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總結與展望
通過以上的分析，綜合來看，我們首先可以得到如下的幾條結論：
1、原油震蕩整理中重心上移，主調仍將持續(xù)走強；對二甲苯(PX)方面，利空因素在于產(chǎn)能擴充，但其作用效力在逐漸衰減，PX將向成本上方靠攏，并有望隨原油走高而回升。所以，PTA的上游原料將在未來一段時間對其會有相當程度的成本支撐。據(jù)有關方面預測，11月PX結算價有可能在930-950美元/噸之間，折算PTA成本在6200-6300元/噸。
2、終端紡織行業(yè)的復蘇是確定的，但是要擺脫低迷狀態(tài)還需要相當?shù)囊欢螘r間，預計到明年第二季度才有可能成為拉動PTA上漲的動力。近期季節(jié)性因素仍占主導，預計當前產(chǎn)業(yè)鏈的小高潮在10月底開始回落，在11月上旬以后可能就會趨于平淡。所以，11月以后，下游產(chǎn)業(yè)鏈將難以為PTA行情提供向好的動力。
3、從目前PTA高利潤率的情況看，未來1個月內，生產(chǎn)廠家顯著降低生產(chǎn)負荷的可能性不大。雖然當前PTA供需平衡，但11月初以后，很有可能會出現(xiàn)相當?shù)墓┙o富余。第四季度只能寄希望于進口繼續(xù)收窄，但出現(xiàn)這種情形的不確定性較大。不過今年年初國內企業(yè)對進口PTA提出反傾銷訴訟，預計今年12月至明年2月間會公布結果，值得關注。
所以，基于上述研判，我們認為，PTA將在第四季度維持一個弱勢震蕩的格局，上漲動力缺乏，但下方支撐有力，高位在7200元/噸左右，低位在6700元/噸以上，重心在6900-7000元/噸區(qū)間。
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（藍劍）