表2 國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果
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時(shí)間 |
常數(shù)項(xiàng) |
無趨勢(shì)項(xiàng) |
有趨勢(shì)項(xiàng) |
結(jié)論(95%的置信水平) |
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統(tǒng)計(jì)量 |
P值 |
統(tǒng)計(jì)量 |
P值 |
統(tǒng)計(jì)量 |
P值 |
|
1983年04月04日-2010年11月26日 |
-1.58 |
0.1069 |
-1.58 |
0.4908 |
-2.40 |
0.3817 |
不協(xié)整 |
|
1983年04月04日-2001年09月28日 |
-3.94 |
<0.0001 |
-3.94 |
0.0019 |
-4.01 |
0.0086 |
協(xié)整 |
|
2001年10月02日-2006年12月29日 |
-1.72 |
0.0814 |
-1.72 |
0.4217 |
-2.09 |
0.5487 |
不協(xié)整 |
|
2001年10月02日-2010年11月26日 |
-2.77 |
0.0055 |
-2.77 |
0.0631 |
-2.90 |
0.1632 |
協(xié)整 |
|
2007年01月02日-2010年11月26日 |
-3.53 |
0.0005 |
-3.52 |
0.0079 |
-3.52 |
0.0377 |
協(xié)整 |
|
2008年07月15日-2010年11月26日 |
-3.00 |
0.0027 |
-3.00 |
0.0359 |
-3.11 |
0.1045 |
協(xié)整 |
|
2010年05月03日-2010年11月26日 |
-3.68 |
0.0003 |
-3.67 |
0.0056 |
-3.55 |
0.0375 |
協(xié)整 |
表3 國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
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時(shí)間 |
P值 |
結(jié)論(95%的置信水平) |
|
國(guó)際油價(jià)是否領(lǐng)先美元指數(shù) |
美元指數(shù)是否領(lǐng)先國(guó)際油價(jià) |
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1983年04月04日-2010年11月26日 |
0.3632 |
0.7628 |
互不引導(dǎo) |
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1983年04月04日-2001年09月28日 |
0.4273 |
0.2574 |
互不引導(dǎo) |
|
2001年10月02日-2006年12月29日 |
0.0001 |
0.9888 |
互不引導(dǎo) |
|
2001年10月02日-2010年11月26日 |
0.0036 |
<0.0001 |
互為引導(dǎo) |
|
2007年01月02日-2010年11月26日 |
0.0509 |
<0.0001 |
美元指數(shù)領(lǐng)先國(guó)際油價(jià) |
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2008年07月15日-2010年11月26日 |
0.1529 |
<0.0001 |
美元指數(shù)領(lǐng)先國(guó)際油價(jià) |
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2010年05月03日-2010年11月26日 |
0.0148 |
0.2631 |
國(guó)際油價(jià)領(lǐng)先美元指數(shù) |
4.總結(jié)
綜上所述，自2001年10月2日以來，雖然國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)一直具有較高的負(fù)相關(guān)性，但是這種關(guān)系不是簡(jiǎn)單的反向關(guān)系，而是比較微妙的。這是由于這種微妙的關(guān)系，所以美元指數(shù)通常情況下對(duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)有引導(dǎo)作用，但這種引導(dǎo)關(guān)系有時(shí)是相互轉(zhuǎn)化的。例如，雖然統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示在2010年05月03日至2010年11月26日期間內(nèi)，國(guó)際油價(jià)是領(lǐng)先美元指數(shù)，但這種領(lǐng)先關(guān)系近期卻出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。2010年10月份，美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松貨幣政策，美元指數(shù)持續(xù)走弱，國(guó)際油價(jià)也因?yàn)槊涝H值而持續(xù)上漲。2010年11月4日，美元指數(shù)更是觸及75.631，創(chuàng)年內(nèi)新低。但隨后因歐洲債務(wù)危機(jī)重燃，美元指數(shù)終止下跌態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)而震蕩上行。由于美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)在2010年11月11日當(dāng)天創(chuàng)兩年新高后便沖高回落，隨后國(guó)際油價(jià)更是走出一波快速下跌的行情�？梢哉f，近期美元指數(shù)不僅是影響國(guó)際油價(jià)的重要因素，而且在時(shí)間序列上，美元指數(shù)也是領(lǐng)先國(guó)際油價(jià)的。
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