作為原料高度依賴石油的化工化纖行業(yè)，油價的高企對其是把雙刃劍。一方面油價上漲直接導(dǎo)致化纖成本上升，從而推動化纖產(chǎn)品的價格；另一方面，若是油價上漲過快過猛，下游又恐無法轉(zhuǎn)嫁成本壓力，或?qū)w行業(yè)的盈利造成損傷。
記者研究發(fā)現(xiàn)，由于化工化纖行業(yè)的景氣度與油價具有高度正相關(guān)性，化工行業(yè)也開始走向景氣周期，化纖產(chǎn)品需求旺盛，甚至有關(guān)產(chǎn)品的價格漲幅遠高于原油價格的漲幅，高油價對化工化纖行業(yè)的負面沖擊已逐漸減弱。
油價推高化纖產(chǎn)品價格
根據(jù)美國能源信息署報告，國際原油均價上揚的同時，紐約商交所西得克薩斯中質(zhì)油期貨均價今年將達到102美元/桶，較此前預(yù)期高9美元，而明年的相應(yīng)數(shù)字則有望達到平均104美元/桶。在油價節(jié)節(jié)高漲的情況下，化纖產(chǎn)品的價格也水漲船高。
申銀萬國數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，聚酯原料明顯上漲，PTA上漲100元報于11700元/噸，乙二醇上漲150元報于9950元/噸，滌綸短纖下跌200元報于14850元/噸，粘膠長絲上漲500元報于52000元/噸、棉漿粕短絲級持穩(wěn)于21500元/噸、棉漿粕長絲級持穩(wěn)于23000元/噸。
生意社化纖分析師賀岳湘向記者表示，油價上漲對化纖行業(yè)的影響比較直接。比如乙二醇、聚酯切片、滌綸聚酯、錦綸都直接受油價的影響，這些原料的價格幾乎完全是由成本推動的。油價上漲對于下游企業(yè)來說，直接的影響是成本增加，壓縮企業(yè)的利潤，如果企業(yè)不能有效將成本壓力轉(zhuǎn)移出去，相關(guān)化工企業(yè)的經(jīng)營將面臨困難。
不過，浙商證券分析師認為，雖然化纖行業(yè)整體面臨油價繼續(xù)向上所帶來的利潤壓縮的考驗，但個別品種例如PTA、聚氨酯等仍具備成長潛質(zhì)，值得關(guān)注。
PTA、聚氨酯景氣向上
賀岳湘認為，由于PTA上游的直接原料是MX(混二甲苯)和PX(對二甲苯)，因此PTA的價格受到PX和MX的影響。而PX和MX是來自于原油裂解工藝的副產(chǎn)品，因此PTA價格與原油價格有極大的關(guān)聯(lián)性。
“和上周四比，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨今日在11450元/噸左右，期貨TA1053月10日的收盤價為11456元/噸。前期漲幅過大使得本周以來PTA價格有所回落。但長期來看，PTA將仍然保持穩(wěn)步向上的態(tài)勢。近期受國際政治動蕩影響，原油價格沖上100美元/桶，上游原油價格的繼續(xù)上漲對PTA價格形成支撐，而傳統(tǒng)紡織旺季來臨、下游紡機開工率逐漸回升，也使得PTA終端需求穩(wěn)步復(fù)蘇。從供需格局來看，PTA現(xiàn)貨仍較為緊張�！辟R岳湘稱。
湘財證券認為，短期內(nèi)PX供需緊張的局面得以維系，在油價高位的支撐下，PTA價格有進一步上升的動力。PTA上市企業(yè)中，榮盛石化、S儀化值得關(guān)注。
事實上，由于原材料PTA價格的上漲，滌綸產(chǎn)品同樣也出現(xiàn)了成本推動下價格的上漲。上市公司中有華西村、江南高纖等。
與此同時，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈由于下游需求的高速增長，對于原油價格上漲的成本壓力能夠起到很好的轉(zhuǎn)嫁作用。隨著下游旺季的到來，聚氨酯行業(yè)的投資機會已明顯。
聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括石油、煤炭和天然氣等大宗原料，下游面向家電、建筑保溫、紡織服裝鞋帽、膠粘劑等消費端化工品。產(chǎn)業(yè)鏈中的主要產(chǎn)品包括MDI、環(huán)氧丙烷、甲乙酮、BDO等。中信建投認為，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈中大多數(shù)產(chǎn)品具有較強的精細化工品特征，產(chǎn)量相對較小，處于顯著供不應(yīng)求狀態(tài)，服務(wù)于新興或消費類行業(yè)，需求增長空間大。受到下游汽車、家電等行業(yè)周期的拉動，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)向上趨勢不變。