一、市場(chǎng)回顧
大商所PVC期價(jià)走勢(shì)圖
圖為大商所PVC期價(jià)走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)、中信建投期貨）
年初PVC期價(jià)沖高受阻，隨后因中國人民銀行意外上調(diào)三個(gè)月央票發(fā)行收益率大幅跳水。之后原油大幅回調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，需求持續(xù)疲軟，加上1月合約交割造成部分低價(jià)貨源沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，PVC期貨順勢(shì)下跌。但受成本支撐，期價(jià)回落至7250附近后觸底反彈。春節(jié)長(zhǎng)假過后的第一個(gè)交易日，PVC期貨大幅跳空高開，但隨后受獲利盤離場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)成交持續(xù)疲弱等因素影響，期價(jià)再度震蕩下行，回落至7300-7500區(qū)間震蕩盤整。受良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振，加上期貨倉單注銷對(duì)市場(chǎng)的沖擊小于預(yù)期，3月下旬期價(jià)再度走高，隨后在7550-7750震蕩區(qū)間蓄勢(shì)盤整。
二、市場(chǎng)分析
1、國際原油
年初，受寒冷天氣、地緣政治因素以及樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，加上投資者在新年假期后重返市場(chǎng)，國際原油延續(xù)漲勢(shì)，上漲至83美元/桶上方。但此后EIA公布的庫存數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存仍然充裕，需求持續(xù)疲軟，加上取暖油需求隨著氣溫回升將逐步回落，美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳及美元走強(qiáng)，油價(jià)自高位開始回落。隨后因中國央行提高準(zhǔn)備金率并控制信貸擴(kuò)張的幅度，美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)布限制銀行冒險(xiǎn)提議，金融市場(chǎng)利空云集，加上原油需求仍然疲弱，油價(jià)連續(xù)走低。2月初受利多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及地緣政治因素影響，國際原油強(qiáng)勁上漲，兩日內(nèi)上漲近6%。但市場(chǎng)基本面仍然疲軟，投資者獲利回吐，加上歐元區(qū)國家債務(wù)問題引發(fā)市場(chǎng)憂慮，國際原油大幅下挫，盤中一度跌破70美元整數(shù)關(guān)口，跌幅近8%。此后，受暴風(fēng)雪重創(chuàng)美國東部地區(qū)、法國煉油廠罷工、美元走軟美股上揚(yáng)等因素影響，加上投資者擔(dān)心伊朗核計(jì)劃可能引發(fā)緊張局勢(shì)，國際原油震蕩上行，并突破80美元整數(shù)關(guān)口。但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的多空交織使得原油走勢(shì)缺乏方向性的指引，原油庫存的連續(xù)增加和成品油庫存的連續(xù)減少也令市場(chǎng)對(duì)原油需求是否真正恢復(fù)感到迷茫，油價(jià)在高位震蕩盤整。盡管3月底4月初油價(jià)大幅攀升，但基本面上看原油庫存仍然高企，需求并未完全復(fù)蘇，后期原油走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩格局。
WTI原油走勢(shì)圖
圖為WTI原油走勢(shì)圖。（圖片來源：博易大師、中信建投期貨）