行情綜述
日膠指數(shù)合約K線圖
圖為日膠指數(shù)合約K線走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
本周5個(gè)交易日橡膠主力合約1105基本在32000-35000作區(qū)間震蕩，本周橡膠價(jià)格盤中振幅相當(dāng)大，5個(gè)交易日中經(jīng)歷了一個(gè)漲停一個(gè)跌停，周一價(jià)格是在第二個(gè)跌停板基礎(chǔ)上尾盤小幅收高。前期34000-35000之間的缺口已被逐漸補(bǔ)上，從形態(tài)看價(jià)格雖仍處于震蕩區(qū)間，但有逐步回穩(wěn)跡象。
本周東京膠走勢(shì)與滬膠走勢(shì)相互影響，東京膠主力合約前4個(gè)交易日基本價(jià)格在340-360日元區(qū)間內(nèi)震蕩，周五價(jià)格最高達(dá)到376，接近前期高位，后收盤有所回落。總體看，本周東京膠由于受日元貶值因素，整體走勢(shì)強(qiáng)于滬膠。
一周行情分析
期現(xiàn)價(jià)差縮小，現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定
本周國(guó)內(nèi)橡膠主力合約價(jià)格在接近39000元的歷史高位回落后作震蕩運(yùn)行，價(jià)格區(qū)間在32000-35000。期貨遠(yuǎn)期1105合約自前期突破震蕩區(qū)間上限33000后僅僅5個(gè)交易日價(jià)格迅速被拉至接近39000的高度，其一周內(nèi)漲幅為17%。而價(jià)格自今年6月份2萬起漲以來至今，幾乎翻了翻，中間3次明顯的調(diào)整幅度都在7-8%之間，上周主力合約價(jià)格回調(diào)也正好在這個(gè)調(diào)整幅度內(nèi)，本周價(jià)格在回補(bǔ)前期34000-35000之間的缺口。
從現(xiàn)貨與期貨價(jià)格觀察，自11月份開始現(xiàn)貨價(jià)格與期貨主力價(jià)格價(jià)差就開始逐步拉大，上周期現(xiàn)價(jià)差最大的時(shí)候達(dá)到現(xiàn)貨貼水3600元，在歷史上很少見。從10月長(zhǎng)假至今期貨主力合約價(jià)格上漲幅度高達(dá)44%，而中橡市場(chǎng)全乳膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲幅度僅為24%，這種現(xiàn)貨貼水到一定程度，期貨價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整是很正常的。本周價(jià)格經(jīng)過大幅調(diào)整后期現(xiàn)價(jià)差縮小。本周中橡現(xiàn)貨市場(chǎng)周一周二成交均價(jià)維持在35000元/噸，成交量大幅縮小，中間2個(gè)交易日現(xiàn)貨無成交，周五成交均價(jià)為33000。期貨價(jià)格大漲大跌對(duì)現(xiàn)貨影響并不大，整體現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)。
另外，上周東京煙片膠完全進(jìn)口價(jià)格出現(xiàn)盈利，這也是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格大幅調(diào)整的原因之一。上周三東京主力合約價(jià)格接近370日元/公斤，實(shí)現(xiàn)完全進(jìn)口價(jià)格為37000元，而與滬膠主力合約價(jià)差由長(zhǎng)久的升水變?yōu)橘N水，這種情況歷史上出現(xiàn)概率至今為3次。然而，本周這種與滬膠的貼水情況完全不存在了，目前東京膠實(shí)現(xiàn)完全進(jìn)口后價(jià)格與滬膠主力合約之間的價(jià)差回到了2200-2500之間。
交易所庫存連續(xù)7周上漲
截至11月19日，上海交易所橡膠庫存為60996噸，連續(xù)第七周上漲。本周交易所橡膠期貨注冊(cè)倉單增加1585至46990。從歷史角度看，交易所庫存雖仍處于較低位置，尤其與今年年初15萬噸庫存相比，目前的庫存水平不算高。庫存變化確實(shí)有季節(jié)性因素，從歷史庫存變化看，庫存基本都在每年10月份以后逐步上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)11月中旬后割膠就逐步停下，貿(mào)易商在割膠旺季囤下的貨在快停割的時(shí)候逐步顯現(xiàn)出來。
目前國(guó)內(nèi)云南地區(qū)橡膠基本已經(jīng)進(jìn)入停割期，而海南則再晚一個(gè)月時(shí)間左右。在國(guó)內(nèi)橡膠接近停割期而交易所庫存卻逐步增加，原因之一是每年11月至次年1月南亞，東南亞還處于割膠季節(jié)，貿(mào)易商通過進(jìn)口東南亞橡膠來補(bǔ)庫；原因之二便是國(guó)內(nèi)一些中間貿(mào)易商開始在國(guó)內(nèi)停割期放出在割膠旺季屯的貨。
下游產(chǎn)業(yè)推動(dòng)天膠消費(fèi)增長(zhǎng)
本周二中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)一名高級(jí)官員稱，中國(guó)2010年橡膠消費(fèi)總量預(yù)計(jì)將達(dá)到645萬噸，較去年增長(zhǎng)9.7%。該協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)鄧雅俐在發(fā)表講話時(shí)稱，其中天然橡膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.7%，至280萬噸，而合成橡膠消費(fèi)量料增長(zhǎng)14.8%，至365萬噸。下游方面，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2010年10月汽車工業(yè)產(chǎn)銷繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。10月汽車產(chǎn)銷比上月小幅回落，同比呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。10月產(chǎn)銷分別完成154.10萬輛和153.86萬輛，與上月相比產(chǎn)銷分別下降3.26%和1.16%，與上年同期相比，分別增長(zhǎng)22.50%和25.47%；1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成1462.38萬輛和1467.70萬輛，同比分別增長(zhǎng)34.49%和34.76%，增速繼續(xù)回落，與前9個(gè)月相比，分別回落1.61個(gè)百分點(diǎn)和1.21個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度有所減緩。10月汽車產(chǎn)銷繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，受國(guó)慶假日影響產(chǎn)銷比上月小幅回落，但同期比增長(zhǎng)超過20%。
輪胎行業(yè)通過漲價(jià)來消化原料上漲帶來的壓力
全球天膠價(jià)格瘋漲對(duì)下游輪胎企業(yè)的壓力非常大，中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)秘書長(zhǎng)蔡為民說：今年前9個(gè)月輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)的43家企業(yè)產(chǎn)成品成本費(fèi)用上升近30%，利潤(rùn)已下降20.6%，最近橡膠市場(chǎng)形勢(shì)越來越嚴(yán)峻，還有上漲的趨勢(shì)，已經(jīng)有輪胎企業(yè)舉步維艱了。目前從中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)獲悉，輪胎企業(yè)正在醞釀漲價(jià)，漲幅或達(dá)8%左右。
北美汽車業(yè)緩慢復(fù)蘇，歐日汽車業(yè)未見好轉(zhuǎn)
10月全球汽車銷量數(shù)據(jù)已經(jīng)陸續(xù)出來，可以看到美國(guó)和加拿大汽車市場(chǎng)延續(xù)了9月份的好勢(shì)頭，還在持續(xù)上漲，而歐洲地區(qū)和日本車市卻依然在下滑。廠商方面，福特、本田、起亞和大眾創(chuàng)下了近年來10月銷量的最好成績(jī)，但豐田10月銷量卻出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑。10月大部分車企美國(guó)銷量實(shí)現(xiàn)上漲，美國(guó)汽車銷量同比上漲11%。加拿大方面，福特加拿大公司公布數(shù)據(jù)顯示，該公司10月在加拿大售出2萬輛車，比去年同期提高了8%。
與北美車市相比，歐洲車市仍然跌跌不休。10月德國(guó)汽車銷量同比下跌20%至25.7萬輛。今年前10個(gè)月，德國(guó)汽車銷量同比下跌27%。法國(guó)市場(chǎng)，由于法國(guó)以舊換新汽車補(bǔ)貼從1000歐元降至500歐元，10月法國(guó)汽車銷量同比下跌18.7%，至171449輛。意大利市場(chǎng)，意大利交通部長(zhǎng)表示，10月意大利汽車銷量同比下跌28.8%。其中，菲亞特集團(tuán)意大利10月汽車銷量同比下跌40%，從去年同期的63991輛下跌至38440輛。日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)11月1日公布數(shù)據(jù)顯示，日本10月新車注冊(cè)量(不包括微型車)為19.3萬輛，與去年同期相比下降了27%。據(jù)悉，該數(shù)據(jù)為42年來日本汽車單月銷量最低的一次。同時(shí)，此次下跌為9月9日以來日本政府購(gòu)車刺激政策到期后連續(xù)第2個(gè)月下跌。