上周評論
日膠上周略顯探底回升，周一一度破位下探227日元獲得支撐，隨后呈現(xiàn)緩慢回升，但在240日元附件形成一定阻力，最終周五報收239.6日元，上漲7.9日元或3.41％，技術(shù)上日K線站上5日均線，但周K線仍處于5周線下方，雖然略顯企穩(wěn)，但仍處于下行通道中，弱勢格局還沒有完全扭轉(zhuǎn)，上方250－270區(qū)間阻力仍大。
上周滬膠呈現(xiàn)震蕩回升態(tài)勢，周一下探22000元再度獲得支撐，之后形成震蕩反彈的格局，周五收中陽線收復(fù)23000元，重新回到震蕩區(qū)間上沿附件；周度上漲490元或2.17％；技術(shù)上近3周時間多次下探22000均沒有破位，顯示22000元支撐力較強(qiáng)，不過多次的反彈同樣無法有效突破20日均線的壓制，顯示反彈動能還是不足，在經(jīng)過3周的橫盤整理后，指標(biāo)重心下移，多頭力量得到一定蓄積，有再度上沖23500附件阻力區(qū)的需求。
從信息面分析，上周市場內(nèi)外天膠均呈現(xiàn)探底回升的走勢，一方面國內(nèi)央行兩度逆回購繼續(xù)釋放寬松信號。另外，國際原油價格也略顯企穩(wěn)，緩和壓力；同時國際信息面，歐盟峰會給予市場利多預(yù)期也形成提振；還有基本面，泰國方面降雨仍在持續(xù)，泰國政府也表示正尋求印尼和馬來西亞共同商議削減出口以穩(wěn)定橡膠價格，多重利多因素下，天膠得到一定提振。
本周信息面，周末歐盟峰會正式通過了1200億歐元的的方案，同時放寬西班牙的救助條件，總體看，本次峰會取得較好的成績，對于外圍市場提振明顯，美元也因此受壓，預(yù)計將短期繼續(xù)對市場形成支撐；但從中期看，全球形勢并不會因?yàn)闅W盟峰會的一些成果就完全消除危機(jī)，后期執(zhí)行力及效果仍有待檢驗(yàn)，因此，短期信息面雖然繼續(xù)有利于提振天膠市場走勢，但判斷能否形成反轉(zhuǎn)行情還為時尚早，暫時還是僅認(rèn)為是反彈基調(diào)。
觀點(diǎn)回顧
走勢分析
*內(nèi)外盤比價關(guān)系
上周滬膠和日膠比值繼續(xù)走高，截至周五上升到95以上，處于近一年多以來較高的水平，近期滬膠表現(xiàn)一直略微強(qiáng)于日膠，主要還是對中國市場存在政策放松的預(yù)期，不過近期內(nèi)外比值略顯偏高，有一定回歸需求，預(yù)計日膠存在一定補(bǔ)漲可能。
圖1： 滬膠與日膠的比價關(guān)系
資料來源：文華 中證期貨研究部