【摘要】
●原油價(jià)格高位振蕩源于全球經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，但美元貶值和投機(jī)機(jī)構(gòu)的炒作不容忽視。
●歐佩克決定繼續(xù)維持產(chǎn)量目標(biāo)不變，起到了支撐原油價(jià)格的作用。
●美國(guó)成品油需求不如預(yù)期，將制約原油價(jià)格上漲，投機(jī)機(jī)構(gòu)難以找到過硬的推高原油價(jià)格的理由。同時(shí)，美國(guó)商品交易委員會(huì)(CFTC)將對(duì)能源期貨投機(jī)性交易設(shè)置嚴(yán)格限制措施，如對(duì)投機(jī)性交易設(shè)置頭寸限制，也就是資金合約限制。
●中國(guó)、美國(guó)在堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)刺激政策的同時(shí)，開始對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào)。
●近期歐佩克調(diào)高今明兩年原油需求預(yù)測(cè)，原油價(jià)格有望今年再創(chuàng)新高。
●外盤燃料油的價(jià)格將繼續(xù)追循原油價(jià)格走勢(shì)，內(nèi)盤燃料油的價(jià)格更多地要看國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)。
●天然氣、煤焦油、走私紅油共同沖擊燃料油市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)燃料油需求回升緩慢。
●第四季度，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將成定局，原油、燃料油價(jià)格將高位振蕩。
第一部分：行情回顧：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支持原油價(jià)格反彈
今年第三季度，原油期價(jià)承接今年上半年走勢(shì)，高位振蕩，最低59.69美元，最高75美元，目前維持在70美元附近，如圖一所示。布倫特、迪拜、東京原油期貨市場(chǎng)與之走勢(shì)類似，價(jià)格稍有差異。
走勢(shì)大體分為以下階段，第一階段，原油價(jià)格承接上半年升勢(shì)繼續(xù)上攻，最高探至73.38美元，這段時(shí)間兩次上沖這一區(qū)域，但終因壓力過大展開回調(diào)。第二階段，油價(jià)回調(diào)至60美元以下，對(duì)今年的底部進(jìn)行二次確認(rèn)，表示油價(jià)已經(jīng)不可能回到40美元以下的低位。第三階段，油價(jià)振蕩上攻，實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，再次上攻前期高點(diǎn)，并創(chuàng)出新高，但終因阻力過大，向下調(diào)整。第四階段，高位振蕩整理，這一時(shí)期，油價(jià)處于上下兩難的境地，一方面庫存過高打壓油價(jià)，另一方面。歐佩克維持減產(chǎn)目標(biāo)，美元貶值等因素支撐了油價(jià)高位振蕩。
圖1
圖為紐約原油期價(jià)走勢(shì)圖。（圖片來源：富遠(yuǎn)行情交易軟件）
總體看，原油走勢(shì)保持了強(qiáng)勢(shì)特征，上半年低點(diǎn)創(chuàng)出以后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在緩慢進(jìn)行，各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，宏觀政策較為寬松，這些都給人們?cè)斐闪肆己玫那熬邦A(yù)期，因此做多意愿強(qiáng)烈，目前仍維持這一走勢(shì)。