峰，或?qū)⒕徑赓Y金面的緊張。因此在春節(jié)前夕，面對國內(nèi)宏觀政策的不確定，避險心態(tài)或?qū)⒅鲗袌觥?/P>
另外從長遠來看，2012年全球經(jīng)濟下滑將成為大概率事件，IMF主席拉加德近日表示，受歐元區(qū)債務(wù)危機影響，IMF幾乎確定下調(diào)明年全球經(jīng)濟增長預期。隨著全球經(jīng)濟復蘇步伐放緩，發(fā)達經(jīng)濟體深陷債務(wù)危機，2012年我國經(jīng)濟仍將面臨外需繼續(xù)萎縮的風險。
另一方面，國內(nèi)下游需求好轉(zhuǎn)無望。
年底資金面緊張以及行情不景氣持續(xù)壓抑用膠企業(yè)的開工負荷和原材料采購力。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，部分用膠企業(yè)鑒于明年1月份工作日較少，已將備貨時間提前至元旦前，但國內(nèi)主要銷區(qū)用膠企業(yè)多為消極備貨。目前大型工廠尚能保證正常開工，多數(shù)中小型企業(yè)多大幅減產(chǎn)甚至停產(chǎn)放假，其中山東大王地區(qū)全鋼胎工廠整體開工率在50%左右。另外據(jù)卓創(chuàng)資訊輪胎分析師王文明了解，國內(nèi)不少輪胎企業(yè)已經(jīng)計劃較去年提前一周放假，預計今年年底至明年1月份國內(nèi)天膠的需求量將較去年同期進一步減少。
綜合來看，目前國內(nèi)天膠市場仍然處于膠著狀態(tài)，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割及略有緩和的宏觀面給業(yè)者帶來希望，然而疲弱不堪的需求及金融市場后期更多的不確定性又讓業(yè)者輾轉(zhuǎn)反側(cè)不成眠�！敖忖忂�須系鈴人”，在國內(nèi)外宏觀層面出現(xiàn)明顯政策提振以及現(xiàn)貨需求實質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，預計我國天膠市場仍將處于調(diào)整狀態(tài)，強勢反轉(zhuǎn)概率不大。在這里也替廣大膠友喊一聲：期待“撥開云霧見月明”的那一天快點到來！