PX價格從去年三季度反彈后并隨著原油反彈可能形成高位，對PTA價格具有一定的支撐力。需求對價格也是有支撐的，但PTA是否還能繼續(xù)上漲、能上漲多少，取決于兩個因素：一是內(nèi)需增長和歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況；二是取決于資金的態(tài)度。
去年11月以來，作為化纖上游的PTA被市場高度看好，理由不外乎需求放大與國內(nèi)供給缺口。那么，國內(nèi)供給缺口會持續(xù)到什么時候？行業(yè)高景氣還能維持多久？近日，證券時報記者深入江浙PTA及下游聚酯企業(yè)和織布廠展開調(diào)研，了解到了一些有別于市場認(rèn)識的信息。
產(chǎn)能缺口或高于市場預(yù)期
目前，市場對于PTA今年的缺口有一個大致的數(shù)據(jù)。即今年下游聚酯的產(chǎn)能在3000萬噸左右，PTA產(chǎn)能在1900萬噸左右，對應(yīng)缺口在500 萬噸左右。同時，市場預(yù)計2012年P(guān)TA產(chǎn)能擴(kuò)張較多，屆時或出現(xiàn)國內(nèi)供需平衡的狀態(tài)。證券時報的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年的實際產(chǎn)能缺口或高于市場預(yù)計，并且，國內(nèi)產(chǎn)能缺口將維持至2012年底，甚至2013年初。也就是說，目前，國內(nèi)在建的PTA項目投產(chǎn)的時間將集中在2012年底和2013年。
今年，PTA新增產(chǎn)能與市場預(yù)計的差不多，大概增加產(chǎn)能300多萬噸，主要是逸盛250萬噸(寧波和大連兩個項目)，而2012年新增產(chǎn)能數(shù)據(jù)與目前市場預(yù)計有差距。按照目前的工程進(jìn)度和項目審批情況來看，除了遠(yuǎn)東石化140萬噸可在今年底、明年初建成外，逸盛海南項目目前還處于填海過程中，恒力大連項目因為還沒拿到國家發(fā)改委的正式批文，一期220萬噸能否在2012年4月正式投產(chǎn)還有不確定因素。目前，可以確定的2012年P(guān)TA可實現(xiàn)的產(chǎn)能在2300萬噸左右。如果在建項目保持目前的建設(shè)和審批速度，市場預(yù)計的3700萬噸產(chǎn)能應(yīng)該會在2013年實現(xiàn)。
從我們調(diào)研到的信息來看，下游聚酯的擴(kuò)產(chǎn)速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于PTA。據(jù)中國東方絲綢市場協(xié)會副秘書長沈瑩寶介紹，江蘇吳江目前聚酯產(chǎn)能是200萬噸左右，但現(xiàn)在正在上的項目是150萬噸，這些產(chǎn)能2011年就能投入。當(dāng)?shù)匦陆ǖ纳a(chǎn)線基本上都是用的國外設(shè)備。
同時，這兩年，中紡院設(shè)計的聚酯項目每年在60套左右，設(shè)計能力是30-40萬噸，對應(yīng)的每年聚酯產(chǎn)能擴(kuò)張在1000萬噸以上的水平。因此，國內(nèi)PTA產(chǎn)能缺口可能高于目前的市場預(yù)期。
基于這樣的原因，PTA行業(yè)高景氣應(yīng)該能維持至2012年底，有別于市場普遍認(rèn)為的景氣將維持至今年下半年的判斷。
價格支撐力度較強
PTA的上游是PX。據(jù)逸盛石化營銷中心總經(jīng)理王偉介紹，2010年國內(nèi)PX產(chǎn)能是771萬噸，進(jìn)口大概350萬噸，2011年新疆烏魯木齊石化100萬噸的產(chǎn)能投產(chǎn)。而生產(chǎn)1噸PTA消耗0.66噸PX，2011年P(guān)TA產(chǎn)能1980萬噸，預(yù)計PX需求為1300萬噸。從數(shù)據(jù)來看，PTA原料供需基本上平衡，到2012年P(guān)X供應(yīng)缺口才會加大。但2013年，隨著韓國現(xiàn)代、三星、SK等多套新裝置投產(chǎn)，上游供給會再發(fā)生變化。也就是說，PX價格從去年三季度反彈后并隨著原油反彈可能形成高位，對PTA價格具有一定的支撐力。
在紹興遠(yuǎn)東石化，我們在門口辦理登記手續(xù)的短短幾分鐘內(nèi)，就有數(shù)輛大型儲罐車進(jìn)出。公司分管銷售的副總經(jīng)理馬秀梅接待記者前，剛剛送走一批上門采購的客戶。
“他們都是聚酯企業(yè)的老板，想趕在春節(jié)前定2011年的合同。像以前這種找貨源的工作采購副總出來就可以了，但現(xiàn)在每家聚酯企業(yè)都要求增量，公司今年又沒有新的產(chǎn)能。所以，老板親自出馬。除了價格，我們考慮最重要的是如何平衡供應(yīng)量和維護(hù)客戶之間的關(guān)系�！瘪R秀梅說。
在對下游聚酯企業(yè)和織布廠的調(diào)研中，我們了解到，PTA一貨難求，除了國內(nèi)市場的供需缺口外，與服裝終端趁早下訂單有關(guān)。目前，外商和國內(nèi)企業(yè)普遍預(yù)期今年人民幣升值在5%-6%，甚至達(dá)到10%；同時，認(rèn)為今年中國勞動力成本將上升20%以上，因此，目前已下了今年一季度甚至上半年的訂單。而織布廠，一是因為已拿到訂單，二是擔(dān)心后面聚酯漲價而趁早備貨。也就是說，從PTA到聚酯到織布廠，目前的傳導(dǎo)是暢通的，需求對價格也是有支撐的。但 PTA在達(dá)到目前的歷史高位后是否還能繼續(xù)上漲、能上漲多少，取決于兩個因素。