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　　五、從期現(xiàn)價差、內(nèi)外價差看，PTA 回調(diào)恐難持久。

　　從期現(xiàn)價差看，2007 年至今，PTA 期現(xiàn)價差日均在200 元左右，近期PTA 期貨深幅回調(diào)，現(xiàn)貨價格堅挺，期現(xiàn)價差已連續(xù)多日在100 元以內(nèi)，PTA 現(xiàn)貨價格堅挺，1105 合約收盤價較月初跌4.79%，內(nèi)盤現(xiàn)貨漲2.71%至11350 元/噸，外盤現(xiàn)貨漲3.9%至1465 元/噸，價差回歸的需求對PTA 期價形成支撐。
　　圖6：PTA期現(xiàn)價差圖

圖為PTA 期現(xiàn)價差走勢圖。（圖片來源：宏源期貨）

　　從內(nèi)外價差看，2007 年至今，PTA 內(nèi)外價差日均在-270 元左右，近期國內(nèi)PTA 期貨深幅回調(diào)，內(nèi)盤價格大幅回調(diào)，外盤現(xiàn)貨價格相對堅挺，內(nèi)外價差已達(dá)-600 元，價差回歸的需求對PTA 期價形成支撐。
　　圖7：PTA內(nèi)外價差圖

圖為PTA內(nèi)外價差走勢圖。（圖片來源：宏源期貨）

　　六、結(jié)論及投資建議。

　　總體來看，原油高位運(yùn)行，上游PX 價格堅挺，下游紡織需求旺季將至，成本抬升需求拉動，PTA 下行空間有限，季節(jié)性上漲行情可期。建議關(guān)注棉花走勢，若遇反彈可介入多單，但政府緊縮政策利劍高懸，3月PTA 料漲勢趨緩。