二。上下游產(chǎn)業(yè)分析
PVC的生產(chǎn)主要有兩種制備工藝，一是電石法，主要生產(chǎn)原料是電石、煤炭和原鹽；二是乙烯法，主要原料是石油。國際市場上PVC的生產(chǎn)主要以乙烯法為主，而我國受富煤、貧油、少氣的資源稟賦限制，PVC生產(chǎn)主要以電石法為主，截至到2007年12月，電石法約占我國PVC總產(chǎn)能的70%以上。
目前，PVC行業(yè)步入高成本支撐時代已經(jīng)勿庸置疑，行業(yè)利潤被極大壓縮，此時商品的價格通常會與其生產(chǎn)成本相差不大，而且，PVC的生產(chǎn)工藝路線有多條，相對而言，低成本的工藝路線的原料價格會對PVC的價格影響更大一些。如2005年－2008年上半年，油價一直高位運(yùn)行，電石法PVC制備工藝的生產(chǎn)成本較低，由于國內(nèi)主要以電石料為主，導(dǎo)致PVC價格并未隨著乙烯、原油價格進(jìn)行同步上漲。
在PVC生產(chǎn)成本方面，影響價格的主要因素應(yīng)該考慮煤炭、焦炭、電力、電石、原油、乙烯、VCM等價格成本，另外，原鹽的價格也會通過氯的價值傳導(dǎo)對PVC的價格進(jìn)行一定程度的影響。
1.國際原油、乙烯及EDC/VCM
國際原油是生產(chǎn)PVC的源頭之一，但由于國內(nèi)PVC主要由電石法生產(chǎn)，所以原油價格與PVC價格的關(guān)聯(lián)度不大。LLDPE作為五大合成樹脂聚之一乙烯產(chǎn)品的一種，與PVC之間存在一定的相關(guān)性，數(shù)據(jù)顯示，上市以來，連塑料與連PVC期貨的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.95以上，顯示了極為密切的關(guān)系。
國際原油在8月份經(jīng)歷了大幅的漲跌，整體在66-73美元之間震蕩。在8月初開始的兩周里，因各國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好及美元指數(shù)下滑，國際原油價格從66美元左右回到70美元上方并隨后在該線附近整理。近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月成屋銷售增長7.2%，年率為524萬戶，為2007年8月以來的最高。歐元區(qū)8月采購經(jīng)理指數(shù)上升至50，創(chuàng)15個月高點，7月份該指數(shù)為47。數(shù)據(jù)的利好和美元指數(shù)下滑推動商品市場出現(xiàn)全線飆升，NYMEX 10月原油期貨收于每桶73.89美元。21日電子盤交易中一度創(chuàng)2008年底以來的最高價格。
圖二：紐約原油與大商所LLDPE、PVC走勢圖
圖為紐約原油與大商所LLDPE、PVC走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng) 單位：美元/桶 元/噸）