橡膠
從下游需求看，全球尤其是我國去年火爆的汽車市場(chǎng)對(duì)輪胎需求強(qiáng)勁，進(jìn)而提振天膠需求逐漸回暖。目前臨近農(nóng)歷新年，適逢輪胎生產(chǎn)商為明年備貨的時(shí)期。不少國內(nèi)下游輪胎企業(yè)開始補(bǔ)貨，部分企業(yè)前期一直處于觀望狀態(tài)，但隨著價(jià)格越來越高加之工廠庫存有限，也不得不接受如此高價(jià)；歐美日下游工廠受1、2月庫存不足影響仍在市場(chǎng)采購。因此，一方面是供應(yīng)緊張，一方面是下游補(bǔ)庫在即，再加上流動(dòng)性充裕等利好，天膠市場(chǎng)首當(dāng)其沖也就不難理解。
轉(zhuǎn)折或?qū)⑴R近
近期天膠表現(xiàn)強(qiáng)勁，并一度上沖至26000元，逼近上波牛市高點(diǎn)27980元，但12日見頂后于13日大幅回落。行情轉(zhuǎn)折是否已經(jīng)出現(xiàn)？筆者認(rèn)為，判斷后市的關(guān)鍵在于主導(dǎo)本波行情的主要矛盾——基本面的變化。隨著時(shí)間推移，3、4月份新膠開割季節(jié)來臨，再加上前期一路上漲積累的壓力，天膠行情轉(zhuǎn)折時(shí)間窗口或?qū)⑴R近，甚至提前，上波牛市高點(diǎn)則可能就是行情調(diào)整的重要關(guān)卡。
具體而言，判斷轉(zhuǎn)折點(diǎn)的關(guān)鍵主要為以下幾點(diǎn)：其一，主產(chǎn)區(qū)新膠開割的時(shí)間節(jié)點(diǎn)；其二，天氣因素，即開割季節(jié)主產(chǎn)區(qū)天氣是否正常，是否嚴(yán)重影響到市場(chǎng)供應(yīng)。從歷年情況來看，天氣狀況極有可能最早給出市場(chǎng)拐點(diǎn)的信號(hào)；其三，下游工廠備貨情況。由于現(xiàn)貨膠價(jià)目前處于高位，下游工廠因自身成本壓力，即便節(jié)前備貨，其時(shí)間和數(shù)量也有所減少。一旦國內(nèi)市場(chǎng)備貨完成，市場(chǎng)需求都將面臨比較疲弱的狀況，膠價(jià)將面臨較大調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
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（藍(lán)劍）