2012-2-9 來源:中國經(jīng)濟(jì)時報
關(guān)鍵詞：新奧能源 中石化 中國燃?xì)?/a>
新奧能源聯(lián)手中石化收購中國燃?xì)庖皇略俅问艽臁Ｓ捎谥腥脊蓶|的增持和近4000名員工的反對使得這宗收購案的前景變得愈加撲朔迷離。
中國燃?xì)?月5日發(fā)布公告稱，近4000名員工聯(lián)合發(fā)函表示擔(dān)憂新奧及中石化收購，反對此項收購提議。新奧能源聯(lián)手中石化收購中國燃?xì)庖皇略俅问艽臁?/P>
中燃近4000員工反對收購
2月5日，中國燃?xì)夤娣Q，公司已收到員工于2012年1月29日發(fā)出的兩份反對收購的信函，分別遞給董事會及股東，并由近4000名員工簽名，其中部分員工也是公司的股東或購股權(quán)持有人。
截至2011年9月底，中國燃?xì)鈸碛屑s2萬名員工，其中300多人為深圳總部員工，其余分布于各個項目公司。
此次簽署反對函件的員工，部分亦為公司股東或購股權(quán)持有人，屬于重要員工。信函表達(dá)了員工的擔(dān)憂，擔(dān)心收購要約對公司業(yè)務(wù)及中國天然氣行業(yè)競爭發(fā)展的潛在不利影響；此外，信函還就董事會及公司高級管理層取得的財務(wù)業(yè)績表示肯定，表示員工相信現(xiàn)任管理層是公司有效管理的最佳選擇。
這個于去年12月13日公布于眾的收購案一開始就引起了市場極大關(guān)注。就在中石化和新奧能源發(fā)布收購公告后的第二天，也就是去年12月14日，中國燃?xì)獍l(fā)布公告回應(yīng)稱，兩家公司的收購要約“未能反映本公司基本價值”，而且“完全未獲邀請”，甚至稱收購要約“屬機(jī)會主義性質(zhì)”。董事會提醒“本公司股東、購股權(quán)持有人及有意投資者于買賣本公司證券時務(wù)請審慎行事”。
中國燃?xì)夤孢�表示，公司已委聘麥格理為財務(wù)顧問，以應(yīng)對新奧能源和中石化聯(lián)手提出的收購要約。
而此次曝出中燃4000名員工反對被新奧收購一事，無疑給收購方新奧和中石化又設(shè)置了一道壁壘。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰2月7日在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，中燃4000名員工反對收購，一方面是這些員工對收購后自身的發(fā)展前景充滿擔(dān)憂，整合可能導(dǎo)致大批員工下崗。另一方面是不少員工持有公司股票，而目前新奧和中石化的收購價格顯然無法令這些持有股票的員工滿意。
“這無疑增加了新奧和中石化收購中燃?xì)獾碾y度，意味著這一收購已經(jīng)受到了來自中燃股東、管理層和員工的全方位反對。 ”周修杰告訴本報記者。
新奧安撫中燃員工收購風(fēng)險增大
面對中燃方面拋來的 “員工反對”難題，新奧及中石化開始有意安撫中燃員工情緒。
2月7日，中國經(jīng)濟(jì)時報記者從新奧有關(guān)方面獲悉，新奧及中國石化方面對中燃4000名員工反對收購一事回應(yīng)稱，已注意到中國燃?xì)獾倪@一公告。
新奧及中國石化方面稱：“員工是企業(yè)的寶貴財富和企業(yè)成功的中堅力量，我們認(rèn)可中燃員工對企業(yè)的貢獻(xiàn)和過往的努力。除要約公告中已經(jīng)提到董事會和高管層面的相應(yīng)建議和安排，財團(tuán)無意就中燃員工的聘用現(xiàn)狀做任何實質(zhì)性調(diào)整。我們期待有機(jī)會向中燃董事會當(dāng)面做深度闡述和交流，財團(tuán)能夠給中燃帶來的價值和發(fā)展空間，以及由此給員工個人發(fā)展提供的機(jī)會。 ”
假如新奧和中石化方面能夠成功安撫中燃員工情緒，并使這4000名員工不再反對收購，但其依然面臨中國燃?xì)獠糠止蓶|不斷增持股份帶來的難題。至今，富地石油、韓國SK集團(tuán)子公司已經(jīng)超過15次增持；德意志銀行也于 1月 5日增持1310．68萬股。多家股東增持令中國燃?xì)夤蓛r從收購消息發(fā)布前的2．8港元升至3．69港元，超過了新奧及中石化給出的3．5港元的收購要約價。這給新奧收購中燃增加了難度。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者，對于增持中燃股票的股東來說，是絕不可能接受新奧和中石化每股3．5港元的收購要約，這也意味著新奧和中石化要想順利實現(xiàn)收購，必須進(jìn)一步提高價格，收購難度顯然大幅提高。在新奧宣布收購中燃?xì)庵螅涔蓛r不升反降，主要原因就是因為投資者擔(dān)憂新奧的資金問題。如果收購價格進(jìn)一步提高，則新奧的資金風(fēng)險將會進(jìn)一步提高。
不過，也有分析人士認(rèn)為，目前3．69港元的價位與兩大股東不斷增持有關(guān)，但富地石油、SK集團(tuán)可動用資金有限，無法長期持續(xù)掃貨，而一旦資金枯竭，中燃的股價或回落到3．5港元的要約價格以下，即便SK集團(tuán)有資本能力在價格回落后，再次出資掃貨，但小股東的利益將在股價過山車中受到重創(chuàng)。
收購前景撲朔迷離
中燃股東的增持和近4000名員工的反對，讓這宗收購案前景變得愈加撲朔迷離。
盡管遭遇重重阻力，但新奧和中石化似乎并不愿意放棄中燃這塊“肥肉”，而是表示“將繼續(xù)尋找機(jī)會會晤中國燃?xì)饪毓捎邢薰镜亩聲懻搩晒踞槍χ袊細(xì)饴?lián)合提出的收購提議。 ”
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時認(rèn)為，目前來看，這起收購成功的可能性已經(jīng)微乎其微。中石化和新奧在未經(jīng)中燃董事會同意的情況下發(fā)動惡意收購，在收購被拒后遲遲未能采取下一步行動，貽誤了收購時機(jī)，并導(dǎo)致主動權(quán)轉(zhuǎn)移到中燃?xì)馐种小４蠊蓶|增持，投資者進(jìn)入大幅拉高了中燃?xì)夤蓛r，新奧和中石化的收購成本已經(jīng)大幅上升，收購難度也大幅提高。
不過，廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)卻對這宗收購案例前景表示樂觀，他認(rèn)為，“諸多阻力對于最終收購成功來講不是問題。 ”任何收購都是如此。在這過程中出現(xiàn)一些反對的中小股東的聲音，是因為存在著短期利益和長期利益的博弈。