上周，PVC創(chuàng)出階段性新高。不過，從中長期看，政策緊縮預(yù)期，PVC原料供給充足、需求復(fù)蘇等不確定因素依然對(duì)PVC價(jià)格影響深遠(yuǎn)。PVC中期謹(jǐn)慎看多。
原油未到危機(jī)時(shí)
根據(jù)最新評(píng)估，利比亞騷亂可能影響其180萬桶日產(chǎn)量中的85萬桶，2月24日NYMEX原油期貨盤中觸及103美元/桶，創(chuàng)下近2年來的新高。不過，筆者認(rèn)為，此次油價(jià)暴漲更多地反映了市場(chǎng)對(duì)于中東政局的擔(dān)憂，而非出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的原油供給危機(jī)，油價(jià)未必能站穩(wěn)100美元大關(guān)。首先，歐佩克最大產(chǎn)油國沙特目前閑置的石油產(chǎn)能在400萬桶/日，必要時(shí)完全可以彌補(bǔ)利比亞的產(chǎn)量損失。其次，涵蓋世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)合組織各成員國目前商業(yè)原油庫存充分，可滿足57.5天需求，高于五年平均水平的54.6天。因此，此次騷亂尚不足以造成石油供應(yīng)危機(jī)。
市場(chǎng)心態(tài)仍謹(jǐn)慎
縱觀國內(nèi)宏觀面，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)高通脹與“緊縮“政策的判斷上已陷入兩難境地。近年來，全球流動(dòng)性過剩，國內(nèi)CPI高企不下，在去年11月創(chuàng)下階段紀(jì)錄5.1%后，今年1月CPI仍達(dá)4.9%。而進(jìn)入2011年，在不到兩個(gè)月的時(shí)間里，央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和一次加息，則表明了管理層管理通脹控制通脹的決心。這使得市場(chǎng)對(duì)于國內(nèi)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂日益加劇，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒持續(xù)增加。因此，就目前的宏觀環(huán)境來看，商品市場(chǎng)仍然找不到方向。
理性看待近期PVC上漲
受供應(yīng)充足，社會(huì)庫存壓力大等不利因素影響，上周電石價(jià)格繼續(xù)不振，目前華東地區(qū)主流電石料報(bào)8000元/噸左右，華南地區(qū)主流電石料報(bào)8050元/噸，市場(chǎng)交投仍然維持清淡。由于目前西北、華北等地區(qū)電石供應(yīng)充足，加上節(jié)后新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，進(jìn)一步彌補(bǔ)了去年因節(jié)能減排而淘汰的落后產(chǎn)能，盡管市場(chǎng)對(duì)焦炭等原料“價(jià)格上漲”有短期炒作，但需求端的不振恐難以將成本上漲傳導(dǎo)至下游，進(jìn)而推高PVC價(jià)格。因此，對(duì)于PVC期價(jià)近期的上漲，應(yīng)當(dāng)理性看待。
謹(jǐn)慎看好PVC中長期需求
作為PVC的主要消費(fèi)領(lǐng)域，房地產(chǎn)市場(chǎng)近期可謂喜憂參半。一方面，近期出臺(tái)的“國八條”以及各地方政府相繼出臺(tái)的房地產(chǎn)政策被認(rèn)為是近年來最為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，在此影響下，近期京滬等熱點(diǎn)城市樓市成交量明顯下滑。另一方面，國家大力提倡的保障性住房建設(shè)或?qū)⑼苿?dòng)PVC需求。中央近期確定，2011年全國將建設(shè)公共租賃住房200余萬套，而各類保障房建設(shè)量也將達(dá)到史無前例的1000萬套，幾近于去年全年商品住房的供應(yīng)量。但考慮到PVC消費(fèi)滯后于房地產(chǎn)項(xiàng)目開工約3到6個(gè)月，以及項(xiàng)目實(shí)施過程中存在不確定性，因此我們?nèi)匀恢?jǐn)慎看好今年P(guān)VC的中長期需求。