熊了兩年，來(lái)了新主席，有了新氣象，然而股民們還覺(jué)得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。漫漫熊途中，中國(guó)股市的諸多病根暴露無(wú)遺，悲催而頑強(qiáng)的小股民們有心殺敵，無(wú)力回天。其實(shí)，進(jìn)入股市就得愿賭服輸。他們既不巴望“騎完白馬飆黑馬”，也不想“站在高高的山頂上”，他們就想在一個(gè)透明、公平、公正的市場(chǎng)里贏要贏得干凈，輸要輸?shù)妹靼�。而不是成為股市絞肉機(jī)、諜戰(zhàn)劇里的炮灰。龍年里，他們的心愿很實(shí)在——
龍年斗“熊” 股民八盼⑤ 5年股價(jià)打了2.1折 股民盼“大象”出套
“A股清倉(cāng)大甩賣(mài)！2折回饋廣大股民！中石油原價(jià)48元現(xiàn)價(jià)10元；中國(guó)平安原價(jià)149元現(xiàn)價(jià)39元；中信證券原價(jià)117元現(xiàn)價(jià)11元；中國(guó)中鐵原價(jià)12.57元現(xiàn)價(jià)2.65元；還有大批A股2-6折，機(jī)不可失，失不再來(lái)！”
去年年末至今，每逢節(jié)日，這個(gè)有關(guān)A股大甩賣(mài)的段子便被大量轉(zhuǎn)發(fā)。從圣誕、元旦，直到春節(jié)前的最后一個(gè)交易日，上述慘遭甩賣(mài)的個(gè)股折扣價(jià)依舊“有效”。股民在轉(zhuǎn)發(fā)該條信息的同時(shí)，沒(méi)忘了同時(shí)加上一句：“轉(zhuǎn)發(fā)信息，即有機(jī)會(huì)贏取重慶啤酒原價(jià)83.12元，現(xiàn)價(jià)21.26元，敞開(kāi)供應(yīng)，要多少有多少�！�
實(shí)際上對(duì)于不少股民來(lái)說(shuō)，這個(gè)段子可能一點(diǎn)也不搞笑。那些曾經(jīng)在牛市巔峰、本著“價(jià)值投資”，買(mǎi)入中石油、中國(guó)神華、中國(guó)中鐵等超級(jí)大盤(pán)藍(lán)籌并堅(jiān)定持有至今的散戶(hù)投資者，這些藍(lán)籌股價(jià)何時(shí)能“恢復(fù)原價(jià)”，是糾纏他們的一大問(wèn)題。
被稱(chēng)為“亞洲最賺錢(qián)公司”的中石油，2007年11月6日回歸A股，掛牌當(dāng)天創(chuàng)下歷史高價(jià)48.62元，之后股價(jià)如瀑布般滑落，2008年4月18日跌破16.70元發(fā)行價(jià)，2008年9月18日跌到10元以下的9.75元。再三年之后，2011年的12月19日，中石油盤(pán)中創(chuàng)下歷史新低9.35元。節(jié)前最后一個(gè)交易日，中石油報(bào)收10.26元。相當(dāng)于原價(jià)的2.1折。
從2007年年底至今，神華、中鐵等眾多A股大象與中石油走勢(shì)如出一轍。那些渴望從牛市中分得一杯羹，在牛市巔峰進(jìn)入股市的散戶(hù)，“悲劇”大多就此開(kāi)始。謹(jǐn)慎性決定了散戶(hù)投資者更加鐘情于大盤(pán)藍(lán)籌，而在高位追進(jìn)、不肯在暴跌途中橫刀割肉的絕大多數(shù)也是散戶(hù)。在中石油上市首日48元追進(jìn)中石油，在30元以下“抄底”中石油的投資者有多少還在高崗上守望，數(shù)字不明確。唯一明確的是，從買(mǎi)進(jìn)那天起，他們最大的盼望就是“中石油們”能夠出套。
股民心愿
新年伊始，一位自稱(chēng)“天涯行客”的股民發(fā)表網(wǎng)文《中國(guó)中鐵的真實(shí)之痛》，詳述4年來(lái)“長(zhǎng)期投資”中國(guó)中鐵慘賠的經(jīng)歷，2007年12月以11.2元買(mǎi)了中鐵3萬(wàn)股，之后在2008年4月15日、2008年6月20日、2008年11月4日、2010年7月5日四次補(bǔ)倉(cāng)，目前共持有中鐵49萬(wàn)股，耗費(fèi)資金234.6萬(wàn)元。中鐵在今年1月6日創(chuàng)出2.37元新低，如今價(jià)格只有2.65元，該股民多次補(bǔ)倉(cāng)，成本價(jià)依然達(dá)到4.8元之上，虧損接近一半。
這位中鐵擁躉者在2012年唯一的愿望，是“希望中國(guó)股市給他一個(gè)改過(guò)的機(jī)會(huì)，之后遠(yuǎn)離股市，努力工作，好好納稅”，對(duì)于在股市賺錢(qián)，再也不敢有任何的非分之想。
專(zhuān)家觀點(diǎn) “價(jià)值投資”必須把握兩個(gè)要點(diǎn)
究竟是什么，使得眾多普通投資者被深套？在經(jīng)歷了A股2008的極端熊市以及2011年的鈍刀割肉，投資者還能否信奉所謂的“價(jià)值投資”？
對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，“藍(lán)籌股”被套原因大多源自追高，或是弄反市場(chǎng)走向，因此導(dǎo)致在高點(diǎn)買(mǎi)入的重大決策失誤。“價(jià)值投資”的關(guān)鍵，必須把握兩個(gè)要點(diǎn)：一是個(gè)股選擇的價(jià)值性；二是買(mǎi)入時(shí)間的價(jià)值性。前者強(qiáng)調(diào)買(mǎi)入具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)秀品種；后者強(qiáng)調(diào)相對(duì)低位買(mǎi)入的重要性。只有滿(mǎn)足這兩個(gè)條件的價(jià)值投資，才是最劃算、最安全的。
顯然，在A股5000點(diǎn)之上買(mǎi)入的任何藍(lán)籌，在時(shí)間點(diǎn)上與“價(jià)值投資”的要點(diǎn)是完全相悖的。實(shí)際上在2007年年底忘卻什么才是價(jià)值投資的不光是散戶(hù)，在A股習(xí)慣性的牛短熊長(zhǎng)或曰快牛慢熊的走勢(shì)之下，牛市期間指數(shù)的一路飆漲導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)、散戶(hù)的集體不理性，而一夜暴富、急功近利的全民心態(tài)更促使牛市瘋狂。但在此后藍(lán)籌不斷價(jià)值回歸的途中，散戶(hù)投資者更多地選擇了不加止損，將“中石油們”當(dāng)做了傳家寶。
不過(guò)董登新同時(shí)表示，從長(zhǎng)期投資者角度看，單純?cè)诠蓛r(jià)上講是否被套并無(wú)意義，也不重要，但關(guān)鍵是看該品種作為長(zhǎng)期投資能否得到穩(wěn)定收益。比方，按季分紅，或是高水平派現(xiàn)，這才是問(wèn)題的關(guān)鍵之所在。只要經(jīng)常有滿(mǎn)意的年度分紅，被套也無(wú)妨。而對(duì)于“目前A股上市公司分紅并不給力”，董登新認(rèn)為，監(jiān)管層正在督促加強(qiáng)現(xiàn)金分紅，應(yīng)該會(huì)有所成效。
解套方略 最具可操作的似乎只有“攤薄成本”
那么，從股價(jià)上講，在2012年、在未來(lái)的若干年，中石油還有沒(méi)有解套機(jī)會(huì)？這個(gè)問(wèn)題拋給包括散戶(hù)在內(nèi)的任何一個(gè)投資人，答案似乎都很悲觀。綜合各類(lèi)觀點(diǎn)，目前來(lái)看，對(duì)于中石油最具可操作的似乎只有“攤薄成本”。
業(yè)內(nèi)人士總結(jié)，股市如何解套一般而言方法無(wú)非三種：一是耐心等待，期待股價(jià)逐漸上漲；二是割肉出局，換股操作；三是低位補(bǔ)倉(cāng)，攤薄成本。
以中石油被套之深，持股等待顯然是最為消極的做法。
完全不看好中石油、認(rèn)為中石油早已經(jīng)淪為機(jī)構(gòu)棄兒的認(rèn)為中石油解套唯有換股。但如何換、換誰(shuí)，又成了新的問(wèn)題。由于A股整體行情不佳，一旦換股失誤，極有可能加深虧損。
低位補(bǔ)倉(cāng)，向來(lái)被認(rèn)為是最快的解套辦法之一。不過(guò)對(duì)中石油是否需要低位補(bǔ)倉(cāng)這一點(diǎn)，業(yè)內(nèi)同樣存在分歧。有私募人士認(rèn)為中石油不具備補(bǔ)倉(cāng)的價(jià)值，該股上市之初股價(jià)過(guò)于高估，因過(guò)度炒作而下跌，這類(lèi)股票不適宜補(bǔ)倉(cāng)；但也有市場(chǎng)分析表示中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)平安等受益于行業(yè)成長(zhǎng)性和行業(yè)龍頭地位，在機(jī)構(gòu)和研究員的心目中地位舉足輕重，容易吸引超級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)駐，且目前價(jià)位已經(jīng)不適合賣(mài)出，由此，可選擇適量補(bǔ)倉(cāng)，等待階段反彈后斬倉(cāng)出局比較可行。