二、 上游原料方面
1、 原油
圖為美原油指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：集成期貨）
今年第一季度，美原油指數(shù)創(chuàng)出新低40.11美元，隨后震蕩上行，與去年12月低點(diǎn)形成W底之勢(shì)，并分別于3月中旬和5月中旬突破50美元和60美元壓力，隨后在通脹預(yù)期和股市推動(dòng)下加速上行，但隨著期價(jià)的上行，原油庫存的高企及需求的疲弱始終壓制著期價(jià)，原油在75美元附近遭遇壓力，在6月中旬和6月底兩次觸及75美元高位后回落，形成M頭后回落至60美元附近，隨即宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)及股市的上漲再次引發(fā)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，原油依托60美元的支撐再次上升，但在缺乏基本面支撐的情況下，需求擔(dān)憂始終壓制著盤面，因此75美元在需求好轉(zhuǎn)之前仍將是主要壓力位，但在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，原油也不會(huì)像去年那樣大幅下滑，60美元應(yīng)是主要的支撐位置，預(yù)計(jì)第四季度原油將維持在60－85美元區(qū)間震蕩，在冬季取暖油高峰來臨之前，若沒有颶風(fēng)威脅的情況下，原油在需求低迷的情況下有望繼續(xù)維持60－75美元區(qū)間震蕩，而后期，隨著冬季取暖油高峰的來臨，需求將會(huì)好轉(zhuǎn)，原油則有望突破現(xiàn)在的整理區(qū)間而進(jìn)入到新的整理平臺(tái)。
總的來說，影響原油走勢(shì)的因素可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：
(1)庫存變化。
圖為庫存變化走勢(shì)圖。（圖片來源：集成期貨）
從上圖可以看出，今年上半年，美國(guó)原油及汽油庫存延續(xù)去年下半年以來的持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，遠(yuǎn)超過去年同期的庫存水平，雖然5月份傳統(tǒng)的夏季汽油消費(fèi)旺季來臨之前，煉油廠開工率有所提高，導(dǎo)致原油庫存出現(xiàn)了短期的下降，但汽油消費(fèi)的旺季不旺最終導(dǎo)致汽油庫存大幅上升，原油庫存隨即也重新出現(xiàn)上升，原油庫存的高企反應(yīng)了原油需求的低迷，成為制約油價(jià)大幅上漲的主要因素，后期，在冬季取暖油消費(fèi)高峰來臨之際，原油庫存仍將作為消費(fèi)需求的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。