圖為美煉廠開工率走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
2、石腦油、混合二甲苯、對(duì)二甲苯、乙烯
圖為PTA上、下游利潤(rùn)走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
圖為PTA的上游原料走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
自5月中旬以來，歐債危機(jī)愈演愈烈，PTA的上游原料均隨原油震蕩回落而大幅下跌。石腦油、二甲苯、乙烯都已回到09年三季度一帶，而PX的價(jià)格更已跌回09年一季度的水平。各原料品種的利潤(rùn)空間也被大幅壓縮，除PX的利潤(rùn)仍在50美元上方外，石腦油、MX的價(jià)格均跌至50美元下方。石腦的的利潤(rùn)空間則被壓縮至24美元。我們認(rèn)為，PTA上游原料的利潤(rùn)空間已被極度壓縮，后市將呈現(xiàn)出易漲難跌的格局。一旦原油探底回升的勢(shì)頭確立，各原料將隨之展開一波較有力度的反彈行情。
三、下游產(chǎn)品內(nèi)需保持強(qiáng)勁 出口穩(wěn)步回升
目前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的不穩(wěn)定因素依然較多，整個(gè)聚酯市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)震蕩的格局之中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：6月份聚脂產(chǎn)品利潤(rùn)較好，工廠的開工率保持穩(wěn)定，庫存普遍偏低。在經(jīng)歷了4、五月份以來的快速回落后，后市企業(yè)采購(gòu)的意愿將會(huì)明顯回升，這將在一定程度上對(duì)PTA的價(jià)格形成支撐。
圖為POY利潤(rùn)走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
2010年我國(guó)紡織服裝需求旺盛，內(nèi)銷增速超過25%。國(guó)內(nèi)服裝消費(fèi)增速?gòu)?007年開始超過出口，此后一直保持20%以上的增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)居民收入水平的提高、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速，未來幾年紡織服裝內(nèi)銷的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將持續(xù)。在國(guó)外經(jīng)濟(jì)走向依舊不明，以及人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)的背景下，內(nèi)銷增長(zhǎng)將成為我國(guó)紡織服裝業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?BR> 此外，我國(guó)紡織服裝的出口也保持著穩(wěn)步回暖的格局。目前歐美經(jīng)濟(jì)存在第二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，但就業(yè)率指標(biāo)企穩(wěn)并有轉(zhuǎn)好跡象。就業(yè)率好轉(zhuǎn)，消費(fèi)需求將逐漸回升，服裝需求將會(huì)以剛性需求增長(zhǎng)為主，而這也會(huì)對(duì)未來國(guó)內(nèi)紡織服裝企業(yè)出口訂單量形成保障。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示：2010 年1-5 月份我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口702 億美元，同比增長(zhǎng)19.3%，與1-4 月15.5%的增速相比上升3.8 個(gè)百分點(diǎn)。其中紡織品累計(jì)出口286 億美元，服裝累計(jì)出口417 億美元，1-5 月累計(jì)出口額增速分別為29.7%和13.1%。5 月當(dāng)月，我國(guó)出口紡織品服裝共164 億美元，同比增速33.7%，,環(huán)比增長(zhǎng)13%，其中紡織品單月出口70 億美元，同比增長(zhǎng)42.4%；服裝單月出口95 億美元，同比增長(zhǎng)28%。以上數(shù)據(jù)說明，我國(guó)紡織品仍保持穩(wěn)步復(fù)蘇的格局未變。下游需求的回暖，將有力的拉動(dòng)PTA的需求，對(duì)PTA的價(jià)格形成有力的支撐。