三。行業(yè)基本面分析
(一)供給
1、供給因素
今年年初以來(lái)，天膠自身供求關(guān)系長(zhǎng)期處于相對(duì)偏緊狀態(tài)，即使在傳統(tǒng)的供應(yīng)旺季，東南亞天膠供應(yīng)也因?yàn)樘鞖夂腿藶楦深A(yù)等因素而較歷史同期有較大程度下滑。根據(jù)全球天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，今年全球天膠減產(chǎn)已成定局。最新數(shù)據(jù)顯示，2009年全球天然橡膠產(chǎn)量可能至少減少4.8%，因主要產(chǎn)膠國(guó)天氣惡劣。2009年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)為940萬(wàn)噸，低于2008年的988萬(wàn)噸。
目前泰國(guó)降雨天氣對(duì)南部主要橡膠樹(shù)生長(zhǎng)區(qū)域的割膠工作產(chǎn)生影響，09年產(chǎn)量預(yù)計(jì)僅為200-250萬(wàn)噸，較2008年減少多達(dá)35%。泰國(guó)為全球頭號(hào)橡膠生產(chǎn)國(guó)。預(yù)計(jì)2009年橡膠出口達(dá)260萬(wàn)噸，較2008年下降3%。
印度已將天然橡膠產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至840,000噸，前次預(yù)估為867,000噸。天然橡膠市場(chǎng)年度自4月1日開(kāi)始。印度2008/09年橡膠產(chǎn)量為864,500噸。
馬來(lái)西亞2009年天然橡膠進(jìn)口量料增加24%-34%，達(dá)到65-70萬(wàn)噸，因當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量短缺且來(lái)自合成橡膠生產(chǎn)商的需求強(qiáng)勁。在進(jìn)口天然橡膠并將其加工成合成橡膠，用于出口。其中的95%出口至中國(guó)。馬來(lái)西亞是全球第三大天然橡膠生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。
中國(guó)是唯一一個(gè)主要產(chǎn)膠國(guó)中產(chǎn)量增加的國(guó)家，但僅較上年有所回升。2008年寒冷的天氣給產(chǎn)量帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p失。進(jìn)口方面，中國(guó)海關(guān)總署11月11日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2009年1至10月，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠(包括膠乳)141萬(wàn)噸，較2008年同期的145萬(wàn)噸下滑2.8%。其中10月天然橡膠進(jìn)口量為10萬(wàn)噸，環(huán)比大幅下挫37.5%。(見(jiàn)圖三)數(shù)據(jù)還顯示，1至10月中國(guó)進(jìn)口合成橡膠(包括膠乳)1,228,179噸，較2008年同期的1,093,796噸增長(zhǎng)12.3%，增幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中10月進(jìn)口量環(huán)比降30.8%至109,013噸。(見(jiàn)圖四)
圖三：天膠進(jìn)口柱狀圖
圖為天膠進(jìn)口柱狀圖。（圖片來(lái)源：格林期貨）
圖四：中國(guó)月度進(jìn)口合成橡膠柱狀圖
圖為中國(guó)月度進(jìn)口合成橡膠柱狀圖。（圖片來(lái)源：格林期貨）
從2010年1月1日起，中國(guó)與東盟雙方約有7000種產(chǎn)品將享受零關(guān)稅待遇，實(shí)現(xiàn)貨物貿(mào)易自由化，這其中也包括天然橡膠。天然橡膠屬于敏感關(guān)稅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)到時(shí)關(guān)稅變動(dòng)與否將對(duì)天然橡膠價(jià)格產(chǎn)生非常大的影響。