近期，PTA受國家宏觀調(diào)控和棉花跌破新低等利空影響一路走低，上周末在美元大幅反彈、原油跌破100美元關(guān)口情況下，國內(nèi)外大宗商品全線下挫，PTA創(chuàng)出年內(nèi)新低，預(yù)計后期PTA繼續(xù)振蕩下行的可能性較大。
宏觀調(diào)控效果顯現(xiàn)
鑒于3月份CPI高達(dá)5.4%，面對國內(nèi)巨大的通脹壓力，中國加強(qiáng)了對物價的調(diào)控力度。央行通過加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段來收緊信貸規(guī)模，而信貸緊縮導(dǎo)致企業(yè)借貸難度和融資成本增加，間接抑制了制造業(yè)的增長。5月1日公布的4月中國PMI指數(shù)為52.9%，環(huán)比回落0.5%，其中新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)回落幅度超過1%。我國的制造業(yè)增長速度有所放緩，貨幣調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)。
上游成本支撐不足
亞洲PX價格近期一直呈現(xiàn)振蕩下行的走勢，由月初的1684美元/噸FOB韓國下滑至1557美元/噸FOB韓國。由于亞洲多套PX裝置計劃或者已經(jīng)開車，貨源供應(yīng)量有所增加，PX價格面臨著向下的調(diào)整壓力。
近期奧巴馬在連任壓力下敦促國會調(diào)查原油市場過度投機(jī)問題，原油市場的大做市商高盛在給客戶的信件中建議了結(jié)原油多頭頭寸獲利離場，這使得之前高位運(yùn)行的原油價格開始回落。歐洲央行宣布維持歐元區(qū)基準(zhǔn)利率不變以及美國不樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也壓制原油市場，國際原油價格已連續(xù)五個交易日下跌，5月5日更是重挫8.6%。而一旦原油價格向起漲點(diǎn)90美元/噸回撤，則PX的成本支撐會進(jìn)一步減弱。
下游消費(fèi)疲弱
“五一”節(jié)后，國內(nèi)滌絲和短纖市場依然萎靡不振。一方面，下游企業(yè)庫存壓力加大，滌綸短纖和長絲始終處于微利和虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫。另一方面由于貨幣持續(xù)緊縮，加之人民幣升值導(dǎo)致紡織品出口下降，下游紗線企業(yè)面臨資金困境，拿貨意向不足，對原料PTA仍然堅持按需采購。
棉花加速下跌
作為前期最強(qiáng)勢的品種，棉花價格自2月高點(diǎn)34870元/噸下挫至24785元/噸，累計跌幅達(dá)30%，而棉花連續(xù)下跌是引領(lǐng)PTA走弱的另一重要因素。從供給面看，近期南半球棉花主產(chǎn)國澳大利亞、巴西和阿根廷的棉花即將入市銷售，短期內(nèi)全球棉花供應(yīng)有所增加。需求面上，目前棉花紡織企業(yè)紗線庫存較高，觀望情緒濃厚。現(xiàn)貨方面，全國各地棉花報價持續(xù)下跌，一些棉企出售意愿不斷增強(qiáng)。預(yù)計棉花短期內(nèi)將延續(xù)下跌趨勢。
綜上所述，在原油價格大幅下跌、國家持續(xù)調(diào)控、國內(nèi)棉花價格不斷下挫以及下游聚酯滌綸產(chǎn)銷未見起色情況下，PTA下行壓力較大。技術(shù)上，PTA主力1109合約已跌破布林通道下軌線支撐，周K線連續(xù)四周以陰線報收，日均線亦呈向下發(fā)散的空頭排列，因此短期內(nèi)PTA走弱的趨勢難有改觀,但上一輪上漲行情的起漲點(diǎn)9000附近將會形成較大支撐。