受益反傾銷和出口復(fù)蘇
從目前來(lái)看2010年出口復(fù)蘇是大概率事件。業(yè)內(nèi)人士指出，出口復(fù)蘇會(huì)拉動(dòng)己二酸下游需求的恢復(fù)，而下游需求好轉(zhuǎn)必將帶動(dòng)己二酸需求的增長(zhǎng)。另外，2009年11月商務(wù)部對(duì)國(guó)外己二酸征收反傾銷稅也將使行業(yè)基本面變好。
2009年11月1日，商務(wù)部公告稱，對(duì)原產(chǎn)美國(guó)、歐盟和韓國(guó)的己二酸實(shí)行5%~35.4%不等的反傾銷稅，期限5年。統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)、歐盟和韓國(guó)三地的己二酸進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)進(jìn)口總量的80%以上，未來(lái)進(jìn)口量的下降，將使國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的銷量和價(jià)格維持在較高水平。
中投證券指出，己二酸的下游產(chǎn)品主要分為尼龍66和聚氨酯兩塊，分別占需求的27%和58%。
其中，尼龍方面用于生產(chǎn)尼龍66纖維和尼龍66樹脂，主要用于紡織、鞋革和工程塑料，下游企業(yè)有華峰氨綸[22.50 -2.17%](002064，收盤價(jià)22.50元)、神馬實(shí)業(yè)[14.49- 3.13%](600810，收盤價(jià)14.49元)等。2010年出口出現(xiàn)增長(zhǎng)是大概率事件，因此對(duì)需求的拉動(dòng)將比較明顯，這將拉動(dòng)己二酸需求的增長(zhǎng)。
而聚氨酯的下游產(chǎn)品主要為服裝、鞋底原料和涂料等，還可用于增塑劑、不飽和聚酯樹脂等領(lǐng)域，也和出口的相關(guān)性較高，未來(lái)需求的恢復(fù)是比較確定的。中投證券芮定坤對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，相對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分產(chǎn)能過(guò)剩的化工產(chǎn)品，己二酸的供需基本面還是相對(duì)較好的，因此預(yù)計(jì)己二酸在2010年~2011年仍能保持較高的價(jià)格。
統(tǒng)計(jì)顯示，己二酸價(jià)格自2009年3月以來(lái)逐步回升，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)己二酸市場(chǎng)價(jià)格在7400元/噸~7800元/噸，到2009年8月己二酸價(jià)格已走高至14500元/噸左右，目前仍維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。而據(jù)卓創(chuàng)資訊昨日(1月15日)的統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)貨源主流商談已上升至16000元/噸~17000元/噸。
天利高新[11.12- 2.87%]證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前公司己二酸的開(kāi)工率接近90%，而產(chǎn)品售價(jià)也在不斷回升的過(guò)程中。業(yè)內(nèi)人士表示，7萬(wàn)噸/年的己二酸項(xiàng)目將成為公司2010年的新看點(diǎn)。
根據(jù)廣發(fā)證券的保守估算，公司2010年己二酸產(chǎn)量可達(dá)6.5萬(wàn)噸，可為公司貢獻(xiàn)約9.5個(gè)億的收入，增厚EPS0.16元。同時(shí)，廣發(fā)證券指出，14萬(wàn)噸是生產(chǎn)己二酸較為經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，因此不排除在7萬(wàn)噸己二酸項(xiàng)目得到市場(chǎng)認(rèn)可后，進(jìn)行技改擴(kuò)建的可能。
中投證券也指出，天利高新的己二酸實(shí)際生產(chǎn)能力超過(guò)7萬(wàn)噸，在7.5萬(wàn)噸左右(化工裝置實(shí)際產(chǎn)能一般能達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的110%~120%)，在己二酸市場(chǎng)景氣，公司成本優(yōu)勢(shì)明顯的時(shí)候，不排除公司產(chǎn)量超預(yù)期的可能(體現(xiàn)為開(kāi)工率高)。