市場分析
近期國內(nèi)市場絕大多數(shù)商品價格走勢都與未來預計信貸投放量有關(guān)，自上周四央行發(fā)行的3個月期央票收益率突然上升，無異于是在向國內(nèi)銀行發(fā)出明確信號，要求銀行不要在2010年過度放貸。也正是這個消息令期市大多數(shù)品種價格結(jié)束了前期的單邊上漲格局。中國提高央票利率，這暗示了信貸調(diào)控的信號。上周四發(fā)行的3個月期央票收益率由原先的1.3280%升至1.3684%，是近五個月來首次上升。在經(jīng)濟刺激措施導致去年銀行信貸激增的情況下，此舉凸顯出中國應對這一問題的決心。中國央行此舉是不希望銀行因預計信貸政策即將收緊而在今年頭幾個月大肆發(fā)放貸款。這也是央行為回籠2009年過度松弛的信貸投放所帶來的過剩流動性而采取的具體措施。
作為刺激經(jīng)濟舉措的一部分，中國2009年新增人民幣貸款增長近一倍至人民幣9.59萬億元。中國央行一直在引導貨幣市場利率走高，近期上調(diào)的銀行存款準備金率正是央行抑制信貸增長的政策。中國央行還表示，今年將對每月和每個季度銀行信貸實施控制。
中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)本周三表示，預計今年新增人民幣貸款額將大幅降至約人民幣7.5萬億元。知情人士表示中國四大商業(yè)銀行之一的中國銀行已要求其負債信貸的管理人士暫停發(fā)放新人民幣貸款，因為1月份以來的貸款增長速度已過快。另外，高盛經(jīng)濟學家在本周四數(shù)據(jù)公布后發(fā)表的一篇研究報告中表示，在現(xiàn)有舉措之外，未來幾個月需要實施更多緊縮政策，以控制通貨膨脹。政府的種種措施無疑給市場人士一種逐步緊縮銀根的感覺，投資者還預計中國還會進入加息進程，商品市場受此打壓一直處于不穩(wěn)定狀態(tài)。
國內(nèi)化工市場，截止本周末，中國塑料價格指數(shù)為1064.51點，較上周五上漲5.68點。中塑現(xiàn)貨指數(shù)為1141.53點，較上周五下跌1.76點。
PTA：本周PTA現(xiàn)貨市場行情略有走軟，華東國產(chǎn)料市場賣方報盤意向降低至8100-8150元/噸左右，實盤商談集中在8050-8100元/噸之間。上游原油、PX價格持續(xù)下滑，PTA成本支撐有所減弱。本周亞洲PX價格在1095-1110美元之間，較上周有10美元左右的回落。目前國內(nèi)PTA生產(chǎn)負荷仍高居90%，市場供應依然充裕。下游聚酯工廠接盤觀望，高價位成交困難。 隨著春節(jié)的臨近，下游紡織市場訂單減少，對高價貨源承受能力有限，制約著PTA價格的上漲。下游市場以觀望為主，接貨意愿不強，目前正值紡織淡季，滌綸長絲市場成交轉(zhuǎn)淡，半光切片現(xiàn)貨成交價報10050元/噸，有光切片現(xiàn)貨成交價報9900元/噸，CDP切片現(xiàn)貨成交價報10400元/噸，滌綸短纖主流報價在10000-10300元/噸。下游買家追漲采購后補貨已基本到位，年前訂單減少，囤貨意向不強。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2009年我國紡織品服裝累計出口1670.24億美元，同比下降9.8%；2009年12月，紡織服裝類單月出口167.87億美元，同比增長4.48%，自3月以來首度轉(zhuǎn)正，環(huán)比增長20.26%，已恢復上升態(tài)勢。紡織行業(yè)的嚴冬已經(jīng)過去，但目前外需恢復有限，還不足以支撐如此高的PTA和棉花價格。目前國內(nèi)市場正處于春節(jié)前的需求淡季，在需求有效恢復之前，PTA價格走勢將以穩(wěn)定偏弱為主。
LLDPE: 本周國內(nèi)3個化工品種中，塑料價格走勢相對偏強，LLDPE現(xiàn)貨市場行情稍有好轉(zhuǎn)，部分品種報價穩(wěn)中小漲。華北市場交投氣氛比較活躍，LLDPE主流報價在11600-11650元/噸。中油華北LLDPE出廠價格上調(diào)200元/噸，市場報價漲至11700-11800元/噸，但此價位成交困難。華南市場價格走高明顯，幅度在200元/噸左右，主流市場價格漲至11550-11600元/噸。多數(shù)中間商暫時觀望為主，拿貨意向不高，市場暫時成交不多。
LLDPE走勢較為強勁主要是受北方天氣霜凍農(nóng)膜需求的推動，從季節(jié)性生產(chǎn)規(guī)律來看，春節(jié)前后和7-10月是集中生產(chǎn)地膜和大棚膜的季節(jié)，此階段對LLDPE的需求比較旺盛。而從歷史價格走勢上看，通常隨著農(nóng)、地膜消費旺季的來臨，LLDPE價格走勢相對堅挺。2009年1-11月累計產(chǎn)量同比增幅中，農(nóng)用薄膜增幅亮眼，大漲18.1%，季節(jié)性的需求炒作使得LLDPE表現(xiàn)活躍。
PVC：本周華南地區(qū)PVC市場略有陰跌，維持弱勢盤整。商家報盤波動不大，5型普通電石料主流報價在7450-7500元/噸，乙烯料主流報價在7700-7800元/噸，成交情況不佳。市場整體表現(xiàn)仍然平淡，價格繼續(xù)陰跌，貿(mào)易商出貨意向較高，對后市繼續(xù)看跌。雖然上游石化企業(yè)多表示成本支撐下，價格繼續(xù)下調(diào)有難度，但無成交配合行情也難有起色。近期大雪天氣雖然使得部分西北地區(qū)貨源外運再度出現(xiàn)困難，但疲軟的需求也使其失去了炒作價值。春節(jié)前難有明顯利好支撐，PVC行情仍有窄幅走軟可能。