3、 下游進(jìn)入秋冬紡織需求旺季
紡織終端需求旺盛。今年以來，受國內(nèi)市場持續(xù)興旺、國際市場需求回暖等因素的影響，我國紡織服裝行業(yè)的生產(chǎn)恢復(fù)較快，紡織品服裝出口貿(mào)易大增。2010 年1-7 月我國累計向全球出口針織服裝2953985 萬美元，比上年同期增加24.81%。8月份全國百家大型零售企業(yè)服裝類零售額同比增長16.8%， 從零售量來看，百家大型零售企業(yè)服裝零售量同比增長7.4 個百分點，終端數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，是紡織原料行情發(fā)展的堅實后盾。
圖表 4：下游產(chǎn)品庫存指數(shù)圖
圖為下游產(chǎn)品庫存指數(shù)走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）
目前，下游已經(jīng)進(jìn)入了傳統(tǒng)的旺季，下游切片、短纖和長絲市場一片看好，布匹持續(xù)火爆。聚酯各產(chǎn)品的產(chǎn)銷率良好，終端織機(jī)的開機(jī)負(fù)荷也有所提升。近期聚酯產(chǎn)品的價格都出現(xiàn)了一波較為明顯的上漲行情。各主要工廠滌絲品種庫存處于歷史地位，滌綸FDY、POY 庫存在4-6 天，DTY 庫存在9-12 天。
圖表 5：PTA 及聚酯負(fù)荷指數(shù)圖
圖為PTA 及聚酯負(fù)荷指數(shù)走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）
棉花價格高燒不退帶動滌綸短纖行情上揚(yáng)。滌綸短纖的上漲，一方面與其產(chǎn)能規(guī)模停滯不變，市場供應(yīng)量沒有增加有關(guān)，另一方面，更是受到相關(guān)產(chǎn)品棉花的暴漲所帶動。天然原料棉花由于國內(nèi)近幾年種植面積減少，自然災(zāi)害增加，印度出口減少，而紡織用量增加，加劇了棉花供需失衡，出現(xiàn)爆炸式上漲，抬高了紡織原料成本，下游紡企為降低生產(chǎn)成本，增加了相對低廉的滌綸短纖的需求量，對滌綸短纖市場價格大幅上漲的拉動作用明顯。9 月以來，國內(nèi)滌綸短纖市場行情大幅上揚(yáng)，一個月多上漲幅度達(dá)到3000 元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。在下游產(chǎn)品市場成交價格重心不斷上揚(yáng)的帶動下，也刺激了下游的采購積極性，對滌綸短纖的需求也日趨增加，造成滌短廠家處于低庫存狀態(tài)9 月下旬開始，隨著國家調(diào)控的動作出現(xiàn)，棉花走勢逐漸從前期的單邊上漲演變?yōu)榻诘母呶粡?qiáng)勢大幅震蕩格局，棉花價格近期或仍有繼續(xù)上沖挑戰(zhàn)新高的可能，但如果棉價在后期上沖的過程中一旦受阻進(jìn)而出現(xiàn)大幅回調(diào)的話，則很有可能對紡織業(yè)的接單產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而對PTA 產(chǎn)生利空影響。
圖表 6：下游聚酯產(chǎn)品價格走勢圖
圖為下游聚酯產(chǎn)品價格走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）