橡膠現(xiàn)貨
3月11日，受到技術(shù)面疲弱及日本強震影響，TOCOM橡膠、滬膠期貨雙雙下挫。亞洲橡膠現(xiàn)貨價格下滑，4月/5月裝船的泰國3號煙片膠報價走低12.5美分，至510美分/公斤，其完稅價已下滑至40000元/噸左右。天膠期現(xiàn)價格連續(xù)走低令合成膠成交阻力加大，中石油華東1502丁苯膠出廠價暫穩(wěn)于27000元/噸，中石化上海（高化）順丁膠出廠價暫穩(wěn)于33200元/噸。
上游市場
市場正在評估日本地震對煉油廠、化工廠造成的產(chǎn)能損失以及對該國原油需求的影響。上周五，NYMEX4月原油期貨下跌1.54美元，至104.42美元/桶；ICE4月原油下跌1.59美元，至113.84美元/桶。中東局勢依然緊張，伴隨著全球經(jīng)濟的總體復(fù)蘇及日本震后需求的回升，油價下方空間不會太大。截至12日上午，位于鹿島由三菱經(jīng)營的丁二烯公司已關(guān)閉，位于日本千葉的三井、住友化學(xué)生產(chǎn)受到停電等因素影響，但仍在運行。亞洲丁二烯市場暫未受到日本地震波及，上周五CFR中國丁二烯價格收平于2600美元/噸，國內(nèi)盤錦乙烯丁二烯出廠價暫穩(wěn)于20500元/噸。
下游市場
面對波瀾起伏的天膠價格，輪胎企業(yè)不愿囤積現(xiàn)貨，多以按需購買為主，并以輪胎漲價或調(diào)整輪胎產(chǎn)量來應(yīng)對高位天膠價格。輪胎企業(yè)呼吁國儲拋膠、消減或降低天膠進口關(guān)稅的呼聲仍在持續(xù)，并希望國內(nèi)能定期公布天膠供應(yīng)量和需求量數(shù)據(jù)，以穩(wěn)定市場。受地震影響，日本豐田、本田及日產(chǎn)三家汽車廠商從14日起暫時停產(chǎn)，停產(chǎn)將對部分需要進口日本汽車零部件的國內(nèi)廠家生產(chǎn)造成影響。
倉單庫存
11日東京工業(yè)品交易所稱，地震并未損及橡膠倉庫，目前無論是滬膠庫存還是日膠庫存都依然偏低。上周上期所橡膠周度庫存小計再度減少2122噸，至44608噸，不及去年同期庫存量的一半；截至2月28日，日本天然橡膠庫存增加110噸，至8133 噸，低于2008—2010年的同期庫存。
主力持倉
上周滬膠1105合約前20名主力凈多持倉依然徘徊在低位，多空比值從前周的0.96下滑至0.91，換手率從5.3略降到4.2，市場心態(tài)依然浮躁。1105合約持倉下滑，1109合約總持倉增加24720手，至75274手，市場資金繼續(xù)轉(zhuǎn)向1109合約。
操作建議
中東局勢不穩(wěn)，歐債危機重起，國內(nèi)通脹超預(yù)期，日本發(fā)生強震，風(fēng)險資產(chǎn)價格在上述背景下全面回調(diào)。本周的市場焦點是美、日央行有何舉動。為救災(zāi)及幫助震后經(jīng)濟恢復(fù)，日本央行或會增加流動性供應(yīng)；而通脹升溫及歐盟、英國逐漸退出寬松貨幣政策將另美國倍感壓力，但美聯(lián)儲或許只會在就業(yè)大幅改善之后才會考慮QE退出。國內(nèi)正在強調(diào)穩(wěn)定物價，市場對取消天膠進口關(guān)稅及國儲拋膠的預(yù)期增強，受買漲不買跌的心態(tài)驅(qū)使，觀望氣氛濃厚。
在上游油價堅挺以及下游觀望的對峙中，膠價已經(jīng)陷入年初的密集震蕩區(qū)間，日本強震可能將使滬膠短期內(nèi)失守35000關(guān)口，前期空單可背靠5日均線謹慎持有，注意控制倉位。