2011-2-15 來(lái)源:新浪財(cái)經(jīng)
關(guān)鍵詞：PTA 滌綸長(zhǎng)絲
一、股指：未來(lái)兩周內(nèi)維持震蕩上行概率較大
日內(nèi)單邊期指策略：老多單繼續(xù)持有，日內(nèi)可在5日線附近逢低新建多單；或在前期頸線附近，IF指數(shù)為3246-3225區(qū)間吸納，獲利離場(chǎng)目標(biāo)位3400設(shè)置止損點(diǎn)位后短期內(nèi)持有；空單適量減持。
現(xiàn)貨趨勢(shì)研判：日內(nèi)高開(kāi)低走反彈概率較大；未來(lái)兩周內(nèi)維持震蕩上行概率較大
宏觀面：據(jù)路透社新聞報(bào)道1月CPI算法可能修改，部分市場(chǎng)預(yù)期為4.9%，日內(nèi)數(shù)據(jù)公布后低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的可能性較大，將有利于緩解繼續(xù)緊縮的預(yù)期；7日銀行間同業(yè)拆借利率連續(xù)下降，表明目前流動(dòng)性相對(duì)前期較寬，增大現(xiàn)貨市場(chǎng)單邊上漲概率。
現(xiàn)貨市場(chǎng)面：昨日內(nèi)伴隨上漲出現(xiàn)明顯成交量放量，昨日量?jī)r(jià)比較2月14日增加54.7%，超過(guò)10月8日較節(jié)前量?jī)r(jià)比增幅(52%)。
升貼水率：四合約日內(nèi)升水率強(qiáng)勢(shì)反彈，今日內(nèi)期指合約高開(kāi)概率較大。
多空持倉(cāng)：期指二十大凈多持倉(cāng)占比與期指上證的比率連續(xù)上升，增強(qiáng)未來(lái)上行支撐。
期現(xiàn)套利：在考慮時(shí)間及借貸成本后，IF1106合約持有到期日存在2.31%正向期現(xiàn)套利收益率，大資金可考慮介入操作進(jìn)行期現(xiàn)套利。
保證金管理：昨日IF1103合約收盤(pán)點(diǎn)位做進(jìn)的多頭套保資金可考慮平倉(cāng)，獲得每手1860元保證金收益。
技術(shù)面：技術(shù)面上證指數(shù)放量突破60日線與1月7日頸線，意味新一輪上漲即將開(kāi)啟。
二、金屬：春季行情支撐，滬螺依然多頭思路
上周五螺紋在節(jié)后連續(xù)增倉(cāng)后首先出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌現(xiàn)象，主力多空均大量減持頭寸，周一滬螺10合約盤(pán)中低點(diǎn)回撤至5日均線，同期，資金開(kāi)始回流，主力多頭增倉(cāng)勢(shì)頭明顯，特別是此前減持頭寸的海通和永安，而主力空頭總持倉(cāng)無(wú)明顯變化。市場(chǎng)看多氛圍依然濃厚，回調(diào)的機(jī)會(huì)仍是多頭資金介入的契機(jī)。
基本面方面，目前支撐鋼價(jià)的主導(dǎo)因素源于兩大預(yù)期，一是春季消費(fèi)旺季，另一方面是未來(lái)鐵礦石價(jià)格的上漲。首先，從季節(jié)性運(yùn)行周期來(lái)看，不論有色金屬還是黑色金屬均面臨春季下游開(kāi)工后的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的利好；其次，08年國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦的高點(diǎn)是1640元/噸，而目前礦價(jià)在1320-1340，上方300點(diǎn)的空間是市場(chǎng)有理由繼續(xù)看漲鋼價(jià)的關(guān)鍵。
同期，我們通過(guò)對(duì)比08年和現(xiàn)在鐵礦石、鋼材價(jià)格發(fā)現(xiàn)，1月中下旬至今，鋼材價(jià)格的上漲已經(jīng)超過(guò)成本的作用，而進(jìn)入了預(yù)期炒作之中，因此，后期我們需要關(guān)注的關(guān)鍵時(shí)間窗口是3月中旬至4月中旬，即旺季能否真正起到價(jià)格支撐的效應(yīng)。
操作上，我們依然維持背靠5、10日均線做多的思路，止損位放在20日均線。
三、能源化工：宏觀政策與橡膠行業(yè)調(diào)控成為多頭最大風(fēng)險(xiǎn)
基本信息：1、從宏觀政策看，2011年加息、上調(diào)存款保證金等收緊性政策成為常態(tài)，宏觀政策利空。2、從需求與供應(yīng)來(lái)看，下游年后開(kāi)工導(dǎo)致需求集中釋放與主產(chǎn)區(qū)停割加劇供應(yīng)緊張，內(nèi)外現(xiàn)貨不斷創(chuàng)下新高，供求關(guān)系利多。3、國(guó)內(nèi)輪胎巨頭減產(chǎn)、延長(zhǎng)停產(chǎn)、找協(xié)會(huì)、找中央，下游矛盾突出成為行業(yè)調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)。4、從券商報(bào)告來(lái)看，對(duì)汽車(chē)消費(fèi)預(yù)期樂(lè)觀。
操作方面：1、整體上看，停割與需求集中釋放，交割品不足成為空頭的最大風(fēng)險(xiǎn)；而宏觀政策與橡膠行業(yè)調(diào)控成為多頭的最大風(fēng)險(xiǎn)。2、今天05趨勢(shì)多頭持倉(cāng)過(guò)夜的條件是收盤(pán)價(jià)格在41785以上，盤(pán)中回落至42000附近考慮短多，收盤(pán)跌破41785新老多頭出局3、43000以上進(jìn)入短線空頭的價(jià)格區(qū)域，建議不要追多，具體短空價(jià)格參照橡膠空頭狙擊點(diǎn)位表。
四、能源化工：PTA短線調(diào)整，中長(zhǎng)期依舊看好
走勢(shì)分析：
下游市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟：價(jià)格上，江浙切片市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為平穩(wěn)，但是，廠家主觀表示下游仍未有采貨意向，市場(chǎng)交投不夠活躍，大多工廠執(zhí)行合同訂單為主。目前，江浙地區(qū)主流工廠滌絲產(chǎn)銷持續(xù)疲軟，部分因庫(kù)存壓力開(kāi)始降價(jià)促銷，多數(shù)工廠適度優(yōu)惠。江浙地區(qū)主流工廠滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷依然低迷，多數(shù)工廠為2-3成，部分稍高有5-7成，個(gè)別較好能勉強(qiáng)做平，市場(chǎng)整體觀望。供需面使得PTA短期內(nèi)難以繼續(xù)大幅上行，存在調(diào)整的可能性較大。
關(guān)注因素：
1、翔鷺石化、遠(yuǎn)東石化2月PTA掛牌價(jià)格上調(diào)800元至11800元/噸�，F(xiàn)貨商的價(jià)格推漲將成為PTA期價(jià)的支撐力量。
2、而2011年上半年聚酯產(chǎn)能擴(kuò)增速度較PTA快，PTA供應(yīng)趨緊的預(yù)期支撐下，價(jià)格回落的幅度也不會(huì)很大，PTA中期上漲趨勢(shì)不變。
3、持倉(cāng)上，多方小幅增倉(cāng)，空方小幅減倉(cāng)，也說(shuō)明了目前多空的博弈格局在中長(zhǎng)線有利于多方。從技術(shù)上看，雖然PTA短期弱勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，但并未破壞整體的上漲趨勢(shì)，而同屬化工產(chǎn)品的PE、PVC行情已經(jīng)啟動(dòng)，這也將對(duì)PTA期價(jià)形成一定程度支撐。
操作建議：
PTA的上漲趨勢(shì)仍在，且基本面還未出現(xiàn)重大利空，雖然短期需要震蕩調(diào)整，但是向下空間不會(huì)太大，不建議大幅做空。同時(shí)，需關(guān)注下游招工情況。下游企業(yè)多將在元宵節(jié)后逐步恢復(fù)生產(chǎn)，目前多數(shù)下游工廠正忙于招工，如果招工情況有所好轉(zhuǎn)，可以重新考慮入場(chǎng)做多PTA。