20日，“2012中國(guó)橡膠年會(huì)暨中國(guó)橡膠工業(yè)展”在山東青島開幕。中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年我國(guó)橡膠消耗將達(dá)740萬噸，增幅為7.25%，其中消耗天然橡膠340萬噸，合成橡膠400萬噸。未來一段時(shí)間內(nèi)，天然橡膠市場(chǎng)緊，平衡狀態(tài)依舊，合成橡膠缺口依然偏大。
瑞達(dá)期貨研究院副院長(zhǎng)徐志謀表示，據(jù)市場(chǎng)傳聞，泰國(guó)相關(guān)收儲(chǔ)計(jì)劃3月份開始，目前有陸續(xù)微量進(jìn)行，但實(shí)際以市場(chǎng)價(jià)收儲(chǔ)，因此并沒有對(duì)市場(chǎng)造成實(shí)際性的沖擊。
對(duì)此，金友期貨晉江營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理許榮斌也分析表示，泰國(guó)此次收儲(chǔ)計(jì)劃，僅僅是起到給市場(chǎng)提供新的炒作題材的作用，短期內(nèi)對(duì)膠價(jià)有提振，但改變不了橡膠價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)。
“真正改變趨勢(shì)的，要從供需角度判斷�！痹S榮斌表示。
季節(jié)性供應(yīng)減少 5月份供應(yīng)才能恢復(fù)
對(duì)此，徐志謀表示認(rèn)同。橡膠從供應(yīng)格局上來看，也具有較強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律。
據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)區(qū)主要集中在海南、云南兩省。一般情況下，海南割膠季節(jié)從每年3月25日至12月25日，云南從每年的4月至11月25日。一般開割1個(gè)月后即可大量上市。因此，2-4月是供給淡季，5-8月才是供給旺季。在開割季節(jié)及供給旺季，膠價(jià)下跌，在停割時(shí)期及供給淡季，膠價(jià)上漲。
“一般開割1個(gè)月后即可大量上市，因此5-8月是供給旺季，2-4月是供給淡季�！毙熘局\表示，在開割季節(jié)及供給旺季，膠價(jià)下跌，在停割時(shí)期及供給淡季，膠價(jià)上漲。由此看來，全球天然橡膠產(chǎn)量，季節(jié)性減少的因素依然存在，預(yù)計(jì)最快也要到5月份供應(yīng)才能恢復(fù)。
許榮斌認(rèn)為，天膠每年有兩個(gè)重要的多轉(zhuǎn)空的季節(jié)性窗口，一個(gè)是4月份，第二個(gè)是7月份。
“因?yàn)?月底4月初是新膠開割的季節(jié)。4月份膠價(jià)容易下跌，我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，滬膠在4月的上漲概率僅為30%�！痹S榮斌表示，6、7月是產(chǎn)膠旺季，通常7月份前后，都會(huì)經(jīng)歷一輪季節(jié)性下跌。到了8、9月，臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱、霜凍等，都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。因此，雖然天膠價(jià)格，可能會(huì)因合成橡膠走弱，以及下游需求低迷而承壓，但其在9月份會(huì)得到降雨、臺(tái)風(fēng)等季節(jié)性因素的支撐，下行空間有限。
據(jù)分析，到了11月份，發(fā)生災(zāi)害天氣的概率減少，天膠生產(chǎn)正常。進(jìn)入12月后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)割膠逐漸停止。下游廠家需要補(bǔ)充庫存，以滿足停割期間的生產(chǎn)需要，因此滬膠將迎來兩到三個(gè)月的見底上漲行情。
建議：用膠企業(yè)不必急于現(xiàn)貨采購(gòu)
此外，徐志謀表示，進(jìn)入2月份后，青島保稅區(qū)天膠庫存呈小幅下降的趨勢(shì)。青島保稅區(qū)天膠及復(fù)合膠庫存在20.43萬噸，已由1月的峰值21.95萬噸下降1.52萬噸。雖然青島保稅區(qū)橡膠庫存在繼續(xù)下降，但整體庫存的消化速度還較為緩慢，從側(cè)面也反映了輪胎產(chǎn)業(yè)的需求不振。
結(jié)合以上橡膠的基本面情況判斷，許榮斌認(rèn)為，橡膠主力合約1205在31550點(diǎn)位會(huì)是個(gè)強(qiáng)的壓力位，整數(shù)關(guān)口3萬次之。
對(duì)此，徐志謀建議：用膠企業(yè)不必急于現(xiàn)貨采購(gòu)。可以在膠價(jià)回調(diào)時(shí)，利用期貨市場(chǎng)買入期貨合約，建立虛擬庫存;而對(duì)于有庫存的企業(yè)，則應(yīng)逢反彈在高位賣出套保。
許榮斌也表示，橡膠后期供應(yīng)偏多，青島保稅區(qū)庫存偏高;用膠企業(yè)可考慮在4、5月份進(jìn)行現(xiàn)貨采購(gòu);庫存企業(yè)，則要逢高拋空;庫存高的企業(yè)，盡量做空套期保值，減少損失。