乙烯法PVC生產(chǎn)中，乙烯成本約占PVC總成本的60%。我國目前的乙烯自給率僅在40%左右，導(dǎo)致其不能完全滿足國內(nèi)市場的需要，缺口部分主要從亞洲市場進口。作為原油的下游裂解產(chǎn)品，乙烯價格與原油的價格走勢緊密相關(guān)。受上游原油價格大幅回升影響，09年全年亞洲乙烯價格自年初的575-590美元/噸CFR東北亞和590-605美元/噸CFR東南亞大幅上漲至年末的1150-1152美元/噸CFR東北亞和1228-1229美元/噸CFR東南亞，漲幅分別達到98.6%和106.7%，僅此一項，乙烯法PVC的生產(chǎn)成本上漲幅度過半。根據(jù)最新統(tǒng)計，2010年的3-6月份，亞洲地區(qū)裝置檢修集中，因此，乙烯供應(yīng)有望持續(xù)緊張，加上上游原油維持漲勢，2010年乙烯市場仍將堅挺，乙烯法PVC的生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)增加。
圖12 亞洲乙烯價格走勢圖(單位：美元/噸)
圖為亞洲乙烯價格走勢圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）
電石法PVC生產(chǎn)中，煤炭價格和電價是影響電石和PVC生產(chǎn)成本的重要因素。用電石法生產(chǎn)1噸PVC消耗電石1.45-1.5噸，每噸耗電量大約為450-500度，電石占電石法PVC總成本的65-70%，電力占總成本的6%。而由焦炭生產(chǎn)電石也要消耗大量的電能，生產(chǎn)1噸電石約需消耗3450度的電和0.6噸的焦炭。11月19日，市場炒作已久的電價上調(diào)方案得到確定，全國銷售電價上調(diào)2.8分/度，各地區(qū)、各行業(yè)電價調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)有所差異。據(jù)市場人士估算，電價上調(diào)將增加電石法PVC生產(chǎn)成本150-200元/噸。
2009年煤炭市場格局發(fā)生重大變化，一方面，山西省煤炭資源整合的經(jīng)驗正在全國推廣復(fù)制，后期若國內(nèi)各大產(chǎn)區(qū)整合完成，煤炭供應(yīng)方極有可能形成壟斷局面，獲得煤炭定價的話語權(quán)。另一方面，國家發(fā)布的《關(guān)于完善煤炭產(chǎn)運需銜接工作的指導(dǎo)意見》中要求各地改變目前煤炭供需雙方集中銜接的做法，由企業(yè)在規(guī)定時間內(nèi)自主選擇，并明確表示煤價由供需雙方協(xié)商確定，這有利于煤炭價格的進一步市場化。同時，煤炭工業(yè)協(xié)會預(yù)計2010年的煤炭需求量相比今年將增長4%-6%，在目前部分地區(qū)或部分時段會出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面的情況下，需求量的增加將推動煤價上行，從而增加電石法PVC成本。
從亞洲乙烯、電石市場價格與PVC期價的走勢對比圖可以看出，上市初期，PVC的比較混亂，脫離基本面情況，四季度隨著乙烯法PVC和電石法PVC生產(chǎn)成本的共同走高，PVC期價也逐步震蕩上行。2010年國際油價和亞洲乙烯仍將繼續(xù)走高，煤價保持漲勢，電價較往年上調(diào)，乙烯法PVC和電石法PVC的生產(chǎn)成本都將繼續(xù)增加，對PVC期價形成支撐。
圖13 亞洲乙烯與PVC期價走勢對比圖
圖為亞洲乙烯與PVC期價走勢對比圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）
圖14 電石市場價格與PVC期價走勢對比圖
圖為電石市場價格與PVC期價走勢對比圖。（圖片來源：百川資訊、中信建投期貨）