金銀島觀點摘要：
國際原油期貨跨年創(chuàng)下“十連陽”，多方利好支撐，價格站上“80”美元關(guān)口上方，帶動國內(nèi)成品油批發(fā)價也出現(xiàn)一輪上漲。
2009年11月10日調(diào)價時，三地原油基準價為74.82美元，按照22個工作日移動平均漲幅超過4%計算，那么三地原油移動平均價超過77.27美元，理論上國家就應(yīng)考慮上調(diào)國內(nèi)成品油價格，截止1月11日，三地原油近22日均價為75.28美元，比基準價上漲0.61%，當前參照的三地原油現(xiàn)貨價格均超80美元，隨時間順延本月中后期必將正向超4%。
調(diào)價《辦法》中規(guī)定，當國際油價低于80美元/桶時，按正常加工利潤率計算，當國際油價高于80美元/桶時，減扣其加工利潤率，直至按加工零利潤率計算。
現(xiàn)處傳統(tǒng)需求淡季，煉廠成品油庫存普遍高企，市場供大于求局面加劇。故此在主營煉廠加工量相對正常的態(tài)勢下，國內(nèi)市場終端承接有限，導(dǎo)致年底出貨量出現(xiàn)倍增，2009年12月份，中國共出口成品油367萬噸，環(huán)比暴漲63.84%。2009年1-12月，中國共進口成品油3696萬噸，同比下滑5.38%，出口成品油2504萬噸，同比上漲46.26%。
從各地銷售價格方面而言，批發(fā)市場受國際油價漲勢帶動，主營均有推價舉措，但零售方面卻反其道而行之，總體行情仍較平淡。
歷次調(diào)價時點后移、調(diào)價幅度不足預(yù)期，充分表明，發(fā)改委欲將透明的成品油定價機制模糊化，以抑制市場投機因素，并有利于宏觀調(diào)控，當前年關(guān)將近，鑒于當前汽柴油零售價格相對較高，為維持物價穩(wěn)定，預(yù)計雖屆時“紅線”已到，但“窗口”或仍將后延。
觀之國際方面：目前，來自各方面的影響因素令原油上行動力不足，上周五美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱及美聯(lián)儲官員稱利率將可能在一段時間保持在低位的言論令美國金融市場缺乏利好支撐，而供應(yīng)方面的過剩已經(jīng)顯現(xiàn)，美國天氣也開始回暖，取暖油需求受到擔憂，都難以提振近期的國際原油走勢，但是，長線看，經(jīng)濟復(fù)蘇的利好因素仍將帶來實質(zhì)性支撐，故，下跌空間有限。眾所周知，原油現(xiàn)貨市場的定價，均參考期貨報價，目前，我國定價參考的三地現(xiàn)貨原油均價來看，變化率逐步在上漲，照目前的80美元附近的走勢繼續(xù)橫盤整理，預(yù)計至本月中后期，三地原油變化率將達到4%附近，調(diào)價預(yù)期也將升溫，國內(nèi)市場走勢會比較樂觀。如圖，12月上旬，均價進入調(diào)價窗口期，但受價格下跌拖累，沒能達到4%的變化率，就急轉(zhuǎn)直下，至本月中后期，假設(shè)原油價格均在80美元附近振蕩，均價將逐步逼近4%的調(diào)價關(guān)口。
圖為三地原油現(xiàn)貨價格與變化率對比圖。（圖片來源：金銀島）