2010-1-12 來(lái)源:西南期貨
關(guān)鍵詞：原油 ISM制造業(yè) 中塑現(xiàn)貨指數(shù)
市場(chǎng)分析
美國(guó)勞工部周五公布，美國(guó)12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降85000人，11月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)經(jīng)修正后為增加4000人。11月份初步數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少11000人。美國(guó)2009年12月份就業(yè)人數(shù)降幅大于預(yù)期，失業(yè)率依然處在10%的高位，表明就業(yè)市場(chǎng)尚未復(fù)蘇。雖然2009年11月份修正后的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)人數(shù)自兩年前經(jīng)濟(jì)陷入衰退以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但12月份的就業(yè)人數(shù)依然不及預(yù)期。此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅下降10000人。12月份失業(yè)率依然處在10%，與11月份持平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)12月份失業(yè)率將小幅升至10.1%。勞工市場(chǎng)數(shù)據(jù)是眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中極為重要的一項(xiàng)指標(biāo)，在此之前原油10連陽(yáng)的走勢(shì)一方面與市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)就業(yè)好的預(yù)期，還有就是美元的下跌。然而，就業(yè)狀況數(shù)據(jù)不如預(yù)期，說(shuō)明未來(lái)經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇還需時(shí)日。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的盤面看，我們可以發(fā)現(xiàn)本周四期貨品種都以陰線收尾，很大一部分原因便是受中國(guó)提高央票利率，這暗示了信貸調(diào)控的信號(hào)。國(guó)央行周四發(fā)行的3個(gè)月期央票收益率突然上升，無(wú)異于是在向國(guó)內(nèi)銀行發(fā)出明確信號(hào)，要求銀行不要在2010年過(guò)度放貸。周四發(fā)行的3個(gè)月期央票收益率由原先的1.3280%升至1.3684%，是近五個(gè)月來(lái)首次上升。在經(jīng)濟(jì)刺激措施導(dǎo)致去年銀行信貸激增的情況下，此舉凸顯出中國(guó)應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題的決心。中國(guó)央行此舉是不希望銀行因預(yù)計(jì)信貸政策即將收緊而在今年頭幾個(gè)月大肆發(fā)放貸款。這也是央行為回籠2009年過(guò)度松弛的信貸投放所帶來(lái)的過(guò)剩流動(dòng)性而采取的具體措施。
國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)，截止本周末，中國(guó)塑料價(jià)格指數(shù)為1069.36點(diǎn)，較上周四上漲8.08點(diǎn)。中塑現(xiàn)貨指數(shù)為1146.97點(diǎn)，較上周四上漲30.25點(diǎn)。
PTA：本周中纖現(xiàn)貨PTA報(bào)價(jià)在8050-8100元/噸，較年前有300元左右的漲幅。從上下游觀察，上游亞洲PX價(jià)格在前期原油十連陽(yáng)的情況下也節(jié)節(jié)攀升，本周亞洲PX報(bào)價(jià)在1110-1155元，較年前有50美元的漲幅，這對(duì)PTA來(lái)說(shuō)有著一定成本支撐。下游方面，元旦前下游織造廠家都有一定的入市補(bǔ)倉(cāng)，市場(chǎng)滌絲成交量也出現(xiàn)了明顯回升。而元旦過(guò)后，因受聚酯原料大幅上漲影響，滌絲產(chǎn)銷出現(xiàn)了明顯上漲。但是織造廠家都因?yàn)槟甑踪Y金緊張，采購(gòu)力度都不大。但是經(jīng)過(guò)節(jié)前節(jié)后幾天的集中補(bǔ)倉(cāng)，織造廠家的原料庫(kù)存都得到了補(bǔ)充，許多廠家表示，現(xiàn)在的庫(kù)存原料都能用到一月底了，隨著年底臨近市場(chǎng)定單減少，織造廠家也將會(huì)陸續(xù)減停產(chǎn)，開始放假過(guò)年，對(duì)原料的需求將會(huì)明顯減弱。下游產(chǎn)銷疲弱不振等因素的影響下，切片市場(chǎng)行情難于好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)聚酯切片需求將會(huì)逐步減弱，價(jià)格行情將會(huì)面臨一定的回調(diào)壓力，市場(chǎng)觀望心理將會(huì)加重。
LLDPE：本周PE市場(chǎng)仍然保持良好態(tài)勢(shì)，新年伊始，國(guó)際油價(jià)連續(xù)上漲，中石化、中油繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，齊魯石化故障停車，LLDPE期貨走高，部分地區(qū)雨雪阻路等利好因素云集，市場(chǎng)迎來(lái)開門紅。場(chǎng)內(nèi)炒作氣氛升溫，商家惜售心態(tài)明顯，價(jià)格重心大幅上移。但是面對(duì)不斷上漲的行情，工廠和貿(mào)易商都積極抄貨，需求快速爆發(fā)，但消退也同樣迅速，由此可見，未來(lái)成交局面可能并不樂觀。華南市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)略有走軟，有貨商家出貨積極性較高，擔(dān)心市場(chǎng)高位回調(diào)，積極鎖利出貨。LLDPE主流價(jià)位在11800-11900元/噸。目前由于前期利好有所消化，而市場(chǎng)缺乏新利好刺激，商家選擇積極出貨，降低風(fēng)險(xiǎn)。
PVC：本周華南地區(qū)PVC市場(chǎng)大幅上行，但期末上漲遇到阻力。周初，受上游企業(yè)紛紛提價(jià)影響，市場(chǎng)商家多數(shù)封盤待漲，報(bào)價(jià)較節(jié)前提升100元/噸以上，普通電石料主流在7450-7500元/噸。乙烯料貨源不多，1000型主流報(bào)7600-7650元/噸。本周中期，行情繼續(xù)上行，商家心態(tài)較好，拉漲氣氛濃厚，需求不溫不火，成交略顯疲軟。周末，期貨大跌，價(jià)格上漲遭遇阻力，虛高價(jià)格有所回調(diào)。普通電石料主流在7600-7700元/噸，乙烯料主流在7800元/噸左右。下游企業(yè)仍然觀望，總體成交一般。
后市展望
上述我們回顧了本周國(guó)際原油市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)行情，在未來(lái)天氣的進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷，北方需求趨淡，虛高價(jià)格逐漸消失，而期貨的大幅走低打擊了商家的信心，市場(chǎng)整體氣氛降溫，繼續(xù)拉漲遭遇阻力，預(yù)計(jì)后期PVC行情大穩(wěn)小動(dòng)，有價(jià)無(wú)市的窘?jīng)r將更加凸顯。而國(guó)內(nèi)塑料因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)資源供應(yīng)吃緊和商家、下游廠家踴躍入市備貨，諸多利好消息導(dǎo)致炒作升溫，市場(chǎng)連創(chuàng)新高，但有一點(diǎn)隱憂是不容忽視的，目前價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)需求預(yù)期，短期市場(chǎng)大幅沖高有遇阻的跡象。PTA在上游PX價(jià)格逐步啟穩(wěn)止?jié)q及下游清淡的情況下，加之技術(shù)面幾次沖高失敗，未來(lái)行情可能以區(qū)間震蕩為主。
數(shù)據(jù)解讀
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加130萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加370萬(wàn)桶
圖為EIA美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：西南期貨）