3、美英加大對(duì)商品市場(chǎng)監(jiān)管力度，制約油價(jià)過(guò)度投機(jī)
近期美英商品市場(chǎng)正在出現(xiàn)新變化。美國(guó)及英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)8月20日展開行動(dòng)，擴(kuò)大對(duì)能源市場(chǎng)的監(jiān)管，在此同時(shí)美國(guó)政府亦提出新的詳盡提案以緊縮商品交易。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)和英國(guó)金融服務(wù)監(jiān)管局宣布了部分措施，包括增強(qiáng)審計(jì)、以及交易所營(yíng)運(yùn)商間的現(xiàn)場(chǎng)互查，以更為明確地了解美國(guó)原油期貨在洲際交易所的倫敦交易狀況。CFTC亦和美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)宣布聽證會(huì)將于9月2-3日召開：以協(xié)助其追蹤違法者，并引進(jìn)新的金融工具。
目前CFTC未對(duì)石油及其他能源合約設(shè)立持倉(cāng)上限，只對(duì)小麥、大豆等部分農(nóng)產(chǎn)品設(shè)定限制。CFTC還公布，將會(huì)刊登對(duì)沖基金及其他大型金融企業(yè)有關(guān)石油等商品的交易金額數(shù)字。CFTC目前每周刊發(fā)的持倉(cāng)數(shù)據(jù)中，能源金屬交易中對(duì)沖頭寸和指數(shù)基金基本頭寸并不披露。
4、美元因素：
圖二：美元指數(shù)周線圖
圖為美元指數(shù)周線圖。（圖片來(lái)源：格林期貨）
通常情況下美元和大宗商品價(jià)格呈負(fù)相關(guān)性，美元美元指數(shù)近期一直呈震蕩走勢(shì)，從長(zhǎng)期來(lái)看美元走勢(shì)有一定的不確定性，美元與商品價(jià)格的負(fù)相關(guān)性近期聯(lián)系并不非常緊密。近兩個(gè)月美元指數(shù)一直在80-78之間震蕩，美元指數(shù)的區(qū)間整理態(tài)勢(shì)也決定了未來(lái)商品期價(jià)難以像上半年那樣走出單邊上揚(yáng)的行情。從美國(guó)經(jīng)濟(jì)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)可最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體向好的趨勢(shì)正在形成，一旦步入增長(zhǎng)的軌道，市場(chǎng)就會(huì)樹立加息的預(yù)期，從而利好于美元。
另一方面，雙赤字依然是美元的“克星”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)并不穩(wěn)定，量化寬松貨幣政策仍將繼續(xù)，這又對(duì)美元產(chǎn)生壓制。綜合2009年以來(lái)各個(gè)市場(chǎng)的行情演繹我們可以發(fā)現(xiàn)，年初美元(包括黃金)曾作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具和財(cái)富保值的手段，與利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美股等呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)性，利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一出現(xiàn)，投資者風(fēng)險(xiǎn)意愿提升，美元的避險(xiǎn)需求就會(huì)降低，匯率隨之下跌。而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步被確認(rèn)，美元避險(xiǎn)功能將逐步退出歷史舞臺(tái)，投資者開始關(guān)注量化寬松的貨幣政策何時(shí)作出調(diào)整，市場(chǎng)何時(shí)進(jìn)入加息周期。
二、國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)情況
國(guó)內(nèi)燃料油8月突破前期反彈高點(diǎn)，站于4000元/噸上方，總體保持強(qiáng)勢(shì)，基本面上流動(dòng)性和貨幣政策的變化是影響大宗商品近期價(jià)格的重要因素，雖然目前看對(duì)燃料油價(jià)格的影響不大，但卻是我們研究商品價(jià)格不能忽視的因素。同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)期市股市的聯(lián)動(dòng)性在不斷加強(qiáng)，這也是值得關(guān)注的現(xiàn)象。