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　　在經(jīng)歷了前兩日的大跌大漲后，周四市場震蕩回落，盡管中國石化和鋼鐵板塊一度強勁反彈引領(lǐng)滬指最高上行至3558點，但投資者心態(tài)仍然不穩(wěn)，導致市場反彈力度相對較弱，隨著中國石化、中國石油兩大權(quán)重指標股股沖高回落，大盤臨近尾市小幅跳水。盤中受到國際原油價格持續(xù)創(chuàng)出新高的推動，新能源、煤炭、水電等受益?zhèn)�股表現(xiàn)活躍，川投能源、天威保變、國投新集、涪陵電力等走勢強勁。在目前市場上下兩難的格局下，高油價背景凸顯結(jié)構(gòu)性投資機會。

 

　　高油價時代仍將持續(xù)

 

　　隨著2008年的首個交易日國際原油價格突破了每桶一百美元大關(guān)，創(chuàng)下新的交易紀錄。近期油價的表現(xiàn)用沸騰來形容并不為過。20日紐約和倫敦兩市原油期貨價格雙雙創(chuàng)下新紀錄：其中紐約原油期價首次突破130美元/桶的關(guān)口，ICE布倫特原油價格也首次超過129美元/桶。油價呈現(xiàn)明顯的加速上漲勢頭。21日，美國能源部公布，截至5月16日的當周，原油庫存銳減540萬桶，達到3.204億桶，幅度為四個月最大。由于美國政府公布報告稱上周原油庫存量意外減少，導致外界擔心供給不足。受此影響，國際油價在22日亞洲交易時段一路飆升，一度突破135美元關(guān)口。

 

　　多種因素導致國際原油價格大漲。原油供應憂慮成為油價上漲揮之不去的心理因素，國際油價節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)新高幾乎成為常態(tài)。在此背景下，要求歐佩克增產(chǎn)的呼聲日益高漲。石油輸出國組織（歐佩克）不止一次在公開場合聲明，當前國際原油供應充足，歐佩克沒有必要提高石油產(chǎn)量。此外，美元對西方主要國家貨幣持續(xù)貶值，推動原油價格以及主要商品期貨價格繼續(xù)走高。在這樣的背景下，市場普遍預期原油價格突破每桶130美元并不意味著已經(jīng)到達了油價上漲牛市的目標價格，如果后市國際原油市場的需求增長依然無法受到遏制，或美元匯率跌勢依然無法扭轉(zhuǎn)，地緣政治風險加大，國際油價的牛市進程還將持續(xù)。

 

　　關(guān)注高油價下的機會

 

　　隨著國際原油價格突破130美元/桶，煤炭、新能源等和原油價格息息相關(guān)的行業(yè)景氣度顯著提升。首先，以煤炭為代表的傳統(tǒng)能源可以部分替代石油，而我國貧油富煤的現(xiàn)實將使煤炭行業(yè)的景氣度在高油價時代大大延長。值得關(guān)注的是，國內(nèi)煤炭價格遠低于國際價格，隨著國際價格不斷上漲，將推動國內(nèi)煤炭公司業(yè)績的大幅增長，近期煤炭板塊的強勁有目共睹。另外煤化工是以煤為原料，經(jīng)過化學加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體，液體，固體燃料以及化學品的過程。煤的焦化、氣化、液化，煤的合成氣化工、焦油化工和電石乙炔化工等，都屬于煤化工的范圍。由于煤化工技術(shù)在一定程度上打通了煤炭和石油之間的通道，因此煤炭、煤化工板塊在油價高企的背景下具有現(xiàn)實的投資價值。如中國神華、潞安環(huán)能、太工天成、柳化股份、華魯恒升等。

 

　　其次，嚴峻的能源短缺和日益嚴重的環(huán)境問題已經(jīng)成為制約中國經(jīng)濟、社會發(fā)展的瓶頸。改變現(xiàn)有的以石化、煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)，建立充足、清潔、經(jīng)濟、安全的可持續(xù)能源結(jié)構(gòu)已勢在必行。新能源板塊為市場打開了極大的想像空間。無論是從可持續(xù)發(fā)展的能源安全角度考慮，還是從降低污染排放的環(huán)保角度考慮，大力拓展水、風、太陽能、核能、生物質(zhì)能等可再生能源的發(fā)展前景將十分誘人，國家發(fā)改委發(fā)布的《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》為此描繪了藍圖，相關(guān)上市公司受益將會十分明顯。如水電方面的長江電力、文山電力；生物質(zhì)發(fā)電方面的北海國發(fā)、豐原生化；風能方面的銀星能源、金山股份等。另外相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司如金風科技、華儀電氣、鑫茂科技、天奇股份、天威保變、川投能源等也值得重點關(guān)注。需要提醒的是，國際油價上漲，又為農(nóng)產(chǎn)品價格上漲提供了強勁動力，在產(chǎn)品持續(xù)漲價的推動下，具有資源優(yōu)勢的種植企業(yè)和大型糧食和農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地企業(yè)未來的表現(xiàn)值得期待，典型的如北大荒、中糧屯河、亞盛集團等。